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「经济」中国发展前景较海外确定性更强( 二 )


人民币资产确定性较强
但未来可能出现分化走势
南方日报：您认为哪些国家在本轮疫情中会遭遇较大冲击？中国的情况又如何？
朱超平：不同的经济体受疫情的影响程度也不同 ， 比如美国在短期内失业率暴涨 ， 是因为服务业是受到隔离措施影响最大的行业 ， 而服务业占就业人口的比重超80% 。 对于较小的经济体 ， 尤其是严重依赖旅游业、体育赛事等文化产业的经济体或国家 ， 受疫情影响就更大 ， 比如东南亚多国 。 当然 ， 影响的程度也和所在国家对疫情的控制情况相关 。
中国为了尽快控制疫情 ， 采用了封城、停工等严格措施 ， 尽管经济上付出了代价 ， 但是在短期内控制住了疫情 ， 有助于让经济尽快回到正常轨道 。 也正因如此 ， 中国的货币政策一直比较克制 。 但是随着疫情在海外的暴发 ， 我们对中国经济反转的速度持谨慎观点 ， 二季度的增长率肯定好于一季度 ， 但是现在疲弱的外需恐怕要对经济反转的力度造成拖累 。
南方日报：中国在此次疫情中的发展机会和投资机会在哪？
朱超平：全球背景下 ， 中国的机遇是 ， 一些行业或企业的增长模式或竞争优势在疫情控制过程中得到加强 。 例如 ， 在疫情期间 ， 在线教育、电商、云计算等互联网服务 ， 对于保障社会生产和生活顺利运行发挥了很大的作用 ， 也进一步扩大了客户基础 ， 提升了技术能力 。 基于中国巨大的市场规模效应 ， 这些行业在中国市场获得的优势有望向全球市场扩散 。
至于投资 ， 人民币资产的确定性较强 ， 在全球市场的下跌过程中 ， 已表现出相对的抗跌性 ， 这受益于疫情得到控制 ， 因而发生持续经济衰退的概率较小 。 但我们不能因为过于乐观而片面强调人民币的避险功能 。 考虑到海外的流动性收缩 ， 特别是美国经济面临的冲击后 ， 过去几周有大量资金从新兴市场回流美国 ， 对人民币资产的价格造成了一定的压力 。 在疫情得到控制之前 ， 这种压力可能还会持续 。
【「经济」中国发展前景较海外确定性更强】我认为 ， 人民币资产上在未来可能会出现分化的走势 ， 一是在主要由内需驱动的行业 ， 人民币资产可能走强；二是某些能够从疫情中获得长期受益的行业 ， 仍然具有长期投资价值 。 摩根资产管理一直是A股市场、人民币市场的长期投资者 ， 看好在消费升级、金融服务、医疗健康、金融科技等行业具有龙头效应企业的投资价值 。


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