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「江淮汽车」车企造血哪家强？吉利财技熟练，长城出海消费大，北汽大树下好乘凉？( 二 )


不过 ， 就江淮汽车2019年的负债率来看 ， 虽然68.75%的数值较2018年有所下降 ， 但整体水平在行业中仍处于高位 。
目前 ， 江淮汽车自身不够过硬的产品实力和体系能力 ， 是其仍陷入困境的关键 。 而且 ， 就乘用车业务看来 ， 江淮汽车去年的营收比2018年减少了13.43% ， 毛利率减少了0.59% 。 不过 ， 其客车和商用车业务的毛利率都分别增了9.41%、2.78% ， 说明其商用车领域仍是江淮的利润主要来源 。
虽然江淮汽车2019年归属于上市公司股东的净利润1.06亿元 ， 较2018年成功扭亏 ， 但在剔除补贴之后 ， 江淮汽车在2019年度的扣非净利润实则亏损达9.78亿元 。
财报显示 ， 江淮汽车还有一笔应收但还未到账的38.82亿元的新能源补贴 ， 但随着今后新能源补贴大面积撤退以及市场竞争加剧等因素影响下 ， 江淮汽车目前更应努力提升产品竞争力和盈利能力 。
4、北京汽车：压力下前行
「江淮汽车」车企造血哪家强？吉利财技熟练，长城出海消费大，北汽大树下好乘凉？
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北京奔驰不仅为北汽带来了丰厚的利润 ， 也是其充足现金流的关键来源 。
财报显示 ， 北汽集团经营活动产生的净现金由2018年的217.3亿元升至2019年的人民币359.5亿元 ， 同比增加65.4% 。 北汽方面表示 ， 这主要是由于北京奔驰经营活动产生的净现金流入增加所致 。
截至2019年12月31日 ， 北汽拥有现金及现金等价物为493.2亿元 ， 可谓“弹药充足” 。
虽然现金流有所增长 ， 北汽集团的资产负债率也有所上升 ， 由2018年的59.8%增至2019年的62.4% ， 同比上升2.6% ， 主要原因为负债增幅大于资产增幅 。
值得一提的是 ， 北京奔驰的贡献越大 ， 就显得北京品牌的“造血”功能越弱 。
虽然北京品牌2019年的收入较2019年增长了18% ， 为194.79亿元 ， 但其毛利却由2018年的-35.16亿元减至2019年的-47.28亿元 ， 亏损进一步加剧 。
北汽方面表示 ， 这主要是由于汽车促销 ， 以及新能源汽车补贴退坡影响 。 不过考虑到北汽目前的销量构成中新能源汽车占据了大多数 ， 应该是后者的影响更大 。
对于北汽而言 ， 如何摆脱目前的合资依赖症 ， 是其要考虑的主要问题 。
5、广汽集团：负债低于行业水平
【「江淮汽车」车企造血哪家强？吉利财技熟练，长城出海消费大，北汽大树下好乘凉？】
「江淮汽车」车企造血哪家强？吉利财技熟练，长城出海消费大，北汽大树下好乘凉？
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从广汽集团公布的数据上看 ， 虽然集团2019年的现金流较2018年有所下降 ， 但整体的财务情况仍算比较健康 。
2019年 ， 广汽集团的现金和现金等价物约人民币 305.65 亿元 ， 较 2018 年 的 380.66 亿元 ， 减少约 75.01 亿元 。
参考广汽集团去年年底的流动资产约为 568.65 亿元 ， 流动负债约为 415.85 亿元 ， 流动比率约为 1.37 倍 ， 其短期偿债能力仍较强 。 同时 ， 广汽集团2019年的资产负债率仅为40% ， 处于行业中较低水平 。
整体来看 ， 广汽集团虽然去年销量、营收和利润都出现了下滑 ， 但其财务状况较为健康 。 同时 ， 其日系合作伙伴销量的增加 ， 也为广汽带来了可观的收益 。
财报中显示 ， 本报告期内投资收益约为 96.26 亿元 ， 较上年同期增加约 6.23 亿元 ， 主要是日系合资企业盈利增加、欧美系合资企业盈利减少 ， 以及随产销量减少 ， 上游汽车零部件联营企业盈利减少等综合所致 。
去年广汽集团对研发的投入高达51亿元 ， 这无疑也将对传祺品牌技术和产品带来提升 ， 也会进一步提升广汽集团自主板块的核心竞争力 。
6、功夫拍案
从上述几家车企的情况中可以看出 ， 越发充足现金流对企业的后续发展起到关键性的作用 。


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