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『国是直通车』大V ！中国经济回暖了？( 二 )


以生产指数为例 ， 根据企业采购经理人对“本月主要产品的生产量比上月变化”问题的回答 ， 把回答比上月“增加”的企业个数百分比与回答与上月“持平”的企业个数百分比的一半相加即可得到生产指数 。
所以 ， 3月份PMI指数为52.0% ， 实际上可以直观地理解为：3月份有一半以上企业生产经营状况比2月份有所好转 。
在国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群看来 ， 3月份PMI指数出现大幅提高 ， 显示复工复产成绩显著 。 但目前仍处疫情防控的特殊时期 ， 经济运行各个方面 ， 包括PMI指数变动均带有特殊情景下的明显特点 。
张立群表示 ， PMI指数反映的是与上个月的环比变化 ， 由于2月份经济活动受疫情冲击最为严重 ， 因此3月份PMI指数大幅提高符合预期 。
PMI反弹是否预示经济回暖？
PMI数据大幅反弹 ， 是否代表中国经济已经回暖？
对此 ， 张立群特别提醒 ， 3月份PMI指数处于荣枯线上 ， 不表明经济活动已全面恢复；必须与PMI指数常态水平变动所表达的经济含义加以区别 。 要充分认识当前国内外经济形势的空前严峻和复杂 ， 高度重视疫情对社会生产和三大需求的严重冲击 。
国家统计局服务业调查中心负责人亦明确指出 ， 3月份采购经理指数较2月份明显上升是反映当前多数企业随着复工复产的有序推进 ， 企业生产经营情况比上月有所改善 ， 但并不意味着企业实际生产经营已恢复至疫情前水平 。
通常情况下 ， 当PMI连续三个月以上同向变化时 ， 才能反映经济运行趋势性变化 ， 仅单月数据升至荣枯线上 ， 并不能判断经济已完全恢复正常水平 ， 实现趋势性好转 ， 还需持续观察变化 。
同时 ， 3月份PMI数据回暖 ， 也未必预示其他主要宏观经济数据都会出现同步变化 。
上述负责人指出 ， 由于PMI指数是一个月度环比指标 ， 容易受到工作日、季节、基数等因素影响 ， 与同比指标相比 ， 数据波幅较大 ， 更适合反映短期经济形势变化 。 而同比指标一般反映本期与去年同期相比的变化情况 ， 受季节因素影响较小 ， 数据波动相对平滑 ， 更适合反映长期趋势 ， 但对于短期变动缺乏敏感性 。
在经济出现较大波动时 ， 有时环比指标与同比指标走势可能发生背离 。 由于目前主要宏观经济数据多为同比指标 ， 所以PMI环比回升并不意味其他主要宏观经济数据一定会发生同向变化 。
中国民生银行首席研究员温彬也表示 ， 仅依靠单月景气指数回升 ， 不足以做出经济已经回暖的判断 ， 还需继续观察后续走势变化 。 下阶段仍要加大逆周期调控力度 ， 金融、财政、就业政策要协调发力 ， 打通复工复产各环节堵点 ， 加大资金保障力度 ， 切实降低实体经济融资成本 ， 保证经济延续积极改善迹象 ， 实现趋势性好转 。
来自：国是直通车
作者：王恩博
编辑：陈昊星
责编：周锐


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