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红刊财经▲未来行情走向，四维度把脉

特约作者聂方红
一季度行情收官 ， A股彰显韧性 ， 主要指数跌幅基本在10%以内 ， 创业板指不跌反涨 ， 抗跌性远超欧美股市 ， 但部分个股还是走得惨不忍睹 ， 参与者损失不小 。 投资者经历了二、三月份过山车般的大幅震荡之后 ， 面对全球日益扩散的新冠疫情、近乎停摆的世界经济、极度悲观的发展预期、难以琢磨的大盘走势 ， 如何观察和把脉未来的行情是很多投资者都在思考的现实问题 。 个人觉得 ， 可以从以下四维度去观察和判断 。
红刊财经▲未来行情走向，四维度把脉
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一、海外疫情控制进度 。 这波中外股市的大震荡、大调整 ， 起因于新冠肺炎疫情的爆发 ， 恶化于疫情在世界的流行 ， 造成许多行业、工厂停工停产 ， 正常的生产生活秩序被打乱 。 特别是欧美国家不断攀升的确诊和死亡数字 ， 助涨了民众的恐慌情绪 ， 强化了投资者的避险意识 。 现在我们国家的疫情虽然基本得到控制 ， 但其他国家的疫情还在蔓延中 ， 国内输入风险不能排除 ， 这个时候 ， 全球股市动荡 ， A股也难走出独立行情 。 投资者在观察未来行情走向时 ， 首先应该考虑的因素就是国外疫情的控制情况 ， 什么时候到达峰值出现拐点 ， A股才能真正企稳走强 。 二、国家宏观政策刺激力度 。 疫情作为黑天鹅事件 ， 打乱了原来的经济发展步伐 ， 要想让它重新走向正轨 ， 就必须靠外力来对冲、弥补和拉回 。 这个时候 ， 国家的宏观政策取向、力度就成为影响经济进而影响股市的重要因素 。 现在从国家到地方都在出台政策 ， 但很多是救急性措施 ， 这些政策主要是为了恢复基本生产秩序和保障人民基本生活需要 ， 是来帮助企业和个人克服困难、渡过难关的 ， 它对经济、对资本市场暂时难以见到直接效果 。 真正对股市有强大刺激作用的政策还在国家宏观层面 ， 要看在催生经济发展的财政政策、货币政策和资本市场政策方面有没有实实在在的干货 。 这方面大方向其实都有了 ， 下一步投资者要关注国家投资、消费、出口、资本市场等方面具体落地的政策是哪些 ， 对经济对上市公司的影响大不大 ， 力度够大A股市场走强的希望就大 。
【红刊财经▲未来行情走向，四维度把脉】三、经济增长恢复速度 。 股市的问题归根结底是基本面的问题 ， 如果世界经济真的走向萧条、国内经济走不出短期负增长的泥潭 ， A股走势不可能转好 。 当前经济发展中最大的问题是出口受限、产业链不顺、物流不畅、终端消费停滞 ， 第三产业中不少行业更是按下了暂停键 。 这种情况下 ， 即使是复工复产也只能是打打停停 ， 不可能回到达产满产状态 ， 经济难以回到正轨 。 好消息是经济发展先行指标PMI指数3月份强势回升至52% ， 中国经济的韧性很快展现出来 。 但仅凭一个月的指标不能简单认为经济已经企稳回升了 ， 还要观察未来几个月能否保持这种扩张态势 。 四、大盘和个股调整深度 。 很多股民害怕股市大跌深跌 ， 但股市的机会往往是跌出来的 ， 既然黑天鹅打破了股市原有的走向 ， 要调整 ， 那么跌透了跌到位了就是最大的利好 。 更何况A股原本指数不在高位 ， 如果跟着外围股市大跌 ， 那绝对是难得投资买便宜货的好机会 。
4月份既是全球疫情防控的关键时段 ， 也是各类经济刺激政策密集出台的窗口期 ， 还是上市公司年报季报集中披露期 ， 更可能是一些资金调仓换股的试水期 。 投资者除了要关注大势 ， 还得准备春播 ， 寻找合适的板块机会 。 从短期看 ， 可关注大医药、大农业、大消费板块；中期可关注大基建板块（包括传统基建与新基建）、金融保险、新能源汽车等；从长期来看 ， 调整充分的高科技板块、龙头绩优板块、新产业新动能板块等值得关注 。 ■
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