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堂小堂■瑞幸咖啡22亿元造假大起底：为何“自爆”、谁在幕后？( 四 )


堂小堂■瑞幸咖啡22亿元造假大起底：为何“自爆”、谁在幕后？
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“我们的速度太慢了 ， 总有消费者和我们说 ， 我住的地方还没有瑞幸咖啡 。 所以我们的速度要更快 。 ”刘剑当时说 。 瑞幸之前公布的下一步计划是 ， 在2021年年底之前把门店数量扩张到1万家 ， 瑞幸的开店速度达到平均每天开7家店 。
事实上 ， 在瑞幸的管理层中 ， 刘剑非常低调 ， 而被外界熟知的是所谓的神州系“铁三角” 。
神州系“铁三角”由神州系创始人陆正耀、愉悦资本创始人刘二海、大钲资本创始人黎辉组成 。 陆正耀也是瑞幸咖啡背后的实控人 ， 掌控全局 ， 负责解决早期资金问题和内部管理 ， 刘二海和黎辉负责更高层面的外部资本运作 。
黎辉和刘二海连续加注了瑞幸咖啡的A轮和B轮融资 ， 将其估值抬高至22亿美元 。 A轮中出现的君联资本 ， 是刘二海的前东家 ， 新加坡政府投资公司（GIC）据传是大钲资本的LP；B轮中出现的中金公司 ， 则跟黎辉的前东家摩根士丹利 ， 一起出现在瑞幸咖啡上市保荐商的名单里 。 据悉 ， 黎辉在瑞幸咖啡年初进行的配售中套现2.3亿美元 。
这个封闭的、强关系驱动的体系 ， 在“铁三角”的主导下 ， 共同将瑞幸咖啡“捧”上了市 。
今年年初 ， 一位接近神州优车的人士向燃财经透露 ， 神州系目前正在对宝沃倾斜资源 ， 瑞幸咖啡跟宝沃在部分业务的人员和预算上打通 ， 资源可以共享 。 瑞幸咖啡则通过APP和小程序 ， 为宝沃汽车引流 。
宝沃汽车是陆正耀的下一个资本故事的主角 ， 背后的玩家 ， 还是他的老搭档们 。 一位投资人曾向燃财经分析 ， “神州优车要上港股 ， 但是卡很久了 ， 现在推宝沃可能是为了讲新的资本故事 。 ”这或许是因为瑞幸咖啡的故事已经不会好看 ， 而事实也正是如此 。
至于到底谁该为瑞幸咖啡的财务造假负责？刘剑还是背后的铁三角？恐怕最终要看相关证据 。
04瑞幸或将面临700多亿元赔偿
退市甚至破产
事实上 ， 被做空和集体诉讼在美国并不罕见 。 据燃财经不完全统计 ， 此前因浑水发布做空报告导致退市的中国公司包括中国高速频道、绿诺科技、多元环球水务 。 且尽管已经离开美股市场 ， SEC还是对中国高速频道、绿诺科技等提起诉讼 ， 拟对其处以罚款 。
瑞幸咖啡在被浑水做空后 ， 面临多家律所的集体诉讼 。 安理律师事务所高级合伙人王新锐提到 ， 集体诉讼是一个特别标准的程序 ， 美国上市公司被集体诉讼非常常见 ， 像Facebook、Google就常被集体诉讼 ， 对中概股公司来说也是家常便饭 ， 但大多数集体诉讼都只是针对一些瑕疵问题 。
不同之处在于 ， 瑞幸咖啡这次自己承认了 ， “一般公司被做空 ， 会有一个抗辩过程 ， 如果自己直接承认 ， 在集体诉讼中肯定会非常不利 。 ”
北京至普律师事务所主任、首席合伙人李圣律师认为 ， “如果目前披露的信息被刑事法庭采信 ， 刘剑以及其他参与成员捏造交易行为属于严重的恶意欺诈 ， 刑事责任难免 。 也许公司有意与刘剑等人切割 ， 试图补救 ， 减少对公司的负面影响 ， 但收效如何很难说 。 公司的赔偿责任、行政处罚少不了 ， 甚至退市也说不定 。 此外 ， 涉及到上市的规范化培训、辅导与监督、审计、财务等公司、个人 ， 同样面临民事赔偿责任、行政处罚、甚至刑事责任 。 ”
“如果本案涉嫌刑事犯罪 ， 即证券诈骗 ， 那么FBI会介入调查 ， 其调查的主要案件为操纵金融市场以及欺骗投资人 。 ”冯斌说 。
回顾美股历史 ， 因业绩造假而导致被摘牌退市的上市公司并不少见 ， 其中最有代表性的是2001年的安然事件 。 在财务造假丑闻被曝出后 ， 安然公司宣布破产 ， 并导致一度贵为全球五大会计师事务所之一的安达信会计师事务所解体 。
这场丑闻之后 ， 美国发布了众多新法规加大对上市公司的监管 ， 其中最重要的一项是萨班斯-奥克斯利法案 ， 提高了对销毁、篡改、编造财会记录以试图妨碍联邦调查和欺骗股东的惩罚力度 。


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