『投中网』纳什空间斩获上亿元融资，开发商会是联办最后一位「接盘侠」吗？( 二 )
一位不愿具名的联合办公创始人表示 ， 远洋的投资是疏困性的 ， 跟软银拟投WeWork的性质类似 ， 只不过软银最终放弃了 。
另一位行业资深人士表示 ， “纳什这么大一个盘子 ， 它还是有一些腾挪的空间 ， 就算没有这笔救济进来 ， 它其实依然有一些办法能够活下去 。 但是活下去的代价可能很大 ， 包括品牌上的代价 ， 规模上的代价 ， 但是我认为它有办法可以活的下去 。 ”
至于纳什空间放出2020年实现全面盈利的“豪言” ， 上述联办创始人表示 ， 纳什的商业模型受疫情冲击较为严重 ， 能否盈利 ， 还是要看实绩 。
还有一位行业资深人士认为 ， 如果不考虑纳什空间之前发起的ABS到期还款 ， 纳什空间如果想实现全年盈利也不是没有可能 ， 但一定是以大幅削减规模为代价 。 比如清退经营不善、空置率较高的门店 ， 甚至说拖欠一些账款等等 。
联合办公这个生意为何自成立起就深陷亏损怪圈？
某行业资深人士告诉PropTech研习社 ， “（部分联办）拿房价钱高 ， 改造的费用也高 ， 出租价格连成本都抵不回来 ， 不算运营 ， 不算时间成本 ， 谈不上任何的回报率 。 ”
上述资深人士表示 ， 在这种情况下 ， 项目未来能够挣钱只有两种方式：第一是整个市场租金逐年大幅上涨；再一个就是“击鼓传花” ， 从A投资人往B投资人那边去传 。
此前 ， 烧钱扩张、做大估值、上市退出是大部分联办相信的“完美”退出路径 。 然而 ， WeWork上市折戟 ， 优客赴美上市前途未卜 ， 在二级市场短期内无法退出的情况下 ， 联办出路在哪里？
是等待并购机会 ， 被大鱼吃掉？还是归于行业洗牌后抄底的房地产商？
03
联办终局猜想
地产商不一定是最终“接盘侠”
受疫情影响 ， 今年以来联合办公整体资金链紧张 ， 出租率下滑 。 不是每个玩家都有远洋资本这种金主 ， 有的联办虽有金主 ， 但极有可能放弃这块“烧钱”业务 。
PropTech研习社近日获悉 ， 有地产开发商参与了米域北京十里堡项目 ， 中骏地产旗下联办品牌FUNWORK近期在上海和杭州大面积退租 ， 最终可能就保留一两家门店 。
PropTech研习社梳理后发现 ， 华润、万科、金地等多家房企在联办业务上均有布局 。 此前 ， 优客工场、纳什空间、寰图在内的联合办公拿过地产商的融资 。
此前 ， 金地集团旗下的房地产基金稳盛投资 ， 其总裁许亚峰曾对投中网-PropTech研习社表示 ， 未来市场假如PK剩下一家或者两家联合办公、长租公寓 ， 那个时候稳盛投资不排除可能会对他们进行一些投资以及合作 。
那么 ， 现在到了地产商逆势抄底的时候了吗？
匡建锋分析 ， 地产商出手去并购整合不会是大势所趋 。
匡建锋解释道 ， 假设收购项目的空置率有30-40% ， 项目现金流还在大幅流出 。 某种意义上说 ， 这个资产甚至可以算不良资产 。 地产商去收一个不良资产 ， 还得费很多功夫去处置它 。 而且它剩余的70%租约 ， 有可能还有很多租约预期会在未来一年到两年内就到期 ， 还面临大量的违约风险 。 此外 ， 租户品质本身也不太高 。
创富港联合创始人兼副总裁唐伟表示 ， 若本身有商办物业运营项目的房企 ， 关注联办业务并且布局 ， 目的是在现有商办物业运营项目上进一步深耕细作 ， 是为自有物业消化寻求新的途径 。 但联合办公行业本身是一种具有专业化运营的产业 ， 不可能只是房企的延申业务 ， 未来会通过规模化和科技赋能2个方面形成越来越强的壁垒 。
那么 ， 地产商不出手 ， 联办行业内部的并购整合会在今年拉开大幕吗？
实际上 ， 从2019年起 ， 联办行业整合已经开始 。 截至目前 ， PropTech研习社获悉 ， 头部的联办玩家均谈过合并整合 ， 由于大家相互看不顺眼 ， 最终没能达成 。 去年下半年 ， 筑梦之星完成收购SOHO3Q 10个项目 。
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