策略■长盛基金权益投资策略：2季度后期缓步上行概率较大( 二 )
目前市场近30%的下跌隐含了对经济停摆一个季度的预期 ， 假设估值不变 ， 利润损失一个季度简单估算为25% 。 由于疫情影响全球多国均不同程度采取了“封城”或“封国”的措施 ， 由此带来的局部停工停产 ， 消费停滞 ， 物流受阻等 ， 对经济形成了短暂休克效应 ， 也无疑是对全球供应链和经济脆弱性进行了一次压力测试 。 从3月份开始 ， 在美联储的带领下 ， 全球央行纷纷大幅降息或者实施量化宽松货币政策 ， 以应对流动性危机带来的恐慌抛售 。 从中国的经验来看 ， 尽管代价不低但疫情是可防可控的 ， 因此市场初期的恐慌抛售在各国积极采取措施应对疫情和控制流动性风险之后将会得到控制 。
海外的冲击可能仍自左侧 ， 一方面欧美的确诊病例仍在攀升 ， 或在4月份迎来峰值 ， 而另一方面盈利预期尚未充分反映疫情冲击的影响 ， 标普500的2020年EPS一致预期从今年的高位只下调了2.7% ， 后续还有下调空间 。 预计美股后续会进入基本面预期下修为主驱动的慢跌阶段 。
【策略■长盛基金权益投资策略：2季度后期缓步上行概率较大】
（责任编辑：任刚 HF008）
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