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全国性@建银国际：龙光地产“三轮驱动”，迈入全国性发展新阶段

3月31日 ， 著名投资银行建银国际最新研报指出 ， 龙光地产（3380.HK）2019年权益合约销售额915亿元 ， 同比增长31% ， 归母核心利润达100.2亿元 ， 同比增长42.7% ， 销售规模和盈利能力再上台阶 。 建银指出 ， 公司将奉行“住宅开发+城市更新+投资物业”三轮驱动战略 ， 未来三年权益合约销售额可保持年均20%增长 ， 城市更新每年将贡献约20%的核心盈利 ， 投资物业持有面积可达到100万平方米 ， 并将长期维持40%的派息率 ， 盈利可见度高且派息优厚 。 建银认为公司已经迈入全国性发展新阶段 ， 未来将成为综合实力领先的全国性发展商 ， 继续推荐龙光为中国地产行业首选股 ， 目标价维持18.8港元 。
建银研报指出 ， 公司将全国化布局四大区域：”粤港澳大湾区+长三角“两大都市圈和”西南+中部“两个城市群 。 建银指 ， 公司近期可售货值超过4300亿元 ， 并拥有标准化的三大产品系列及优秀的跨区域扩张能力 ， 足以保障公司未来三年权益合约销售额保持年均20%的增长 。
建银认为城市更新已经成为公司业绩增长的新引擎 ， 形成了穿越周期的盈利模式 。 公司目前在10个城市拓展了78个城市更新项目 ， 可转化土储货值达4006亿元 ， 其中约95%位于大湾区 。 在深圳、惠州、东莞及珠海等企业可自主改造区域的货值已达2890亿元 ， 占比超72% 。 建银预测公司未来三年可孵化货值约1000亿元 ， 每年可为公司贡献约20%的核心利润 ， 有助于公司保持行业领先的盈利能力 。
建银并指 ， 公司计划在未来5-10年 ， 从销售收入中拿出5-10%的资金投入投资物业 ， 将投资物业打造成为公司长期利润增长点 。 公司目前在深圳核心地段拥有14个投资物业 ， 未来两年深圳玖钻和深圳玖龙台即将投入运营 ， 有望成为新的地标性投资物业 ， 升值空间较大 。 建银预测 ， 未来公司收入及利润结构中投资物业租金贡献将稳定增长 ， 有望持续提升公司的盈利能力及股票估值水平 。  
【全国性@建银国际：龙光地产“三轮驱动” ， 迈入全国性发展新阶段】建银指出 ， 依托前瞻性的长期战略和共创共享的职业经理人机制 ， 公司从2013年上市以来 ， 股票市值 ， 核心利润及派息持续增长 ， 为投资者创造了长期价值 。 近期公司晋升为恒生综合指数大型股成分股 ， 彰显了公司的行业领导地位和可持续发展能力 。 公司2019年及2020年的预测股息回报率分别约为7%及9% ， 股息回报优厚兼财务稳健 ， 具有长期投资价值 。
（责任编辑：徐帅 ）


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