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链上老蒋：骨牌效应恐如山倒，信贷评级危如累卵

北京联盟_本文原题：信贷评级危如累卵骨牌效应恐如山倒
全球经济正备受疫情打击 ， 如今最“致命”的是 ， 各地须封城锁国来控制疫情扩散 ， 经济活动大幅度停顿 ， 企业失去收入 ， 工人丢掉工作 。 此情此景若再持续一段时间 ， 经济必陷大萧条 ， 各国救市非无代价 ， 债台高筑会拖累各主要经济体的信贷评级下跌 ， 进一步削弱企业融资能力 ， 加重债务危机 ， 威胁金融系统性稳定 ， 也许全球超级“黑天鹅”还在后头！
链上老蒋：骨牌效应恐如山倒，信贷评级危如累卵
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在资本市场上 ， 各信用评级机构对主要经济体的主权评级 ， 可让外界评估信贷违约风险 。 理论上 ， 评级愈高 ， 信誉就愈佳 ， 反映经济实力雄厚 ， 资产具质量 ， 偿付能力强 ， 企业陷入财困的可能性较少 。 简而言之 ， 这足以影响各经济体和企业的举债成本和能力 。
【链上老蒋：骨牌效应恐如山倒，信贷评级危如累卵】观乎目前形势 ， 随着各主要地区均受疫情冲击 ， 亚、欧、美 ， 甚至中东非洲皆无可幸免 。 有国际评级机构提早响警 ， 今年可能有多个经济体主权评级被下调 ， 甚至是连降多级！对上两次出现此情况 ， 分别在○八至○九年金融海啸 ， 以及其后一一至一二年欧债危机 。 事实上 ， 每当衰退风险急升或出现金融危机 ， 主权降级是大概率的事 。 只是 ， 今次较令人忧虑的 ， 乃降级危机不限于经济实力较弱的体系 ， 就连中、美、欧这三大经济体皆面临相关风险 。
当中最令人担心的是美国！为了抗疫 ， 当地多处陷停摆 ， 再加上美国人一向不重视储蓄 ， 若经济停顿的情况持续一季 ， 后果不堪设想 。 联储局的“无限量宽”看似是王牌 ， 但别忘记美国政府的财政赤字有多严重 ， 进一步加大财政刺激的代价 ， 是令财政进一步恶化；加上美元利率已达零水平 ， 再降就是负利率 。 凡此种种 ， 可见实际上华府救市板斧已不多 ， 只要债务爆煲 ， 足以动摇美元的霸主地位 。
当然 ， 中国的债务危机亦殊不简单 ， 面对主权评级受压力 ， 内房企业在海外的融资能力会遭到制约 。 房企既已“绑架”银行体系 ， 一旦违约个案急增 ， 后果无法估计 。 虽然对中国而言 ， 大不了是将临危企业收归国有 ， 但这就意味经济改革开放开倒车 ， 恐加大走资压力 ， 骨牌效应同样不容小觑 。
过去多年量宽 ， 未助全球经济解决结构性问题之馀 ， 更催生资产泡沫及贫富悬殊 。 如今一场疫情 ， 拖累全球一步到位走进衰退 ， 伴随的疯狂救市是诱发金融隐患、市场极端动荡、触发系统性风险 ， 落得“兵败如山倒”的伏线！到底如何能跨过天降瘟疫这道坎 ， 保企业救经济 ， 挽狂澜于既倒 ， 倒真是要无语问苍天！


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