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[晨财经]瑞幸咖啡套路公式解密，神州租车跌超56%！陆正耀财技串起的局

[晨财经]瑞幸咖啡套路公式解密，神州租车跌超56%！陆正耀财技串起的局
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[晨财经]瑞幸咖啡套路公式解密，神州租车跌超56%！陆正耀财技串起的局
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瑞幸咖啡一直以来都被认为是陆正耀资本棋盘中的另一个神州租车 。 正经社发现 ， 二者的成长逻辑如出一辙 。
这届网民大概是最有见识的一波了 ， 经历过10天美股四次熔断 ， 还见证了一只“国货之光”独角兽从起高墙到宫楼倒的全过程 。
成立2年有余 ， 瑞幸咖啡算不上老江湖 ， 却是资本江湖上有头有脸的人物 ， 纵使众人推墙墙不倒 ， 偏要自雷向深渊 。
时隔两个月 ， 瑞幸咖啡财务造假谜团终是揭开了 。 故事以浑水的做空报告粉墨登场 ， 以瑞幸咖啡自曝惊艳结束 ， 惊呆了一众资本主义韭菜 。
01
“小蓝杯”深夜自雷
4月2日晚间 ， 瑞幸咖啡突然扔出一枚深水炸弹 ， 发布公告称已经成立特别委员会 ， 调查内部业绩造假问题 ， 并指首席运营官刘剑和部分员工伪造业绩22亿元 ， 相关的费用和支出也相应虚增 ， 而这一内部调查正处在初步调查阶段 。
就在两个月前 ， 瑞幸咖啡面对来自浑水长达89页的指控报告 ， “坚决否认报告中的所有指控” 。 彼时 ， 正经社曾发布《陆正耀套现财技会否重现？没有浑水指控的瑞幸故事 ， 多么美丽动人》一文 ， 第一时间对此进行了跟踪解读 。
瑞幸咖啡日前提交的监管文件显示 ， 在审计截至2019年12月31日的年报发现问题后 ， 董事会就已经成立了特别调查委员会对相关事宜进行调查 。 这与浑水指控报告发布之间的两个月时间差 ， 足够吃瓜群众们脑补一部89集的连续剧了 。
当然 ， 剧情里面少不了投资者的起诉索赔 。 据消息称 ， 当前多家美国律所宣布已就证券欺诈行为对瑞幸咖啡公司和特定管理人员提起集体诉讼 。
受到4月2日晚间消息影响 ， 瑞幸咖啡盘前暴跌超80%触发熔断暂停交易 ， 随后在40分钟内触发了6次熔断 。 截至当日收盘 ， 瑞幸咖啡报收6.40美元 ， 跌幅75.57% ， 市值为15.38亿美元 。 在此之前 ， 自上市以来的股价累计涨幅为54% ， 自雷之后 ， 一夜回到解放前 。 若以2020年1月曾经到达过的最高点51.38美元计算 ， 跌幅高达88% ， 市值蒸发高达108亿美金 ， 约合人民币760多亿元 。
有分析人士认为 ， 抛开股价走势不谈 ， 瑞幸咖啡的资本征程基本已经凉凉 。 对于财务造假这类证券市场的“重罪” ， 美国的投资人、监管机构以及司法部门的追责 ， 会让瑞幸咖啡在接下来可能面临投资者集体诉讼、美国证监会的巨额罚单甚至是强制退市、刑事责任等等 。
尽管坊间调侃此次暴雷为“薅资本主义的羊毛 ， 补贴国内消费者” ， 但显然 ， 这次瑞幸咖啡的“补贴”玩脱了 。 ?
02
陆氏财技串起的局
在暴雷之前 ， 瑞幸咖啡的盈利能力一直是业界饱受争议的焦点 。
从成立以来 ， 瑞幸咖啡就因烧钱扩张、巨额亏损、快速谋求上市等行为而受到正经社持续关注 ， 瑞幸模式也被不少观察人士戏称为“资本游戏”、“下一个ofo” 。
无论从中抽取哪一个标签 ， 都离不开一个人——陆正耀 。 瑞幸咖啡一直以来也被认为是陆正耀资本棋盘中的另一个神州租车 。 对比神州租车和瑞幸咖啡的发展路径后 ， 正经社发现 ， 二者的成长逻辑如出一辙：不断融资占领资金高地——掀起市场价格战抢占市场份额——快速扩大规模谋求上市——上市融资继续扩大市场份额 。
神州租车的结局并不美好 。 根据财报 ， 由于二手车市场不景气、车队利用率下滑等原因 ， 2019年神州租车净利暴跌89.3% 。 同时市值也从2015年上市之初跌去8成 ， 仅剩下91亿港元 。
截至4月3日10:00 ， 神州租车低开低走 ， 跌幅已经扩大至56% 。
就在瑞幸咖啡自雷的同一天 ， 神州优车刚刚发布公告称 ， 控股子公司宝沃汽车应付福田汽车借款本金46.7亿元 ， 为此宝沃汽车拿40亿元固定资产冲抵了40亿元债务 。
瑞幸咖啡当前的处境是 ， 规模和业务多元化两手抓 ， 迟迟不盈利就发债借钱扩张 。 截至到2019年三季度 ， 瑞幸咖啡财报显示账面仍有45亿元的现金 。 不过财务造假消息一出 ， 现金储备的真实性就不得而知了 。
值得一提的是 ， 瑞幸咖啡至今仍在大额亏损 ， 七个季度累计亏损约33亿元 。
一个有意思的插曲是 ， 除了瑞幸咖啡的钱治亚 ， 连锁酒店OYOCFO李维也是神州租车出身 ， 在2018年6月加入OYO后 ， 李维用一个月时间把OYO的规模翻了一倍 。 如今YOY已经有近20万间的客房 ， 平均算下来3小时开一家店 。 但同样的 ， OYO正以亏损的方式持续开新店 ， 抢占市场 ， 当前也正处于扩张失速的悬崖边上 。
显然 ， 无论是神州租车还是OYO ， 抑或是现下的瑞幸咖啡 ， 陆正耀的财技在新时代下已经出现了失速翻车的征兆 。
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03
甩锅还是大义灭亲
年报发布前夕突然自雷 ， 让不少投资生疑：瑞幸咖啡这是被自己人骗了？还是故事说不下去了？
公告显示 ， 瑞幸咖啡的独立特别委员会调查发现 ， 从2019年第二季度开始 ， 首席运营官兼董事刘剑和向他汇报的几名员工“存在某些不当行为 ， 包括捏造某些交易 ， 数额达22亿元人民币” 。 瑞幸咖啡已经暂停刘剑和与相关雇员的职务 ， 暂停和终止相关各方的合同和交易 。


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