股票@终于有人说清楚A股为什么难赚钱，财富巨变就在眼前！( 二 )
为什么过去这么多年 ， 这个问题都没有得到解决呢？其实是时机未到 。
改革开放40年 ， 我们国家的经济发展模式是以投资驱动的 ， 产业以基建、房地产为主 ， 相关企业都是钢铁、水泥、电解铝、煤炭、有色等 。
这些企业的融资一般都是通过银行贷款 ， 因为这些传统企业都有抵押品 ， 通过银行贷款更加容易更加快捷 。
一个房产企业通过抵押拿到银行贷款可能只要1个月 ， 但是你说去上市融资那估计好几年都不一定 。
换句话说 ， 过去这么多年 ， 中国整体的融资结构是以间接融资、银行信贷、固定收益为主 ， 股权融资规模很小 ， 股权市场并不重要 。
如果上面提到的债权融资结构没有问题 ， 可以一直玩下去 ， 那么股权市场永远难有出头之日 。
问题是玩不下去了 ， 因为债务体量过大 ， 债权违约越来越频繁 。
尤其是在经济放缓的时候 ， 企业经营效益不好 ， 银行无法收回贷款 ， 也很难有意愿发放贷款 ， 再加上去杠杆之下的债务率约束 ， 债权融资越来越难扩张 。
与此同时 ， 还有一个更加重要的历史原因：产业转型升级 。
转型的企业、升级的企业、创兴的企业 ， 都属于同一类企业：科技型企业 。
科技类的企业有个特点：很难拿到贷款 。
第一没有抵押品 。 光凭一份PPT去银行贷款？可能会被赶出去 。
第二存活率很低 。 从债权融资的角度看 ， 即使贷款年化利率高到20% ， 企业上市以后也只能获取固定的利息 ， 更何况科技型企业失败是很正常的 ， 如果企业失败了 ， 本金都可能打水漂 。
简而言之 ， 债权融资模式在产业转型中无法获取风险与收益对等 。
那么 ， 就只能是股权融资来干活 。
比方说Facebook在上市之前 ， 总负债只有14亿美元 ， 但是所有者权益（股东权益）差不多50亿美元 。
背后反映出来的就是风险和收益要匹配 。 钱可以投 ， 但是企业上市了要分享股权的回报 。
债务约束加上经济转型 ， 必然会导致股权市场随之发生系统性的变化 。 
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由股权融资来补上债权融资增速放缓所带来的缺口 ， 意味着股权市场越来越重要 。
2018年10月31日 ， 中央政治局会议强调：围绕资本市场改革 ， 加强制度建设 ， 激发市场活力 ， 促进资本市场长期健康发展 。
这是中央政治局会议首次谈到资本市场改革 。
在过去的2019年 ， 中央政治局会议两度提及科创板 ， 资本市场的重要性被提到前所未有的地位 。
可以说 ， 资本市场的定位在中国金融体系中 ， 正在发生重大的变化 。 这一点在过去40年的改革开放中是没有看到过的 。
看到这里 ， 你对股市的认知和未来是不是更加清晰呢？
实际上 ， 我和你分享的这些 ， 都是来自兴业证券首席经济学家王涵的观点 。
在他看来 ， 房住不炒的政策已经在促使长钱流入A股 。
2018年A股表现极差 ， 全球排名垫底 ， 但是从年头到年尾有很多锁定三年的股票类的产品卖得挺好 。
当中央说出“房住不炒”这句话的时候 ， 不需要所有人都接受 ， 只要边际上有一个小区的人接受 ， 全国口径只要一线城市有一个小区的人接受房住不炒 ， 这是多少钱呢？
北京、上海、深圳的一个小区的市值大概是100亿人民币 ， 而100亿人民币够发10只基金 。
所以当一部分的长期资金开始分散投资 ， 至少从房产分流一部分 ， 你就会发现大类资产的配置正在发生变化 。
我个人是非常认同的 。
实际上 ， 无论是房住不炒还是资本市场改革 ， 甚至包括税收和养老政策 ， 都在慢慢的引导长期资金通过机构进入金融市场 。
风起于青萍之末 ， 浪成于微澜之间 。
投资新时代正在到来 ， 股市在未来的经济转型中必将发挥越来越重要的作用 。
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