金巢网：A股关注估值溢价和政策刺激两条主线！，美股或将继续短期反弹行情
最近一段时间美股的反弹 ， 令市场上避险情绪有所降温 ， 投资者继续关注全球疫情蔓延可能出现趋稳的早期迹象 ， 以及各国出台的刺激措施 。 但美债收益率仍然接近6个月来低位 ， 目前希腊的债务重组问题仍然还没有得到良好的解决 ， 欧债危机在投资者心中的影响仍然十分敏感 ， 一旦再有问题爆出 ， 市场上的恐慌性心里依然会对市场构成威胁 ， 而对于债市来说或许避险情绪的升温将更推助投资者的追捧度提升 。 
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随着市场上的不利因素逐渐被消化 ， 投资者心中对欧债危机的担忧也逐渐缓解 ， 不过对于美国经济前景的不确定性仍然还是主导市场投资气氛的重要因素 ， 美国房地产市场的状况依然不容乐观 。 虽然楼市销售数据时好时坏 ， 但是总体水平仍处于低下 ， 持续的宽松货币政策也未能令楼市雄起 ， 通胀问题却借机滋生 ， 消费者的购买能力随着通胀的上涨而减弱的可能逐渐增强 。
这对于经济的持续改善形成阻碍 ， 同时消费者信心也出现下降趋势 ， 这对于美国经济的持续复苏来说并不是一个好的预兆 ， 不过 ， 事情并非如我们所想象中悲观 ， 美联储近期内仍坚持宽松的货币政策 ， 这对于经济的复苏还是有一定的帮助 ， 促进消费 ， 促使企业投资增加 ， 令经济活动的活力继续增强 。 
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从技术走势上来分析 ， 美股升至12800点上之后获利沽压明显增强 ， 欧债危机的担忧正好又为市场提供了释放压力的借口 ， 随着压力不断释放 ， 股市后期继续向上的负担减轻 ， 美股反弹短期压力12500点附近 ， 若能站稳后市或有望更好表现 。
而疫情是短期内市场上最重要的变量 ， 一两个月内美国新冠肺炎疫情的确诊人数依然是至关重要的观察指标 。 目前来看 ， 欧美的抗疫措施吸取了一些全球的经验和优势 ， 也带来了正面和负面的影响 。 一方面欧美学习了韩国、新加坡的经验 ， 大规模进行检测 ， 尽早确诊病患进行隔离 ， 同时越来越倾向于采取中国的措施 ， 禁止人员流动 ， 关闭所有娱乐场所 ， 减少航线航运 ， 目前海外市场恐慌情绪已基本停止上升 。 
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【金巢网：A股关注估值溢价和政策刺激两条主线！，美股或将继续短期反弹行情】对于传统的公募基金和一部分对冲基金而言 ， 一季度末的赎回压力并不大 。 对冲基金的杠杆率也已经下降 ， 因此可以看到新兴市场债券、黄金都有所反弹 。 超过2万亿美元规模的纾困政策中最重要的一点是 ， 美联储愿意考虑接纳BBB评级的高收益企业债作为抵押物 ， 控制风险最大的细分证券市场 。 结合以上因素 ， 他认为美股的反弹短期内可以延续 。
因此 ， 对于A股市场 ， 具体配置上建议关注以下两个方向：
防御方面 ， 看重稳定资产的估值溢价 ， 目前来看 ， 在食品饮料、农林牧渔、医药板块的表现上已经有所体现 。 
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政策刺激引发反弹方面 ， 建议选择传统基建、工程机械、通讯等新基建、汽车(注意区分和避免依靠境外产业链供应和库存较小的公司) 。
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