瑞幸造假启示录：中国公司遭遇信任危机
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纸是包不住火的 。
4月2日 ， 瑞幸咖啡股价在美股暴跌81% ， 此前该公司表示 ， 2019年大部分交易都是员工伪造的 。 4月3日上午 ， 同样由陆正耀担任董事长的神州租车在香港股市一度暴跌了72% ， 之后交易暂停 。
据彭博新闻社报道 ， 瑞幸咖啡大跌使Carson Block又一次取得胜利 ， 他可能是最让中国公司闻风色变的大空头 。 他的浑水公司在收到指控瑞幸会计作假的匿名报告后 ， 1月份就做空了这支股票 。
目前尚不清楚Block有没有平仓 。
Block借机对在美上市中概股大加批评 。 他跟同事Joshua Fineman和Katherine Burton说：“这再次给美国政策制定者、监管机构和投资者敲响了警钟 ， 让他们警惕中国公司对我们市场构成的极度高的欺诈风险 。 ”
尽管与Block十年前首次瞄上中国公司的时候相比 ， 明目张胆的造假远没有那时候普遍 ， 但过去两年新上市的中国公司的确让投资者感到失望 。 自2018年以来 ， 47家中国公司在美国上市 ， 合计筹资至少5000万美元 ， 其中38家已经跌破发行价 ， 平均比发行价低26% 。
由于中美关系紧张 ， 监管审查已经有太多 ， 甚至一些议员呼吁彻底把中概股摘牌 。 至少可以说 ， 瑞幸咖啡暴跌对改善这种状况毫无帮助 。
空头基金公司Kynikos Associates总裁詹姆斯·查诺斯谈及瑞幸事件则称 ， “你必须像躲避瘟疫一样躲避那些中国公司 。 我很抱歉（这样说） 。 投资者要被这些好到不真实的公司烧掉多少次啊？”
在瑞幸2019年5月上市之前 ， 围绕该公司商业模式可持续性的质疑声一直不绝于耳 ， 瑞幸的成功很大程度上依赖于几乎一成不变的打折促销 。 彭博新闻社专栏作家蒂姆库尔潘(Tim Culpan)在2019年5月指出 ， 瑞幸每卖出100元咖啡 ， 就会花掉152元(21.45美元)
。 2020年2月 ， 卖空者浑水资本(Muddy Waters Capital)表示收到一份89页的匿名报告 ， 指控瑞幸咖啡伪造财务和运营数据 。
瑞幸咖啡的投资者包括新加坡主权财富基金新加坡政府投资公司(GIC Pte)、美国基金管理公司贝莱德(BlackRock Inc.)、国际农产品巨头路易达孚(Louis Dreyfus Co.) ， 以及大量风险投资公司 。 早期投资者还包括大钲资本(Centurium Capital) ， 这家私募股权基金由前华平投资全球管理决策委员会成员、亚太区总裁黎辉创立 。
瑞幸咖啡的高速增长和科技实力是引发投资热潮的核心 。 三年前 ， 瑞幸咖啡在北京开设了第一家门店 ， 到2019年年底 ， 该公司在中国的门店数量已达4500家 ， 超过星巴克在中国的4300家门店
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该公司在其IPO文件中将自己描述为一个咖啡“网络” ， 并以提供“100%无收银结算环境”的应用程序而自豪 。 这给基本上平淡无奇的日常业务蒙上了新经济的光环 ， 与办公室共享公司WeWork没什么不同 ， 后者是另一家炙手可热的独角兽公司 ， 后来失宠了 。
瑞幸咖啡表示 ， 公司首席运营官刘剑以及向他报告的几名员工从事了不当行为 ， 包括捏造某些交易 ， 伪造交易的销售总额约为22亿元 。 该公司表示 ， 刘剑等人已被停职 ， 投资者不应再依赖截至2019年9月30日止9个月的财务报表 。 瑞幸的报告显示 ， 在截至9月份的9个月里 ， 其净收入为人民币29亿元 。
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