环球时报新媒体▲特朗普为转移注意力或对中俄出手，专家：股价油价双双跌
世界进入工业化时代之后 ， 油价以及股市的波动对一个国家、甚至是整个世界会产生巨大影响 。 1929年的股灾使得美国和全球进入了长达10年的经济大萧条时期；而每一次中东爆发大规模战争 ， 也无不使域内外国家为了石油举起了武器……最近 ， 伴随着新冠肺炎疫情在全球的蔓延 ， 美国乃至全球股市出现了连续熔断 ， 石油减产令今日的到期也使得油价陷入恐慌性跌势 ， 经济方面的不确定性 ， 让人对世界政治局势产生了更深层次的担忧 。 
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美股接连熔断世界为之震惊
【环球时报新媒体▲特朗普为转移注意力或对中俄出手，专家：股价油价双双跌】美股熔断与油价下跌
说起近期四次美股熔断 ， 得从2008年金融危机说起 。 在那次金融危机中 ， 美国政府开出的药方是“量化宽松”——7800亿美元的资金进入市场 。 这笔巨资进入市场 ， 无非两个去处 ， 一个是金融市场 ， 另一个就是实体经济 。
而进入实体经济的资金则很大一部分涌入能源市场 ， 去开采页岩气了 。 这本无可厚非——美国想要借此实现能源独立 。 一旦实现 ， 美国不仅可以能源自给自足 ， 降低依赖外部的风险 ， 还能借此在经济上对死敌俄罗斯釜底抽薪——把能源出口到欧洲 ， 抢占其市场份额 。
但页岩气的开采可不是简单的事 ， 由于前期投入非常高 ， 令许多开发商望而生畏 。 资本总是向着需要它们的地方流动——能源企业在这波量化宽松的操作中获得大量注资 ， 效果也是立竿见影——开采技术在获得资金后突飞猛进 ， 开采成本一路下降 ， 从每桶60多美元降到30多美元 。 
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美国页岩油开采企业处于停摆 。
这本是好事 ， 可一个因素的出现让它变成了坏事——美国能源行业在过去这些年共计获得大约5万亿美元（约合35万亿人民币）的投资 ， 其中很大一部分捆绑了高收益债券：美国页岩油气商发行的高收益债 ， 收益率在12%-20%之间不等 ， 最高能达到20% 。 由于需要不断加大投资 ， 不断研发新技术将开采成本压下来 ， 美国油气商唯有不断通过高收益债的方式借钱 ， 也就是用“借新还旧”的模式来维持技术进步和产业扩张 。 这样 ， 问题就浮出水面——据高盛统计 ， 光2020年 ， 美国油气公司就有超过400亿美元的债务到期 ， 而2020-2024年 ， 共有超过2000亿美元的债务等着偿还 。
可以说 ， 一旦国际油价下跌 ， 立刻就传导到股市 ， 致股指下跌 。 然而 ， 国际油价偏偏真的下跌了 。 席卷全球的疫情给世界经济带来的冲击包括人员流动大幅度减少 ， 工厂开工不足 ， 航空、海运和铁路运输等大幅度减少 ， 因此各国对石油的需求大幅度下降 ， 石油产量供大于求 ， 油价受到很大的抑制 ， 因此 ， 欧佩克（石油输出国组织）决定建议减产 ， 然而这个提议遭到俄罗斯的强力反对 ， 3月6日谈判破裂后 ， 欧佩克的实际主导国沙特挑起石油价格战 ， 3月9日当天油价骤然下滑30% ， 创1991年来单日最大跌幅 ， 引发全球金融市场巨幅震荡 。 美国股市开盘4分钟 ， 标普500指数就暴跌7% ， 触发第一层熔断机制 。 全天下来 ， 三大股指跌幅均超过7% ， 道指狂泻超2000点 ， 创2008年以来最大单日跌幅 。 冲击之下 ， 全球股市跳水 ， 英、法、德、意、希腊 ， 巴西等股市暴跌 ， 跌幅高达7%到13%左右 。 此后 ， 美股又三次熔断 ， 创下历史记录 。 到本文截稿为止 ， 石油价格已经跌到每桶21美元 ， 而布伦特原油周一（3月30日）跌至近18年来最低 ， 美国原油一度跌至每桶20美元下方 ， 因市场愈发担心全球冠状病毒疫情导致的封锁可能持续数月 ， 且燃料油需求将进一步下滑 。 WTI（美国西德克萨斯轻质中间基原油）5月原油期货一度短暂跌破每桶20美元的水平 ， 收跌1.42美元 ， 跌幅6.60% ， 报20.09美元/桶 ， 为2002年2月以来的最低收盘水平 。 
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股市震荡让股民很“受伤”
油、股变化影响大国关系
美股的熔断与油价的下跌 ， 势必会对大国之间的关系产生深刻影响 。
首先是中美关系 。 从根源来说 ， 美国股市的动荡根源还是出在实体经济上 。 按照著名政治经济学家、北京大学雷少华的观点 ， 跨国企业、数字经济、金融与服务业让美国GDP“账面繁荣” 。 许多经济学家常常以不同产业类型对GDP的贡献率来衡量产业的重要性 。 在美国 ， 制造业在GDP的比例从1950年的27%下降到2011年的12.2%；2011年 ， 美国金融服务（包括保险和不动产）成为贡献率最高的行业 。 然而跨国企业的利润主要来源于知识产权、市场规模和全球产业链的廉价成本 ， 数字经济和金融服务对低端劳动就业市场的贡献并不大 ， 因此掩盖了发达国家内传统的制造业产业工人被排除在全球价值链之外的现实 。 在美国出现了经济繁荣和制造业衰落、服务业兴盛和劳动密集型产业工人失业并存的现象 。 如果特朗普能够连任 ， 那么势必会对经济结构进行调整 ， 中国将首当其冲成为靶子——中国在积极融入全球价值链的同时 ， 并未放弃自己原有的产业体系 ， 因此中国具有两套平行的产业结构 。 在中国 ， 既有大量外资企业、国有企业和民营企业参与全球价值链和全球产业分工 ， 又有一套不受发达国家和跨国企业支配的国有和民营企业体系 。 两套产业体系共同发展 ， 互相竞争也互相协作 。 例如在中国的通讯产业领域 ， 既有华为、中兴等本土企业 ， 又有诺基亚、爱立信、思科等外国企业 ， 中国市场环境让两套产业体系共同发展 。 中国既是全球价值链的重要组成部分 ， 又不放弃独立自主的产业体系 。 在发达国家制造业外包造成制造业空洞化的时代 ， 中国却建立起全球唯一的全产业链体系 。 这种全产业链体系让中国不仅能够在全球价值链中占据劳动密集型产业 ， 而且也能够快速在产业结构中攀升 ， 分割全球资本密集型产业 ， 并逐渐在技术密集型产业领域崭露头角 。 届时中美经济矛盾有可能进一步上升 。 而这种矛盾的上升可能会刺激美国继续在中国核心利益关切的领域发动挑衅 ， 两国关系有可能因此继续龃龉不断 。
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