基本面■景顺长城基金余广：坚持基本面选股 赚长线投资的钱
投资市场主要赚两类钱 ， 一类是“人性的钱” ， 投资者将手上的股票当做交易的“筹码” ， 不断的进行博弈；另一类是赚“企业成长的钱” ， 将手上的股票看做是有“价值”的企业股份 ， 通过分享企业不断成长获得收益 。 在景顺长城基金投资总监余广看来 ， 把股份当“筹码”而不是价值 ， 追求短期博弈性机会而不是长期的价值回报 ， 是有些得不偿失的 。
【基本面■景顺长城基金余广：坚持基本面选股 赚长线投资的钱】“把股份当筹码追逐短期的博弈性机会 ， 脱离企业基本面 ， 认为公司本身质地好坏不重要的投资结果 ， 往往不尽如人意 。 ”余广表示 ， 与其追求短期博弈碰运气 ， 不如精选基本面优异个股 ， 并且长期持有 ， 分享优质企业成长所带来的收益 。 “时间一定会让好企业的价值慢慢显现出来 。 大道至简 ， 拉长周期来看 ， 这样的投资方法更为有效 。 ”余广如是说 。
追求长跑中胜出
作为景顺长城基金(博客,微博)投资总监 ， 余广的长期业绩非常突出 。 WIND数据显示 ， 截至2020年3月13日 ， 余广管理景顺长城核心竞争力基金超过8年 ， 总收益率高达308.89% ， 超越同期沪深300指数245.52% 。
这样的基金经理和业绩显得稀缺 ， 同样是WIND数据显示 ， 2012年之前成立的偏股混合型基金有348只 ， 现任基金经理管理超过8年的基金仅29只 ， 而29只基金中自2012年初至2020年3月13日 ， 总收益率超过300%的仅2只 。
凭借长期优势的业绩表现 ， 余广成为国内三大权威大奖——金牛基金奖、明星基金奖和金基金奖中的“常客” ， 在近10年的基金经理生涯中 ， 斩获10座大奖 。 同时 ， 景顺长城核心竞争力一直获得机构投资者的广泛认可 ， 根据该基金季报及年报显示 ， 机构投资者占基金总份额比例长期高于30% 。
价值投资均衡配置
余广是典型的长跑型选手 ， 注重选股并长期持有 。 在他看来 ， 市场短期走势往往变幻莫测 ， 通过研究企业本身的价值 ， 往往能够穿越短期迷雾 ， 抓住具有长期投资价值的企业 ， 在长跑中实现真正的胜出 。
选股上 ， 余广看重公司ROE ， 他认为如果一家公司ROE水平比较好 ， 至少说明它的赚钱能力很强 。 另外也关注公司的稳定性 ， 相较于新兴成长股 ， 余广更加重视行业格局稳定性较好的公司 。 毕竟 ， 投资需要长远眼光 ， 不能图短期利益 。
精选个股之后 ， 余广十分注重组合的均衡配置 。 他对行业集中度有所要求 ， 避免对某一个行业押重注 。 不过 ， 对于业绩不错 ， 估值不贵 ， 流动性好 ， 风险较低的个股 ， 余广也敢于出重手 。
保持适当谨慎策略
针对2020年接下去的展望 ， 余广认为上市公司盈利在短期内会受疫情较大的负面冲击 ， 但随着疫情的缓解和消除 ， 在财政政策和货币政策的扶持下 ， 预计将出现较为迅速的回升 。 但短期疫情加大了行业间、企业间的结构分化 ， 不同行业、不同企业持续性的盈利分化将会更为明显 。 A股的市场表现亦将反映这种结构上的分化 。 长期来看 ， A股及个股更多受基本面、盈利的影响 。
在投资策略方面 ， 余广表示 ， 将保持适当的谨慎 ， 坚持自下而上精选优质个股 ， 操作上更加侧重选股 ， 侧重于长期因素 ， 基于企业的长期基本面和估值 ， 以长期持有的思路来坚持价值投资 ， 重点选取基本面坚实、具备核心竞争力、资产负债表健康、业绩具有稳定性的行业龙头公司 ， 买入持有 ， 以获取长期的投资回报 。
（责任编辑：任刚 HF008）
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