『斯汀』高盛：切勿追逐这波反弹 股市触底需满足这三个条件
财联社 （上海 ， 编辑 卞纯）讯 ， 高盛（Goldman Sachs）股票市场分析师认为 ， 标普500指数到年底将比当前水平高出19％以上 ， 但他们在本周末的一份报告中警告投资者 ， 未来几周市场将承受短期痛苦 。
"在上周迅速反弹18％之后 ， 投资者最普遍的疑问是'新的牛市开始了吗？'"以戴维·科斯汀（David Kostin）为首的高盛分析师写道 。
他们补充说："从策略上讲 ， 我们继续预期标普500指数到年底将涨至3000点 。 但是 ， 从战术上讲 ， 我们认为未来几周市场可能会走低 ， 并警告投资者不要追逐这波反弹 。 "
科斯汀指出 ， 如果标普500指数近期的收盘低位2304点是熊市的最低点 ， 那将创下历史上从峰值跌到谷底的最快速度 ， 仅23个交易日 ， 而自19世纪中叶以来 ， 熊市触底所花时间的中位数为17个月 。 他补充说："在不到三个月的时间内 ， 没有谁能完成这件事 。 "
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此外 ， 历史经验表明 ， 熊市通常会出现像上周那样的激进涨势 ， 只是为股价恢复跌势铺路 。
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【『斯汀』高盛：切勿追逐这波反弹 股市触底需满足这三个条件】什么时候才能对股市见底感到有信心？科斯汀和他的同事说必须满足这三个条件：
1、在美国 ， 病毒的传播速度必须开始放缓 ， 只有这样才能了解病毒和遏制措施的最终经济影响 。
2、必须有证据表明 ， 美联储和国会为支持美国经济采取的"非常规措施"已经足够 。 科斯汀写道："尽管决策者使用所有可用的工具的意愿是明确的 ， 但只有时间才能告诉我们 ， 这些行动在何种程度上成功地限制了违约 ， 企业关闭和裁员 。 "
3、投资者的情绪和仓位必须触底 。 高盛分析师指出其美国股票信心指数仅跌到-1.4标准差 ， 而在最近的调整中 ， 该指数通常跌到-2至-3之间 。
高盛分析师还警告投资者 ， 未来股市还将面临另一种不利因素：公司股票回购大大减少 。 他们指出 ， 近几周来有近50家美国公司暂停了现有的股票回购授权 ， "这相当于1900亿美元 ， 占2019年回购总额的近25％" 。
"回购是过去几年中美股需求的单一最大来源 ， 我们认为更高的波动性和更低的股票估值是回购减少可能的后果 。 "
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