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#智通财经#或迎质变节点，国美零售（00493）：战略转型速度与质量兼备

2020年 ， 国美零售（00493）进入发展历程的第33个年头 。 3年前 ， 国美选择在“而立之年”进行“家·生活”战略转型 。 在过去的3年里 ， “家·生活”一直是国美的关键词 ， 也是关心国美的投资者较为关注的话题 。
3年的转型之后 ， 国美“家·生活”战略已见成效 ， 不仅做到了快速推进、高质量落地 ， 还为抗击疫情画上浓墨重彩的一笔 。
营收策略性下降 ， 运营效率稳步提升
2020年3月31日 ， 国美零售发布2019年度业绩报告 。 财报显示 ， 公司2019年整体GMV达到1361.1亿元人民币（单位下同） ， 同比提升2.7%；实现销售收入594.8亿元；综合毛利率达到17.9% ， 同比提升1.1个百分点 。
据智通财经APP了解 ， GMV稳步增长的主要原因是 ， “家·生活”战略稳步推进 ， 新业务实现快速发展 ， 其中县域店（自营店+新零售店）GMV同比增长61%；社交电商-美店GMV同比增长101%;家庭整体解决方案柜电一体化GMV同比增长86%；智能产品GMV同比增长43%；服务GMV同比增长61% 。
销售收入下降 ， 则主要由于公司商业重构带来的 。 从国美自身而言 ， 在战略转型期 ， 经过多年积淀的部分销售网络已不适应公司发展战略 ， 因此国美在2019年主动对一二线城市存量销售网络进行了重构再造：关闭了同一商圈内的重叠网络门店、高租金门店以及因商圈变化不适应发展需求的门店 。 通过“大店带社区店”航母式网络结构 ， 关闭了630家门店 ， 带来可预期的阶段性收入下降 。 而目前一二线城市仍有1576家门店 ， 门店网络质量得到优化提升 ， 整体结构更加健康 。
与此同时 ， 公司集中资源战略布局三至六线乡镇网络 。 2019年 ， 国美在下沉市场累计门店数已达1026家 。 据公司信息显示 ， 公司今年预计新开2000家县域店 ， 到2020年底 ， 将有3000家县域店分布于全国数百所城市 。 公司在2020年推出“百城计划”: ， 优选100座潜力城市 ， 打造100家年销过亿加盟店 。
智通财经APP注意到 ， 通过“存量”市场的策略性调整与“增量”市场巨大潜力的不断开发 ， 反映到财报上 ， 不仅使公司销售成本更低 ， 同时也提升了公司运营效率 。 主要体现在公司综合毛利率继续攀升 ， 并持续保持在业内较高水平 。 另一方面 ， 包括营销费用、管理费用、其他费用在内的经营费用率由2019年的24%下降至19.79% 。 与此同时 ， 存货周转天数也由2018年的65天下降至2019年的58天 。
#智通财经#或迎质变节点，国美零售（00493）：战略转型速度与质量兼备
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“家·生活”、“三商”战略稳步推进
不可否认的是 ， 跨入战略转型“深水期”的国美何时能够扭亏为盈 ， 是投资者最关心的话题 。 在智通财经APP看来 ， 盈利固然重要 ， 但对于转型期的国美来说 ， 却未必要“唯盈利是图” ， 市场更应通过关注国美战略落地的情况以及取得的积极成果 ， 来评估国美未来的盈利空间 。
国美“家·生活”战略的方向是致力于成为整体方案提供商、服务解决商和供应链输出商 。 2019年 ， 国美“三商”战略稳步推进 ， 并收获诸多亮点 。
社交电商-美店及社群营销模式 ， 以美店为平台 ， 在全国各地建立了超过15万个线上社群 ， 服务人数超千万 。 在此基础上 ， 通过个人美店主与用户的圈层裂变 ， 激活流量超千万级 。 2020年3月“黑伍”活动期间 ， 国美美店在全国直播超千场 ， 美店销售额同比提升50.9% ， 销售单品值提升44.2% ， 美店流量同比提升18.39% 。
借助于国美线上线下融合的基础 ， 美店社群营销在物流配送和服务方面有着更灵活的服务优势 。 国美美店社群的建立是以门店3-5公里内的用户为主 ， 用户在美店下单购买小件商品 ， 服务人员可直接从门店提货送到用户家中 。 对于大件商品 ， 国美旗下的安迅物流提供不间断服务与送装同步 ， 售后问题更有国美管家的远程服务 。
在家庭整体解决方案方面 ， 柜电一体化业务在2019年实现GMV同比增长86% 。 国美持续推进与欧洲最大的橱柜厨电零售连锁品牌IXINA合作 ， 发展橱柜自营模式 ， 满足中高端用户需求 。 目前 ， IXINA自营橱柜业务相继在北京、上海、无锡、南京等城市落地 ， 预计2020年将新开30家IXINA自营店 。
囊括中央空调、水家电、环境治理、供暖、安防、除尘、能源、智能家居八大系统的“舒适家”整体解决方案业务 ， 在全国已经打造564家生活馆 ， 数量较2018年增长14倍 。
5G时代的到来 ， 让IoT布局迎来新的机遇 。 国美通过自有产品和智能开放平台 ， 构建庞大的国美智能产品矩阵 ， 完成了“硬件+软件+IoT云平台”解决方案的模式创新 ， 让一键开启智慧物联走入现实 ， 也为建立全屋智能解决方案打下了根基 。 2019年国美智能自有产品实现全品类覆盖 ， GMV同比增长43% ， 国美IoT平台累计搭建450家智能展厅 ， 拥有超过60个品类 ， 逾30个品牌 ， 以及490多个型号 ， 并实现了10个场景模式开发 。 不仅如此 ， 国美在2019年成为福布斯中国AIoT百强企业 ， 并跻身世界物联网企业100强 。
除了家庭整体解决方案取得长足发展 ， 作为服务解决商 ， 到家服务成为国美销售增长新动力 。 2019年国美全渠道全场景到家服务涵盖家安装、家维修、家清洁、家回收等业务 ， 覆盖并服务于中国5000万家庭及2亿会员 。 2019年服务类订单突破100万单 ， 带动商品复购超过20亿元 。 据悉 ， 2020年国美管家将继续扩大服务商品矩阵 ， 涵盖64类SPU和345个SKU 。


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