「折价」震荡市部分封基折价率扩大 “安全垫”增厚引资金关注( 二 )
从历史经验看 ， 在2005年年中 ， 大盘极度低迷 ， 几乎所有的封闭式基金都处于折价状态（折价率最高达50%以上） 。 随后 ， 股权分置改革逐步拉开大幕 ， 大盘走了一波气势磅礴的牛市 。 2008年金融危机后 ， 大盘持续调整 ， 直到2015年杠杆牛再次推升指数 。 这10年间 ， 上证指数涨幅为395.69% ， 沪深300为509.05% ， 而部分封基指数涨幅超1200% 。
上述封闭式基金有如此高收益的原因 ， 首先是市场人气恢复使得基金交易价格从折价状态回归了净值 ， 然后牛市又推升净值上涨 ， 最后一些担心踏空的投资者甚至愿意以溢价价格买入基金份额 。 这一系列的过程 ， 让基金的最终收益达到同期上证指数的三倍 。
不过 ， 分析人士也指出 ， 值得一提的是 ， 折价率与基金剩余存续期之间的关系是同向的 。 封闭式基金在封闭期结束时会转为开放式基金 ， 当封基越接近到期 ， 其安全边际会逐步收敛 ， 折价也会相应消失 。
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