江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > >

港股挖掘机@| 滇池水务(03768)：收并购不仅限于东南亚 也考虑欧美等技术型公司，业绩会实录( 二 )


问：公司应该在去年8月已经在追踪一些发达地区固废项目的投入 ， 今年在云南以外是否有相关的发展项目?
答：我们在去年跟踪了一些发达地区的固废项目 。 随着目前市场的变化 ， 我们手头上也有一些新项目的储备 ， 相信在今年晚些时候条件成熟的情况下 ， 会有一些项目的落地 。
问：未来有无新的专利技术 ， 以加强业务能力?
答：新技术的研发孵化和转化应用也是公司投资的一个重点方向 ， 公司自成立以来一直在积极跟进新技术的开发和应用 。 我们除了与国内顶级的机构、科研院所合作 ， 也与海外如欧美的一些顶级机构合作 ， 公司在这方面是从来没有放松过的 。 每年公司都会根据项目的成熟情况落地及应用一批新技术 ， 进一步降低公司的运营成本 ， 提升运营效率 。
问：环境污染日趋严重 ， 公司如何确保再生水的高品质?
答：我们所拥有的技术可以应对现有的环境治理 。 针对不同类型的废水 ， 我们会有相应的技术 ， 因此严重的环境污染对治污企业来说并不可怕 。
再生水的品质更多地取决于其处理工艺以及应用的类别 。 例如 ， 如果再生水需要回用于景观 ， 我们会采用相应的工艺将其处理至国家针对景观用水的标准 。 总的来讲 ， 不管目前的环境污染如何复杂 ， 我们都可以通过自身充足的技术储备来应对这些变化 ， 以保证水的品质 。
问：公司再生水业务今年增长较快 ， 管理层对未来该业务增长预期是多少?或者说 ， 未来两年内公司最主要的增长机会是哪一项业务?
答：再生水业务确实在过去三年 ， 包括我们预计在未来的三到五年都会是公司的增长速度较高的板块 ， 同时我们预期污水处理业务会保持相对平稳的增长 ， 污泥和固废板块也会取得较好的增长 。 目前 ， 污泥和固废板块在报表中仍体现在成本端 ， 有可能在今年会实现从成本向收入的转变 ， 未来几年在污泥和固废板块应该会有一个比较好的发展空间 。
问：公司的毛利率从2016年的46.5%下降到35% ， 请问未来的毛利率是不是还有下跌的空间?管理层会不会对于毛利率有一个改善的方案?
答：首先公司的综合毛利率确实有所下跌 ， 从2018年的37%到现在的34.8% 。 但是在这个里面是有一个美丽的误会 。 首先 ， 公司的核心业务 ， 即污水处理业务的运营毛利率是增长的 。 2019年公司核心业务出水处理的毛利率是42.1% ， 较2018年增长1% ， 说明公司在运营方面的收入和成本控费用的控制能力在提升 。 第二 ， 公司的第二大核心业务再生水和自来水供应的毛利率从在18年的7.3%大幅提升到了19年的18.9% ， 增长了11.6% 。 这两块核心业务都得到了非常好的增长 。
综合毛利率下降的主要原因包括：第一 ， 其他业务分部的毛利率从26.1%降到21% ， 主要原因是在2019年 ， 我们的热电业务得到了较快的增长 ， 实现收入一个亿 。 我们热电业务的毛利率虽然在行业内处于一个较高的水平 ， 但是仍然低于20% ， 这就导致了整体的毛利率被摊薄;第二 ， 公司在其他分部以及水供给分部中有一部分建造收入 ， 目前的建造还只处于在建设阶段 ， 我们在该阶段是得到了跟同行业相比非常正常的一个项目收益回报 ， 但是它确实低于了我们的污水处理的运营毛利率 ， 这也导致了整体毛利率被摊薄 。 毛利率的阶段性的下降只是出现在我们的项目集中建设期 ， 不影响公司后续的整体毛利率 。 我们投资的这一类建设项目在投入运营以后 ， 它的毛利率水平是会保持正常的 。
公司也一直在研究怎样保证一定的运营质量和利润水平 ， 包括投资项目的质量 。 下一步我们将从这三方面入手：第一 ， 在相关的产业当中做比较研究 。 大陆的水务行业已经经过了一个超过30年的整体规模化发展阶段 ， 成本和利润空间都已经变得相对稳定和透明 ， 要增加更大的利润空间会有各方面的压力 。 而固废业务正处于一个成长期 ， 不同的投资项目、资源化利用的方式、技术水平都会导致利润率出现比较大的差别 ， 有较大的发展空间 。 所以我们下一步会持续追踪固废这样一个市场和利润空间都相对较大的领域 ， 通过新技术的运用投资一些利润率较高的项目;第二 ， 持续跟踪水务及其他已投资领域的新技术 ， 重点是做新技术的转化应用 ， 通过新技术的转化应用来提升公司的利润水平 ， 降低公司的运营成本;第三 ， 通过一些智慧智能化的技术手段的应用 ， 精细化的管理 ， 综合降低公司的成本水平 ， 提升我们的管理质量 ， 同时也提升我们的管理效率 。 这一措施不单单会影响公司的毛利率 ， 而且会提升公司整个的经营水平和经营利润 。
问：由于公共卫生事件的影响 ， 金融市场出现了一些周期性的变化 ， 是否有一些收并购的机会 ， 尤其是在欧洲、东南亚这些国家?
答：我们在跟进一些国内上市公司的项目 ， 但事实上我们更关心资本市场以外的收并购机会 。 全球资本市场还处于一个不确定性非常强的动荡时期 ， 因此从稳健的角度来讲 ， 我们目前主要还是在针对非上市的一些企业在做前期的洽谈 ， 而不是说一定要抱着一种激进的态度去进行抄底 。
问：公司产能增长较慢的原因在哪里?
答：作为污水处理的企业 ， 应该讲就是一方面它很稳健 ， 另外一方面取得业务方面或者是利润方面的爆发式增长相对较难 。 因为这个行业的特点就决定了它本身会采取一个稳健积极的发展势态 。 对于我们来讲的话 ， 我觉得目前的业务发展、市场拓展跟公司内部的人员、技术、资金还是匹配比较好的 。 就是说我们可能不会在短期内取得大规模的突破 ， 而可能会是保持一个相对持久的持续健康的发展的态势 。


推荐阅读


上一篇：【九江视听网】这个县以项目建设引领工业经济高质量跨越式发展，（项目建设提速年）牢牢摁住“主抓手”和“牛鼻子”

下一篇：港股解码■维权争取以股代息，汇丰控股不派息小股东心碎