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「小米手机」小米的格局( 二 )


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移动端信息流月活用户达到7870万 ， 同比增长32.6% ， 目前是广告收入的主要来源 。 智能电视活跃用户不到3000万 ， 与三大视频网站差距很大 ， 广告价值还有待挖掘 。
3）小米模式的核心是硬件获客
“小米模式的核心是硬件获客” ， 这差不多是业界共识 。 但在分析小米财报时 ， 许多人趋向于把注意力全部放在手机销量上 ， 或是习惯使然或因看到互联网服务收入占比尚少 ， 认为“无关大局” 。
根据以往几年的数据 ， 可以建立模型分析智能手机销售（同时也是获客）对其它业务的带动效果 。
在此抛砖引玉提一个思路：
智能手机用户也是IoT产品及互联网服务的目标用户 。 2019年12月 ， MIUI月活用户达到3.1亿 ， 较2018年末增加6800万 ， 同比增幅27.9% 。
分别以IoT销售收入、互联网服务收入为分子 ， 以手机销售收入为分母 ， 得到的比值可以在一定程度上说明两项业务的成长性 。
2017年Q4~2018年Q3 ， AIOT销售额与手机销售额的比例在31%~36%间的“箱体”中波动 。 2018年Q4向上突破到60% ， 2019年Q4达到63% 。
互联网服务收入与手机销售收入的比值可谓“波澜不惊” ， 从2018年Q1的13.9%到2019年Q4的18.5% ， 八个季度上升4.6个百分点 。
「小米手机」小米的格局
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智能电视将成为继手机之后第二个互联网服务承载平台 ， 2019年12月智能电视及小米盒子月活用户达到2770万 ， 同比增长49.1% ， 付费用户370万、同比增长62.9% 。
BAT“一手遮天” ， 美团、小米、字节跳动、拼多多们崛起各自都有非常规获客手段：美团的看家本领是高频服务、字节跳动擅长算法、拼多多靠洞悉人性的补贴 ， 小米的核心逻辑是硬件获客 。
小米模式在起起步阶段硬件收入占比极高 ， 让人以为这就是一家硬件公司 。 硬件销售的日积月累 ， 小米互联网服务的“私域领地”将越来越大 。 2019年手机销售收入占比跌破60% ， 未来还会继续降低 。
小米模式能跑通吗？
小米硬件获客模式已被验证 ， 但这条路能否走通还要看经济效益 。
1）三大业务均有利可图
2019年Q1 ， 小米手机业务毛利润8.8亿 ， 毛利润率3.2%；2019年Q4 ， 毛利润24亿 ， 同比增长58% ， 毛利润率7.8% 。 可以看出小米手机业务毛利润呈现一定的季节性波动 ， 低谷出现在Q1 。
「小米手机」小米的格局
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AIOT业务的本质是定制式自营电商 ， 因为除智能电视、笔记本电脑等个别商品 ， 小米渠道销售的商品都由第三方生产 ， 与京东自营的区别是 ， 小米对产品设计、功能、定价、兼容性有一些硬性规定 。 自营电商毛利润率达到10%就不算低了 。 2019年Q4 ， 小米AIOT业务毛利润18亿 ， 毛利润率为9.4% 。
「小米手机」小米的格局
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互联网服务收入虽然只占营收的十分之一 ， 但盈利能力却超过手机业务 。 过往八个季度 ， 互联网服务毛利润始终高于手机 。 2019年Q4 ， 互联网服务毛利润36亿 ， 毛利润率63.7% ， 同期手机业务毛利润24亿 ， 毛利润率7.8% 。
「小米手机」小米的格局
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2019年Q4 ， 手机、AIOT、互联网服务毛利润分别为24亿、18亿和36亿 。 手机、互联网服务毛利润贡献率分别为31%、46% 。
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2）边赚钱边获客
用蓝色折线代表毛利润 ， 彩色堆柱代表市场、行政、研发三项费用 。 只有蓝色淹没彩色才会有经营利润 。 从下图看到 ， 小米虽然谈不上暴利 ， 但赢得比较轻松 。


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