[经济观察报]再度规范保险资管产品银保监就组合类产品、债权股权计划监管细则征求意见( 二 )
股权投资计划不得投资劣后级基金份额
股权投资计划 ， 是指保险资产管理机构作为管理人发起设立 ， 向合格机构投资者募集资金 ， 主要直接或间接投资于未上市企业股权的保险资产管理产品 。
具体而言 ， 股权投资计划可以投资以下资产：未上市企业股权；私募股权投资基金、创业投资基金（以下简称基金）；上市公司定向增发、大宗交易、协议转让的股票；银保监会认可的其他资产 。 保险资金投资的股权投资计划 ， 其投资运作还应当符合保险资金运用的相关规定 。
投资比例方面 ， 配套规则指出 ， 股权投资计划投资基金的 ， 基金的分级比例（优先级份额/劣后级份额 ， 中间级份额计入优先级份额）不得超过1:1；股权投资计划所投金额不得超过该基金实际募集金额的80% 。 股权投资计划不得投资劣后级基金份额 。
配套规则还指出 ， 股权投资计划应当为封闭式产品 ， 并在投资合同、募集说明书等法律文件中对标的资产的退出机制做出相应的安排 。 标的资产的退出日不得晚于股权投资计划的到期日 。
此外 ， 股权投资计划各方当事人不得存在以下情形：保险资金通过股权投资计划对未上市企业实施控制；通过关联交易、股东代持、虚假出资、不公平交易等手段进行利益输送；让渡主动管理职责 ， 直接或变相开展通道业务；采取各种方式承诺保障本金和投资收益 ， 包括设置明确的预期回报、每年定期向投资人支付固定投资回报 ， 且约定到期、强制性由被投资企业或关联第三方赎回投资本金等；投资违规嵌套其他资产管理产品的私募股权投资基金 。
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