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军计策▲美团一季度要亏？财报揭秘未来增长趋势( 二 )


花旗的报告从供给及需求两个方面 ， 评估了疫情对于美团的负面影响 。 称短期负面影响不可避免 ， 加上宏观经济复苏前景明朗的前景下 ， 预计承压严重的美团外卖和到店酒旅两大业务在一季度的收入都将降低 。 高盛则认为疫情带来的短期影响必然导致美团成本大幅上升 ， 短期盈利表现受到深重影响 。
这些分析当然是基于现实考量 ， 从各个行业对比来看 ， 餐饮、旅游和线下的健身房、培训班、舞蹈班等 ， 是这次疫情中受损较为严重的行业 ， 不少商家甚至已经挂出了转让或关店公告 。
行业整体下行 ， 对于平台来说 ， 与商家一同扛压共渡难关也是为自身计 ， 所以由此带来的财务压力事实上来自于美团在替商家分担成本 。
军计策▲美团一季度要亏？财报揭秘未来增长趋势
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例如疫情期间 ， 美团武汉地区免外卖佣金 ， 并向受疫情影响较大的餐饮外卖商户返还不低于3%-5%的外卖佣金 ， 还不包括骑手成本这项刚性支出 。 这也体现了美团作为平台的价值 。
不过 ， 相比相较高频、低客单价的外卖业务来说 ， 低频、高客单价的酒店及旅游是美团点评更为重要的利润中心 ， 美团点评的亏损与否 ， 酒店及旅游的利润贡献占据绝对重要的位置 。
以携程3月发布的财报可以看到 ， 因为疫情影响 ， 携程累计退订数千万订单 ， 涉及金额超310亿元 。 美团的情况也是类似 ， 这也是投行的担忧来源 。
美团点评CFO陈少晖指出 ， 虽然因为全球疫情影响 ， 未来具备极高的不确定性 ， 但是平台效应是美团业务支撑的关键因素之一 。 “用户在使用公司的一种服务之后 ， 可能对平台的其他服务有更多信心 ， 美团在这个领域具有优势” 。
值得注意的是 ， 由于疫情期间有囤货的需求 ， 快消品、药品等需求呈现高增长 ， 美团买菜和基于外卖递送业的美团闪购在一季度迎来大幅增长 ， 且在疫情期间的单位经济效益也有很大改善 。
美团点评CEO王兴表示：“日用品零售占比目前还比较小 ， 对公司的影响不大 。 ”但这些购物的经历 ， 会让用户粘性更高 ， 让线上日用品的购买更加普及 。
那么今年面对压力的美团 ， 在未来是否还能保持增长？
我们不着急找答案 ， 而是看趋势 。 随着本地生活竞争的加剧 ， 赋能商家的重要性越来越凸显 ， 一个明显的变化是 ， 美团更加重视B端 。 得益于在线营销产品对潜在消费者的曝光度 ， 2019年 ， 越来越多的外卖商家采用了美团在线营销服务 ， 外卖的营销收入同比增长118.6% 。
除了扩张数字化赋能的线下线下版图 ， 美团还努力提高业务的渗透度 。 根据财报 ， 2019年全年 ， 三线以下城市的餐饮外卖业务的贡献度越来越大 ， 其中新用户大多来自三线及以下城市 。
同时 ， 此次疫情当互联网服务成为大家在特殊时期的基础设施的时候 ， 全社会都能意识到数字化的巨大意义 ， 这对于美团这样长期深耕在本地生活服务领域的参与者来说也属于结构性的利好 ， 虽然这种行业的结构性利好还需要一点时间去验证 。
【军计策▲美团一季度要亏？财报揭秘未来增长趋势】但美团 ， 从来都不缺乏耐心 。


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