#长江商报# 产融结合有效平抑市场波动风险，中远海发扣非净利16亿增48%
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长江商报采访人员沈右荣
3月27日晚 ， 中远海发披露2019年度报告 ， 公司去年实现营业收入142.29亿元 ， 同比下降14.71%；净利润（归属于上市公司股东的净利润 ， 下同）为17.43亿元 ， 同比增长25.75% 。
从年报披露的数据看 ， 2019年 ， 受全球宏观经济形势、国际贸易环境复杂等因素影响 ， 公司经营面临严峻挑战 。 公司营业收入有所下降 ， 与之相关的销售费用等并未减少 ， 令人意外的是 ， 公司并未压缩费用“降本” ， 净利润反而实现大幅增长 。
中远海发具有较强的市场竞争力 。 公司船舶租赁规模居世界前列 ， 集装箱租赁规模为世界第二 ， 集装箱制造产能位居行业前列 。 近年来 ， 公司积极推进产业转型 ， 成为一家以航运金融为特色的综合性金融服务平台 。
产融结合、以融促产 ， 产融协同发展 ， 大幅提升了中远海发竞争力 ， 有效平抑了航运市场波动风险 。 去年 ， 公司实现投资收益23.87亿元 。 中远海发还持有A股公司中油资本、五矿资本部分股权 ， 去年两家公司股价表现较好 ， 公司的公允价值变动收益达6.52亿元 。
【#长江商报#产融结合有效平抑市场波动风险，中远海发扣非净利16亿增48%】截至去年底 ， 中远海发的资产负债率为83.25% ， 较上年的86.91%下降3.66个百分点 。
公允价值变动收益6.52亿
传统主业净利下降 ， 转型的主业净利上升 ， 在行业景气度不高的背景下 ， 中远海发依旧实现了净利润大幅增长 。
根据年报 ， 2019年 ， 中远海发实现营业收入142.29亿元 ， 较上年的166.84亿元减少24.55亿元 ， 下降幅度为14.71%；其实现净利润17.43亿元 ， 上年为13.86亿元 ， 同比增长3.57亿元 ， 增幅为25.75%；同期 ， 扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为16.23亿元 ， 较上年的10.94亿元增长5.29亿元 ， 增幅达48.40% 。 数据表明 ， 公司净利润表现大幅强于营业收入 ， 并非靠非经常性损益 ， 而是源于主业 。
去年 ， 公司毛利率、净利率分别为25.47%、12.28% ， 上年为24.12%、8.80% ， 同比上升1.35个、3.48个百分点 ， 一定程度上表明盈利能力有所提升 。
具体来看 。 去年 ， 公司租赁业务营业收入110.51亿元 ， 占总收入的77.67% ， 同比上升6.43% 。 其中 ， 船舶租赁收入50.88亿元 ， 同比下降0.70%；集装箱租赁、管理及销售收入34.05亿元 ， 同比增长6.33%；其他产业融资租赁收入25.58亿元 ， 同比增长24.36% 。
第二大业务板块集装箱制造业务实现营业收入46.20亿元 ， 占公司总收入的32.47% ， 同比下降41.71% 。 中远海发解释 ， 去年 ， 世界经济延续放缓走势 ， 全球贸易和投资表现疲软 ， 受宏观供需关系变化及全球经贸摩擦影响 ， 集装箱需求低迷 ， 导致集装箱制造板块量价均有大幅下降 。 公司集装箱累计销售40.29万TEU ， 较上年下降34.55% 。
第三大业务板块是投资及服务业务 。 去年 ， 中远海运集团两家财务公司重组 ， 中远海发司所属子公司中海财务公司退出合并范围 ， 导致营业收入仅6901.64万元 ， 同比下降82.86%；投资收益23.87亿元 ， 较上年的24.05亿元微降0.76%；公允价值变动收益6.52亿元 ， 上年同期为-6.32亿元 ， 主要是公司持有的中油资本、五矿资本股价同比上升 。
投资收益和公允变动收益合计达30.39亿元 ， 远超过公司实现的净利润 。 由此可见 ， 中远海发实施“产融结合、以融助产”为主旨的经营方针较好平抑了航运市场波动风险 ， 保持了经营业绩稳定 。
转型四年持续实现盈利
在行业不景气的背景下实现净利润大幅增长 ， 中远海发靠的是投资与服务 。
中远海发成立于1997年 ， 是一家香港、上海两地上市的公司 。 从2007年登陆A股市场以来看 ， 其经营业绩总体不太稳定 ， 2007年至2015年 ， 其净利润几乎是盈亏交替 。
2016年 ， 中远海发成功实施重大资产重组 ， 实现了产业战略转型 ， 由传统的集装箱班轮运营商转型成为以船舶租赁、集装箱租赁和非航运租赁等租赁业务为核心 ， 以航运金融为特色的综合性金融服务平台 。
中远海发在2019年报中介绍 ， 公司以打造航运物流特色供应链综合金融服务平台为战略目标 ， 目前 ， 以“产融结合、以融助产”为主旨的一站式航运金融服务体系已初具规模 。
公司称 ， 其拥有业内独特的航运+金融的产融结合业务模式 ， 搭建实体经济与资本市场当中的桥梁 ， 使得公司能够借助资本市场及实体经济两者的优势 ， 实现运营效率及财务指标的优化 。
在传统主业领域 ， 中远海发仍然具有较强市场竞争力 。 据介绍 ， 公司的船舶租赁业务规模居于世界前列 ， 集装箱租赁业务规模为世界第二 ， 集装箱制造业务产能位居行业前列 ， 规模优势十分明显 。
公司表示 ， 凭借在航运业长期积累的深厚经验以及对航运市场的理解 ， 公司能够更加专业化及全面化的从事航运资产租赁业务 ， 并为上中下游企业提供一站式金融服务及解决方案 。
通过重组转型四年来 ， 中远海发持续实现了盈利 。 2016年至2018年 ， 其实现的净利润分别为3.69亿元、14.62亿元、13.86亿元 。
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