极速聊科技▲小米财报即将公布！业绩能否超越预期？大行最新观点梳理
小米集团将于今日收盘后公布2019年第四季度及全年财务及业务表现 。 此前小米19Q3业绩公布后 ， 股价迎来一波上涨 ， 最高涨至14港元 ， 后因疫情冲击、全球市场大幅下挫等影响 ， 又回落至10港元附近 。
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即将公布的最新业绩是否能够给市场足够信心 ， 再次推升估值提升 ， 疫情冲击下小米集团的2020年又将如何？富途资讯梳理了近期市场研究机构的观点 ， 供各位牛友参考 。
中金：调增4季度收入 ， 2020年将奋力反击
目标价：13.5
中金预计小米集团2019年4季度非通用准则净利润将同比下降13%至16.2亿元 ， 但
考虑到欧洲市场智能手机出货强劲 ， 将此前4季度收入预测调增3%至562亿元 。
智能手机：有望重夺市场份额 。
受市场下滑和竞争加剧影响 ， 小米国内市场份额由2017年4季度的13.9%下滑至2019年4季度的9.3% 。 但往前看 ， 预计小米有望获取华为在欧洲的市场份额 ， 同时国内线下市场份额也有望增长 。
AIoT：海外电视业务以及AIoT家电有望驱动增长 。
2019年 ， 小米AIoT业务实现快速增长 ， 主要受益于电视市场份额增长以及产品线扩张 ， 预计2020年仍有较大增长空间 。 主要考虑到目前国内小家电市场：小米AIoT业务收入仅为美的的1/4 ， 且小米2019年海外电视市场份额不到3% ， 增长空间较大 。
互联网服务：新业务增长有望抵消广告业务疲软的负面影响 。
预计2020-2021年电视广告、小米有品、小米金融、海外变现业务等新业务将维持强劲增长 ， 同时智能手机广告业务有望止跌 。
中金认为 ， 虽然受到「新冠」疫情负面影响 ， 但2020年小米有望凭借
【极速聊科技▲小米财报即将公布！业绩能否超越预期？大行最新观点梳理】有利的市场定位和产品重新获取全球市场份额
， 并且受益于智能手机市场份额提升以及AIoT产品线扩张 ， 仍然预计2020年小米收入仍将同比增长26% 。
摩根大通：预计2020年盈利无增长
目标价：9.00
摩根大通在3月10日发布最新研报称 ， 预计小米集团2020年不会出现盈利增长 ， 主要原因在于：
小米在中国5G手机市场份额的增长和有意义的MAU增长仍然不太可能 ， 因为来自华为、Oppo和Vivo的激烈竞争；
在智能手机研发和营销上的巨额投资可能会拖累硬件盈利能力
；
核心互联网服务的增长具有挑战性 ，
中国的广告业务依然低迷
， 而增长的主要来源是质量较低的互联网金融 。
针对小米在海外市场的情况 ， 摩根大通认为 ，
印度市场小米将面临Realme/Vivo的激烈竞争 ， 而欧洲市场也受到新冠疫情爆发的影响
。
对于小米IoT业务 ， 摩根大通认为 ， 该业务长期增长不会受到影响 ， 但近期风险依然存在 。 考虑到小米产品类别的扩大 ， 小米的物联网硬件增长可能不会受到影响 ， 预计到2020年将增长29% 。 然而 ， 2020年上半年 ， 预计存在库存风险 ， 主要由于新冠疫情的爆发 。
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中信证券：手机业务触底 ， 反转可期
目标价：15.60
中信证券的深度跟踪报告认为：当前小米国内手机销量份额已基本企稳 ， 印度市场保持稳定 ， 欧洲市场表现突出 ， 偏低库存水平、较低国内销量占比、线上渠道优势等亦使得本次疫情带来的冲击相对有限 。
智能手机：国内份额企稳 ， 欧洲市场表现突出 。
2019Q4 ， 小米手机全球销量为3300万台 ， 份额较三季度基本持平 ， 国内销量810万台 ， 较三季度有一定改善 。 同时公司亦积极推行双品牌策略 ， 叠加较为积极的5G手机发布计划、定价策略等 。
IOT硬件：持续分享行业高成长红利 。
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