#中国财富网#要收益又要稳健，险资迎大考，投资限制放宽
“你们公司投资美股了吗？”有不少投资者在互动平台上问险企董秘 。
险资一举一动备受瞩目 。 政策春风频吹之余 ， 险资在资本市场的投资愈发活跃 。 在市场震荡之时 ， 不少投资者期盼险资“加速进场”之余 ， 更加关注险资投资安全性 。
【#中国财富网#要收益又要稳健，险资迎大考，投资限制放宽】美股跌宕起伏 ，
投资者忙问险资投资业绩
近期全球市场波动 ， A股也随之呈现震荡 。 有不少投资者在互动平台上询问上市险企海外投资业绩 。 中国人寿、新华保险两家险企董秘都表示 ， 投资比例占比较小 ， 影响有限 。
业内人士表示 ， 2018年年底 ， 险企在境外资产配置上就较前几年谨慎得多 ， 境外公开市场投资占比较小 。 
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险资举牌已超去年全年
随着3月24日、25日太平人寿、中信保诚人寿披露举牌信息 ， 今年以来5家保险公司对7只股票举牌9次 。 而去年全年 ， 仅有3家保险公司对7只股票举牌8次 。
这被业内看作是险资支持实体经济的重要方式之一 。 从今年险资举牌情况来看 ， 两家被举牌的A股大悦城和国创高新都为地产股 ， 但两家举牌险资太平人寿和华泰资管举牌目的却各不相同 。
公开报道显示 ， 太平人寿举牌大悦城 ， 意在参与其混改 。 而华泰资管在接受媒体采访时表示 ， 国创高新主营业务是交通领域的新材料 ， 拥有自主创新能力 ， 属于基础设施周期性行业 ， 符合国家“新基建”的政策指引 ， 看起来更加看好“新基建”的发展 。
另一方面 ， 从目前的举牌情况来看 ， 险资更加青睐H股 。 此前 ， 接受中国财富采访的业内人士表示 ， 这并不代表险资不看好A股 ， 仅是由于当前H股估值较低 ， 是建仓的好机会 。
在五大上市险企的年报业绩会上 ， 其高层也纷纷表示对A股市场充满信心 。
新华保险首席执行官、总裁李全表示 ， 从机构投资者的角度来看 ， 市场大幅下跌 ， 风险得到了很好的释放 ， 正是逐步建仓的机会 。
太保集团拟任总裁傅帆表示 ， 公司在坚持战略资产配置牵引的前提下 ， 也会加大战术资产配置的灵活度 ， 及时把握一些错杀的机会 ， 做一些长线布局 。
但另一方面 ， 险资的谨慎也开始显现 。
中国财富注意到 ， 在险资风风火火举牌之际 ， 中国平安目前还没有任何举牌动作 ， 旗下平安人寿还分别在1月份和3月份两次减持了云南白药 。 而此前的2018年和2019年 ， 平安人寿都是市场举牌主力 。 平安人寿方面回复媒体时表示 ， 今年尚未举牌不是因为布局 ， 而是因为当下出现新冠肺炎疫情 ， 匹配资金比较保守 。
要收益又要稳健 ， 险资考验巨大
日前 ， 保险资管新规出台 ， 允许投资非标业务 。 这一项规定引起市场重视 。 不少投资者认为这是侧面打开了险资的投资限制 ， 但业内人士并不这么认为 。
万联证券研究所所长缴文超接受中国财富采访时表示 ， 保险公司资产配置相对比较成熟 ， 不会贸然提升某一投资领域的投资比例 。 “另外由于非标资产的流动性较差 ， 险资为了防范信用风险 ， 对非标资产的选择标准越来越高 。 ”
“不是项目资产少了 ， 而是符合我们安全性和收益性需求的项目和资产少了 。 ”一位接受中国财富的险企人士表示 。
而2020年被业内称为非标资产到期大年 。 多位险资资管人士在接受媒体公开采访时都表示 ， 非标资产到期后的再投资就面临着好项目少、投资收益率下行的难题 。
回看2019年的数据 ， 据华宝证券的报告显示 ， 2019年开始 ， 保险公司合意的非标资产在不断减少 ， 保险负债端的刚性成本与资产端收益率持续下滑存在矛盾 。
此外 ， 华宝证券的报告显示 ， 2019年债券仍旧是保险资金运用中占比最高的资产 。 
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图片来源：华宝证券
而多位业内人士向中国财富表示 ， 根据目前的市场情况 ， 债券可能仍旧是2020年险资运用占比最高的资产 。 但华宝证券却对此有所担忧 ， 该公司认为 ， 长期低利率环境预期下 ， 长端收益率曲线会更加平坦化 ， 对于在保险资金运用中占比超过30%的债券投资来说 ， 保险资管机构在固定收益类资产的配置压力也在增加 。
2019年以股票和证券投资基金为代表的权益资产配置 ， 虽然在保险资金运用中占比不高 ， 但创造了较高的收益贡献 。 但不少人士表示 ， 今年是否能够再续此前的辉煌 ， 不得而知 。
在年初新冠疫情开始暴发时 ， 就有业内人士对险资投资方向表示担忧 。 但大型险企和中小险企面临的风险各不相同 。
昆仑保险资产管理中心首席研究员张玮在接受媒体采访时表示 ， “当下无论是信用债还是股权、非标等资产 ， 都要慎重评估它的风险 。 当险资总规模大于500亿时 ， 资产端和负债端的匹配压力会减少很多 。 但资金成本较高的中小险企 ， 风险偏好也相对更高 ， 甚至不得不去博收益 。 ”
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