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「来袭」疫情来袭避险需求提升 货基或仍是较好的选择

随着疫情影响不断扩大 ， 全球各大市场近期波动剧烈 。 在恐慌情绪的蔓延下 ， 各类资产纷纷下跌 ， 股市更在短时间内出现了巨大跌幅 。 同时 ， 为应对疫情的负面影响 ， 全球的流动性投放进一步加大 ， 资金面的宽松导致市场利率持续走低 ， 货币基金、银行理财等产品的收益率也难以避免地出现了下降 。
不过在业内人士看来 ， 即使现金管理产品收益中枢在继续下行 ， 但由于市场仍处于不确定性 ， 货币基金依然是普通投资者较好的避险选择 。 据业内某大型货币基金经理表示 ， 其管理的货币基金在春节后受到资金明显的青睐 ， 基金规模较2019年底已经快速增长了30% 。
市场存不确定性 资金流入货基避险
受疫情影响 ， 近期欧美股市调整尤为明显 ， 美股更是在一周之内数次熔断 。 向来有着避险资产美誉的黄金 ， 也出现了明显调整 ， 可以说近段时间 ， 各类资产都有较高的风险敞口 。
在各类资产均没有太好表现的情况下 ， 货币基金获得了避险资金的青睐 。 3月6日至3月27日 ， A股股市出现大幅下跌 ， 但多只场内货基的规模增长较快 。 比如目前场内最大的货币ETF ， 在该期间场内规模增长近200亿元 。
【「来袭」疫情来袭避险需求提升 货基或仍是较好的选择】同时 ， 从海外市场来看 ， 3月18日当周 ， 美国货币市场基金（MMF）总资产规模升至纪录新高的3.94万亿美元（2009年1月曾达3.92万亿美元） ， 主要原因来自政府型货币市场基金 (Government MMF) 单周2490亿美元的创纪录流入（此前最高单周流入记录为2008年9月的1760亿美元） 。
华创证券指出 ， 美国MMF按投向可分为政府型、优先型、免税型(Tax-Exempt MMF)三种 ， 政府型MMF主要投向国债、政府机构债券和回购等低风险、高流动性资产 ， 因此成为流动性紧张大环境下资金的“避风港” 。
虽然随后各国政府都陆续启用了各种货币宽松工具 ， 流动性变得充裕 ， 但也有业内人士指出 ， 在疫情得到控制之前 ， 一味进行货币宽松对当前实体经济所面临的潜在冲击几乎是无效的 。 申万宏源(000166,股吧)表示 ， 考虑到海外疫情防控难度远超2个月前的中国 ， 短期内全球经济衰退或难以避免 。 预计基准情形下 ， 全球除中国外全年经济增长0.5% ， 若疫情持续时间较长 ， 这一增速或低至-1.1% ， 其中二季度大概率陷入衰退 。
可见 ， 从全球来看 ， 目前各大市场依然存在着很大的不确定性 ， 适当的配置避险资产仍是目前投资者最好的选择 。
相比其它避险工具 货基仍是较好的选择
随着各国经济刺激政策的到来 ， 利率也正在不断下行 。 受此影响 ， 近期货币基金的7日年化收益率不断走低 。
从目前全市场的货币基金来看 ， 有超过3成的货币基金7日年化收益率已经在2%以下 ， 有机构人士表示 ， 货币基金7日年化收益率中枢到了2季度时或仍将明显下行 。
尽管如此 ， 相比于其它避险品种 ， 货基依然还有自己的优势 。 一般情况下 ， 当权益市场充满不确定时 ， 黄金 ， 债券、货基、国债回购等品种 ， 是大多数投资者避险的常规选择 。 但是从近期市场的表现看 ， 黄金这类资产同样没能幸免 。
债基方面 ， 并不是所有的债基都是避险的 ， 特别在市场面临不确定因素较多的情况下 ， 高收益率债的风险较大 ， 只有那些投资于信用等级较高 ， 违约风险小的低风险等级债基 ， 才比较安全 。
即使与货币基金流动性最为接近的国债回购 ， 在3月16日至3月23日市场大跌时 ， 国债回购品种GC001最低时曾连续跌破1% ， 这也使得避险资金转而选择场内货基 。 可见 ， 在具有类似流动性的品种选择中 ， 货基是相对较优的选择 。
更值得一提的是 ， 从过往来看 ， 货基曾多次经历过市场最极端的情况 ， 经受住了考验 ， 安全性较高 。 以国内最大的货币基金天弘余额宝为例 ， 作为国民理财利器 ， 自2013年成立以来 ， 已经经历了一个牛熊周期 ， 同时也经历过市场流动性风险和信用风险事件的冲击 ， 但从未发生过任何风险事件 。


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