复来智投策略▲美股现在的波动有多吓人？
自2009年初金融危机结束时起 ， 美股开启了一轮波澜壮阔的大牛市 ， 期间道琼斯工业指数从最低的6470点 ， 涨到最高29569点 ， 累计涨幅357% ， 年化涨幅为12.3% 。 
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代表美股核心科技公司的纳斯达克指数更是从最低的1266点 ， 涨到最高9838点 ， 期间涨幅高达677% ， 年化涨幅为19% 。 
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更为难得可贵的是 ， 期间美股的走势非常稳定 ， 基本没有什么太大的向下调整 ， 也即波动率很小 。
长期回报高 ， 波动小(即风险小) ， 这是对投资者最友好的长期慢牛走势 ， 买入之后 ， 每天都在慢慢的赚钱 ， 感觉很舒服 ， 心理压力也很小 ， 可以很轻松的做到长期持有 ， 而不会在中途被甩下车 。
美国的股市、中国的房市 ， 真是羡慕死A股投资者了 。
【复来智投策略▲美股现在的波动有多吓人？】美股当初的波动率有多小呢？
我们用数据来说话：
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这里以道琼斯工业指数为例 ， 时间临界点取2020年2月21日
上图中 ， 红线是道琼斯工业指数价格走势 ， 蓝色柱状是道指的波动率 。 可以看到 ， 道指波动率大多数时间都在1%以内 ， 遇到市场有重大利空或者利好时 ， 波动率偶尔会放大到2%左右 ， 极端情况下会到3%以上 ， 但基本也不会超过3.5% 。
根据3-sigma准则 ， 当道指的波动率为1%时 ， 道指在1个交易日内的涨跌幅有68%的概率不会超过±1% ， 有95%的概率不会超过上下两倍的1%（即±2%） 。 这就是波动率所代表的直观意义 。
更详细的 ， 我们来看看这期间道指的波动率分布：
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在此频率直方图中 ， 横轴为波动率大小 ， 纵轴为该波动率值在历史上出现的次数 。
不难发现 ， 道指波动率大多数情况在1%以内 ， 极少会超过2% 。 实际上 ， 道指期间的波动率均值是0.90% ， 中间值是0.76% ， 95%分位数是1.87% 。
而现在美股的波动率又有多吓人了呢？
直接看图：
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和前述一样 ， 红线是道琼斯工业指数价格走势 ， 蓝色柱状是道指的波动率 。
当初道指大多数日子里的波动率不会超过1% ， 绝大多数日子里不会超过1.87% ， 而现在道指的波动率是6.6%(以最近10个交易日的均值算) ， 最高值甚至达到了9.0% 。
我们把前后两个时间段的道指波动率放在一张图里面对照看看：
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这意味着 ， 如果你持有10万元市值的美股 ， 当初每天的盈亏波动一般不会超过1000美元 ， 而现在每天的盈亏波动有很大概率会超过6000美元 。
账户盈亏波动在短期内发大了6倍 ， 而你的风险承受能力是否也能在短期内放大6倍呢 ， 显然不可能 。 那么该怎么办？可参考前文：如何应对暴涨暴跌的股市？
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