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「私募排排网」连续五年赚钱！管理期货强势碾压，疫情冲击股票折戟，多头却霸屏五星榜单！?( 二 )


【「私募排排网」连续五年赚钱！管理期货强势碾压，疫情冲击股票折戟，多头却霸屏五星榜单！?】
「私募排排网」连续五年赚钱！管理期货强势碾压，疫情冲击股票折戟，多头却霸屏五星榜单！?
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（数据来源：私募排排网-组合大师）
股票策略产品随着市场行情波动较大 ， 但震荡市中依旧有不少产品表现得出来拔萃 ， 股票策略仍然是私募机构和投资者偏爱的策略之一 。 根据私募排排网基金评级报告显示 ， 随着评级周期的滚动 ， 各榜单均有一定流动性 ， 不过仍有部分私募及产品长期表现稳健 ， 连续多个月摘得五星级评级 。
在连续12个月获评五年期五星级的33只产品名单中 ， 有88.89%的产品为主观多头策略 ， 对应的入选私募有21家 ， 上榜私募依然大部分是主观股票多头策略 ， 整体看上榜股票策略产品近五年平均收益率为127.72% 。 新思哲投资、航长投资、汉和资本、少薮派投资、易鑫安资管、证大投资、银帆投资、奕金安投资、丰岭资本、诚盛投资、朱雀投资等旗下产品纷纷上榜 。

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（数据来源：私募排排网）
对投资组合中标的选入及剔除的标准 ， 航长投资向私募排排网介绍 ， 基本面和技术面的充分结合 ， 对市场充分的尊重 ， 主要是基于对于承担风险的精确度量 ， 当潜在收益与风险是匹配的 ， 则会关注与配置 。 这种选股的策略实际上是建立在统计上的概率优势的基础上去实现的 。 航长投资认为 ， 短期来看 ， 行情受资金面和情绪面的影响较大 ， 海外市场同期也出现了较大的振幅 ， 但对于处于历史中低位置的A 股而言 ， 向下空间不大 ， 复合筑底后 ， 向上机会远大于向下的机会 。
03
“危机稳定器”优势凸显 ， 管理期货成明星策略
在近期的震荡市场下 ， 管理期货颇受市场关注 。 面对资本市场“黑天鹅”突袭引发股市上蹿下跳的问题 ， 管理期货策略显现出“越挫越勇”的坚挺姿态 ， 成为不少投资者在应对的首选配置方案 。 由于近期备受市场追捧 ， 不少CTA策略管理人甚至开始暂停申购 ， 如思勰投资近期就发布了暂停CTA单策略产品申购的通知 。
管理期货策略 ， 即CTA策略 ， 因其多空双向交易的特性常常可以对冲尾部风险 ， 在历次危机爆发中表现平稳 ， 故常被称为“危机稳定器” ， 在震荡市中起到分散风险的作用 。 管理期货策略主要使用多周期、多品种、趋势策略为主的多策略组合 ， 且使用了杠杆和双向交易 ， 因此 ， 影响管理期货策略收益的因素主要有波动率、趋势幅度和波动一致性 。
喜好高波动的CTA策略配置价值在今年一季度的市场下价值凸显 ， 根据私募排排网数据显示 ， 在纳入统计的1081只产品中 ， 今年以来管理期货策略产品的平均收益为5.09% ， 稳居八大策略的榜首位置 ， 其中最高收益超过314% 。

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（数据来源：私募排排网 ， 截至4月6日）
在海外市场发生恐慌性下跌后 ， 尤其是3月以来受疫情蔓延以及原油事件影响 ， 股指和商品市场波动率都较去年明显放大 。 黑翼资产主要采用量化CTA策略投资于各种期货品种 ， 其介绍到 ， 2020年预期会看到一个波动率更大的市场环境 ， 甚至出现一定的趋势行情 ， 对于市场需要关注的风险主要是防止突然的波动带来的冲击 。 CTA策略本身是一种反脆弱策略 ， 具有危机保护的功能 ， 在市场突然出现大幅波动的情况下 ， 往往有不错的收益 ， 从而降低资产组合的波动 。
回顾过去几年的市场可以看到 ， 管理期货策略几乎每年都能斩获正收益 。 2019年管理期货策略基金表现不俗 ， 策略指数上涨了10% ， 创近三年新高 。 2018 年的期货市场 ， 趋势行情明显多于震荡行情 ， 对管理期货策略私募而言 ， 也是丰收的一年 ， 在各大策略损失惨重之际 ， 2018年管理期货策略平均收益在八大策略中以7.62%的收益率排名第一 ， 其中68%的基金盈利 ， 更有将近四成的产品全年收益超过了10% ， 在2018年A股市场的对照下十分耀眼 。


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