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「控股」拿地峰值负债水平降低，金辉控股实现去化率与回款双赢局

3月25日 ， 香港联交所（以下简称港交所）更新企业申请版本信息 ， 金辉控股（集团）有限公司（以下简称金辉控股）上市招股书出现在更新后的信息中 ， 这也意味着金辉控股已正式向港交所递交上市申请 。
金辉控股在过去三年实现了营收的强劲增长和销售排名的稳步攀升 ， 同时实现负债水平的下降 。 这也让金辉控股得以在2019年楼市低迷时期实现逆周期的土地市场扩张 。
招股书数据显示 ， 在2017年、2018年及2019年三年里 ， 金辉控股持续经营业务的收益分别为人民币117.77亿元、159.71亿元、259.63亿元 ， 复合年增长率48.5% ， 其中2019年度增幅达62.56% 。 对比乐居财经公布的2019年半年报上市房企营收增幅榜 ， 金辉控股2019年度的营收增幅可排在27位 。
在营收数据保持较快增速的同时 ， 金辉控股近年来的销售排行也在稳步提升 ， 根据克而瑞发布的《2019年中国房地产企业销售排行榜》 ， 金辉控股以888.6亿元的规模排在所有房企的第40位 ， 而在2018年和2017年 ， 金辉控股的该排名则分别是第41位和42位 ， 每年均有一位的爬升 。 这也是行业内对金辉控股发展“稳健”印象的最初来源 。
更多的资料也显示出金辉控股良好的治理水平 。
尽管在招股书中未有披露 ， 但此前发布的《金辉集团2019年公司债券半年报》显示 ， 在具体去化率及回款率指标上 ， 金辉控股也保持在行业内较高水平 。 其已完工项目销售平均去化率达96% ， 在建项目平均去化率达87% ， 预收款项达到554.98亿元 ， 增幅34.35% ， 平均回款周期35天 ， 这些数据均位居行业前列 。 显示出金辉控股稳步增长建立在极高的增长质量基础上 。
而在保持较位稳健的增长的同时 ， 金辉控股的负债水平也在下滑 ， 整体处于行业较佳水平 。
以扣除合约负债额后的资产负债率为例 ， 金辉控股在2019年度的数据为47.73% 。 而根据wind数据统计 ， 2019年中期 ， 25家预收款最大的A股上市房企扣除预收款后的资产负债率中位数达到了51% 。
如果说单纯降低负债对于房企而言并非难事 ， 那么值得一提的是 ， 金辉控股的负债水平降低是在其拿地周期高峰下实现的 。 这也侧面证明金辉控股的发展极为有质量 。
过往资料显示 ， 在2019年地产行业进入周期低谷的大背景下 ， 金辉控股却逆势在土地市场加大了收储动作 。 并通过拿地新进入了绍兴、廊坊等多个热点城市 。 根据中国指数研究院2019年1-12月全国房地产企业拿地金额排行榜单的统计 ， 金辉集团以272亿人民币的金额位列所有房企中的35位 ， 稍高于同期销售排行榜中的排名 。 但从拿地溢价来看 ， 这些新获取的土地大部分溢价率较低 ， 属于市场低迷期的补货 。
易居研究院智库中心研究总监严跃进认为 ， 在当前形势下 ， 房企希望完成上市 ， 加快拿地 ， 做大规模 ， 降低负债是几项重要工作 。 而金辉控股在这三点上都有突出表现 。 上市本身也有助于房企获得后续发展机会 ， 例如获得新的平台 ， 以及给房企带去更多的融资机会等 。
【「控股」拿地峰值负债水平降低 ， 金辉控股实现去化率与回款双赢局】对于基本面良好 ， 在长期未上市状态下仍保持不慢于同规模企业发展节奏 ， 且财务状况良好的金辉控股来说 ， 上市完成之后的表现值得期待 。
（责任编辑：宋虹姗 HO031）   【免责声明】本文仅代表合作供稿方观点 ， 不代表和讯网立场 。 投资者据此操作 ， 风险请自担 。


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