中金网■新冠疫情令私募股权公司投资组合估值承压
文章图片
外汇天眼APP讯:完全停摆的健身房显示出疫情对面向消费者的商业活动的恶劣影响 。 全球各国政府正纷纷要求居民不要出门 ， 以抑制病毒传播 。 图片来源：ASANKARATNAYAKE/GETTYIMAGE
新冠病毒疫情引发的股市暴跌正给私募股权投资公司带来压力 ， 迫使他们要对所做投资的实际价值做出艰难评估 。
疫情在全球引发的封锁和破坏已经严重打击了公开市场 ， 今年第一季度标普500指数跌去近20% 。
私募股权投资公司经常宣称 ， 所做投资的价值不会受到股价剧烈波动的影响 ， 因为他们的投资期限很长 ， 而且自身并非上市公司 ， 这能使他们免于市场恐慌和贱卖的影响 。
但这些私募公司必须向投资者提供有关其持仓价值的季度评估报告 。 大多数基金都被要求报告截至3月31日的资产价值 ， 因此他们现在正试图估算出新冠疫情对投资组合造成了多大影响 。
MurrayDevine&Co.高级董事总经理DanielDiDomenico表示 ， 尽管投资估值受到的打击因行业而异 ， 但公司需要考虑投资组合中的每一家公司估值所受影响 。 MurrayDevine&Co.是一家为私募股权公司提供投资估值咨询的公司 。
他表示：“会出现下降的趋势 ， 但各行业情况将不同 。 一些行业受到的损伤将比其他行业更严重 。 ”
一项估测显示 ， 私募股权投资价值受到的冲击要比整体股市更重 ， 因为这些交易通常涉及高额杠杆 。 指数公司MSCI明晟(MSCIInc.,MSCI)上周根据BurgissGroupLLC的数据估计 ， 美国一些大型收购的估值较第一季度的高点下滑了35% 。
MSCI明晟董事总经理BurgissGroupLLC称 ， 该公司的模型显示 ， 私募股权确实能提供一定程度的保护 ， 抵御市场的波动 。 在杠杆水平类似的情况下 ， 私募股权投资的估值平均下降的幅度要比上市公司估值降幅低 。 Shepard称 ， 不过他们也受到其他市场波动的严重影响 。
他表示 ， 相比公开股票市场 ， 私募股权“不同 ， 但也并非在不同的星球上 。 ”
整体上 ， 私募股权投资季末估值所反映的损失不太可能像股市那么严重 。 企业对于资产价值的上下调整通常较缓慢 ， 使他们的投资看起来比上市交易的资产“更平稳” ， 价格没有突兀的高峰和低谷 。
近年来 ， 监管机构和投资者开始更加关注公司如何做出估值预测 ， 这促使该行业加强操作的标准化 ， 减少临时性做法 。
【中金网■新冠疫情令私募股权公司投资组合估值承压】公司应该以公允价值或是通过有序出售过程获得的买价对每笔投资进行计价 。 但估值咨询公司Duff&PhelpsLLC的董事总经理DavidLarsen表示 ， 这并不意味着公司需要为了反映股市损失而立即将投资组合减值20%或30% 。
他指出 ， 大幅减值是“焦土政策” ， 公允价值并不意味着要做出大甩卖定价 。
然而 ， 虽然私募股权投资公司需要考虑延迟退出投资以及回报减少等因素 ， 以反映新型冠状病毒疫情对经济的影响 ， 但投资方仍应当坚持其估值流程 ， 尽管面临疫情特殊情况 。
Larsen说：“必须考虑到投资组合中每家公司受到的影响 。 ”
推荐阅读
- 疫情■受疫情影响，外资要全面撤离中国？谣言
- 『组织』美政府“欲问责”世卫组织 外媒质问：为什么有的国家能更好应对疫情？
- #疫情#IMF为何预估中国经济仍将是全球最好之一？分析来了
- 【海外网】英国新增5526例新冠肺炎确诊病例 累计114217例
- 央视：马尔代夫新增新冠肺炎确诊病例6例 累计确诊34例
- 快讯！英国新冠肺炎确诊病例增至114217例，死亡病例达15464例
- 美媒：新冠病毒阴谋论头号攻击目标——与特朗普唱反调的比尔·盖茨
- #长江日报#卓尔西班牙籍主帅何塞：疫情打乱了备战，但这段经历让我们更团结
- 美国土安全部：疫情下，恐怖分子或对杂货店、病毒检测点下手
- 央视■葡萄牙新增新冠肺炎确诊病例663例 累计确诊19685例