『油价』油价“三国杀”美国页岩油开采商会“全军覆没”吗
石油价格战的硝烟还在弥漫 。 沙特阿拉伯和俄罗斯互不相让 ， 充当“和事佬”的美国只能眼睁睁看着油价跌到地板上 。 已经有人在这场看不见的硝烟中黯然倒下了 ， 债务压顶、收不抵支 ， 美国的页岩油企业受到了猛烈冲击 。 虽然美国总统特朗普信心满满 ， 认为希望不远了 ， 但从沙特和俄罗斯目前的举措来看 ， 和解还有点悬 。
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沙特石油设施（图片来源：新华社）
惠廷石油申请破产
当低油价开始成为常态 ， 扛不住的企业开始浮出水面 。 当地时间4月1日 ， 美国页岩钻探公司惠廷石油公司（ Whiting Petroleum ）宣布 ， 已向德克萨斯州南区破产法院申请第11章破产保护 ， 促使其股票在纽约证券交易所停牌 。
惠廷石油在一份声明中表示 ， 董事会认为由于石油价格战导致石油和天然气价格严重下滑 ， 加之新冠肺炎疫情对需求的相关影响 ， 财务重组是该公司的“最佳前进道路” 。 由此 ， 惠廷石油也成为首家在本轮原油价格战中倒下的页岩油公司 。
虽然被“逼入”了破产保护的境地 ， 但惠廷石油也并非束手无策 。 根据惠廷石油的说法 ， 公司拥有超过5.85亿美元资产负债表上的现金 ， 将继续在正常过程中开展业务 ， 而不会对其供应商、合作伙伴或员工造成重大干扰 ， 惠廷目前期望在重组期间有足够的流动性来履行其财务义务 ， 而无需额外的融资 。
据了解 ， 上周 ， 惠廷石油公司已经对其34亿美元的净经营损失进行保护 ， 有可能在今后获得联邦政府的减税额度 。 除此之外 ， 惠廷石油表示 ， 其债权人已同意通过将部分票据换成97%的新股来削减债务约22亿美元 ， 现有股东将拥有重组后公司的3%的股份 。 就债务及现金流的具体情况 ， 北京商报采访人员联系了惠廷石油公司 ， 不过截至发稿还未收到具体回复 。
资料显示 ， 惠廷石油公司成立于1980年 ， 曾是北达科他州巴肯地区最大的石油生产商 ， 主要在美国巴肯盆地、三叉页岩区块以及丹佛-朱尔斯堡盆地经营 。 截至2019年12月31日 ， 该公司拥有4.854亿桶石油当量的油气储备 ， 原油、天然气凝析液和天然气占比分别为55%、21%和24% 。
3月早些时候 ， 摩根士丹利就表示 ， 这两家公司将在明年面临违约风险 ， 分别是切萨皮克能源公司和惠廷石油公司 ， 彼时投资者抛售了这两家美国能源公司的股票 。 在破产消息公布之后 ， 惠廷石油的股价继续下跌 ， 在周二的盘前交易中下跌了12% ， 并导致暂停交易 。 截至3月31日 ， 该公司的股价已经下跌了91% 。
美国页岩油撑不住了
陷入困境的不只是惠廷石油 。 2020年的油价已经跌到了地板上 ， 数据显示 ， Wind数据显示 ， 3月31日 ， NYMEX原油期货收涨0.05% ， 报20.1美元/桶；3月下跌55.09% ， 创史上最大单月跌幅；一季度跌67.08% ， 创史上最大季度跌幅 。
历史新低的价格 ， 对于美国页岩油生产商而言 ， 极不友好 。 前海开源基金首席经济学家杨德龙分析称 ， 页岩油的成本是很高的 。 比方说沙特这些中东国家的原油 ， 深度几十米就可以打 ， 所以它成本很低 。 但是页岩油是要通过一定的冶炼的方法从页岩里面来提取石油 ， 所以它的成本很高 ， 据测算成本可能超过40美元每桶 。 和现在20美元每桶相比 ， 一桶亏损一半 ， 即使国际油价回到2017年以来60~70美元每桶 ， 页岩油企业也普遍盈利不佳 。
高额的成本使得以惠廷石油为首的页岩油企业不堪重负 。 挪威能源业咨询公司Rystad Energy警告 ， 绝大多数开采商无法盈利 ， 数量超过100家 。 过去十年间 ， 页岩油行业正是靠借债大幅提高石油产量 ， 使美国成为世界上最大的石油生产国 。 杨德龙也提到 ， 因为这些页岩油企业通过大量的投入来扩大产能 ， 所以现金流都高度紧张 ， 发行了很多垃圾债 。 现在原油价格大跌 ， 页岩油公司的财务状况急剧恶化 ， 并且债务评级大幅下调 ， 有可能造成新一轮的区域性债务危机 。
能源经济与金融分析研究所曾对34家页岩油公司进行了调查 ， 结果发现过去10年 ， 这些公司的总投资比收入高出1890亿美元 。 信用评级公司惠誉则通过数据分析称 ， 如果这种情况持续下去 ， 美国许多钻探商可能会在今年拖欠逾320亿美元的高收益债券 ， 预计违约率将为17% 。
油价大跌 ， 美国原油的库存急剧上涨 ， 供过于求的情况愈发严重 。 美国能源信息署（EIA）公布数据显示 ， 截至3月27日当周 ， 美国原油库存增加了1383.3万桶 ， 至4.692亿桶 。
库存升高 ， 产量降低 ， 直接威胁了美国在产油界的地位 。 IHS Markit能源专家兼副主席Dan Yergin周一表示：“如果油价继续保持在当前的低水平 ， 我们将看到美国石油产量大幅下降 ， 它将不再是最大产油国 。 ”此前 ， 由于页岩油的繁荣 ， 美国在2018年超过沙特和俄罗斯成为全球最大的石油生产国 。
“三国杀”会继续吗
重创之下 ， 美国总统早就心急如焚 ， 已经分头联系了沙特阿拉伯和俄罗斯 。 本周一 ， 特朗普与俄罗斯总统普京进行了通话 ， 并随后于周二和沙特王储进行了通话 。 根据特朗普在周三的新闻发布会上的说法 ， 沙特和俄罗斯预计会在数天内达成协议 。 受此消息影响 ， 4月2日亚市午后 ， 原油多头突然爆发 ， 价格持续拉升 ， 美、布两油大涨超10% 。
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