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『PingWest品玩』| 谁搞垮了瑞幸咖啡？，深度( 二 )


刘剑在IPO前突然接过杨飞的枪 ， 而两人此前也早有交集 。 在杨飞的成名作之一 ， 对Uber中国的人称“碰瓷式营销”中 ， 刘剑就曾做过模特 。 在海报中 ， 刘剑满脸笑容邀请可能面临失业的Uber员工们来和他一起“探秘大数据” 。
而如今他的确是亲手制造过22亿虚假财务大数据的人了 。
『PingWest品玩』| 谁搞垮了瑞幸咖啡？，深度
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最右为刘剑
在一本名为《瑞幸闪电战》的身世暧昧的书中 ， 刘剑接受了作者的采访 。
“简单来说 ， 与收入、成本相关的所有事务我都要管 。 从成本的角度来讲 ， 产品、门店运营成本、广告营销成本 ， 以及公司总部的运营成本也都包括在内 。 ”他在书中对作者说 。 “实际上 ， 所有的业务以及与业务相关的环节都属于运营 ， 没有哪个部分是与公司没有关系的 。 这是我对运营的定义 。 ”
如果真的如其所说 ， 那么刘剑还真的是最适合担起这22亿元“罪名”的人 ， 也意味着此次调查将波及瑞幸的所有业务线：产品、门店、广告营销和总部运营——这是一场浩大的22亿元造假系统工程 。
只不过一家公司的董事会、CEO和CFO都对COO的造假毫不知情 ， 在独立调查委员会的初步调查结果中丝毫未被波及 ， 实在是一件值得玩味的事 。
投资人和高管们都赚到了
其他置身事外的瑞幸高管们 ， 接下来面临什么处境？
首先可以确定的是 ， 瑞幸公司层面将面临SEC的巨额罚款以及其他可能的处罚措施 。 不过也有很大概率 ， 瑞幸最终会和SEC找到一个和解的办法 。 缴纳天价罚款、接受一些监督 ， 并推出一些弥补措施 。
但瑞幸高管层的结局如何 ， 则需要看接下来更多的调查信息 。 相关业内人士对PingWest品玩分析：关键取决于调查是否认为其他高管对刘剑的行为知情 ， 或者他们是否尽力去做了挽救 。 因为许多公司会和高管签署一些协议 ， 用来保护高管免于对其不知情的情况下公司发生的某些事件负责 。
尽管目前的调查尚无定论 ， 但一支高管团队对一场有预谋的、历时三个季度的高达22亿元的造假都毫无警觉的话 ， 它还有什么存在的必要？
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图片来源：《瑞幸闪电战》
而这次调查透露的更多信息 ， 也让瑞幸高管层看起来像是一个可疑人士的聚会场所 。
此次的调查组由三名独立董事组成 ， 作为组长的邵孝恒从瑞幸上市时就担任独立董事 ， 并持有股份 。 浑水此前的报告中也曾称他为“危险信号”之一：“瑞幸的独立董事邵孝恒在德勤工作10年后 ， 曾在多家在美上市的中国公司担任董事 。 这18家公司中 ， 有4家被指控存在欺诈行为 ， 以及5家被指是反向收购——这些都是2011至2012年出现的大批臭名昭著的中国欺诈公司 。 ”
独立调查组的另外两人为近期进入公司 。 值得玩味的一个事实是 ， 就在3月27日 ， 瑞幸发布一个公告称：由于SEC对提交上市资料满一年的公司的相关规定 ， 公司董事、愉悦资本的刘二海从审计委员会退出 。 而进入的两人正是后来独立调查委员会的另外两人 。
而恰恰就在刘二海宣布退出的几天后 ， 独立委员会提交了揭发刘剑的报告 。
PingWest品玩此前的报道中提到：愉悦资本的创始合伙人刘二海与大钲资本创始人黎辉 ， 还有神州租车、神州优车和瑞星咖啡的创始人陆正耀是一个“铁三角” ， 都是在神州租车上市中一起赚过几个亿的“好兄弟” 。 就在今年1月8日 ， 公开资料显示黎辉以献售股的形式减持了3840万股 ， 套现2.3亿美元 。 这名曾把瑞幸比“做星巴克、7-11、Costco和亚马逊的混合体”的黎辉 ， 却早早离开了这个被他形容有着光明未来的大船 。
据接近大钲资本创始人黎辉的人士对PingWest品玩透露：作为瑞幸咖啡最大的外部机构投资人和领投了瑞幸资本A轮和B轮融资的投资人 ， 曾担任华平投资亚洲区总经理的黎辉是瑞幸整体战略和实际运营早期思路的实际制定者 ， 也是瑞幸在一级和二级市场之间“自由飞翔”游刃有余的指挥者 。
“COO根本不具备作假的基本功 ， 陆正耀不过是个大老粗 ， 只有黎辉才懂得一级市场和二级市场的套路” ， 上述知情人士对PingWest品玩说 。 而36氪在瑞幸上市之际对黎辉的专访中 ， 黎辉也公开透露 ， 自己“甚至可以说是这家公司最早的创始团队成员” 。
而浑水此前的做空报告 ， 也关注到此次减持的另一个有意思的地方：它发生的时间节点 ， 与黎辉当初带着华平资本从神州租车减持离场的时间点一样 ， 都是在上市8个月左右 。
浑水发布的这份做空报告的匿名作者 ， 明显也阅读过PingWest品玩的那篇调查报道 ， 沿用PingWest品玩独创的说法 ， 也将刘黎陆三人形容为“好朋友”和“铁三角” 。
浑水的这份报告花了不少篇幅来分析陆正耀的资本操作史 ， 包括“陆正耀和同一批关系密切的私募股权投资者从神州租车(00699)手中拿走了16亿美元 ， 而小股东则损失惨重” 。 报告中指出的具体操作方式也与PingWest品玩此前的报道中列出的一致 。


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