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『』百亿收购3家芯片公司之后，这家公司涨成了千亿神股( 二 )


『』百亿收购3家芯片公司之后，这家公司涨成了千亿神股
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韦尔股份一边修炼技术内功 ， 一边通过收购拓展产品线 ， 增强研发实力 。 2014年开始 ， 韦尔股份通过收购数字电视芯片设计企业北京泰合志恒、无锡中普微 ， 向SOC芯片、射频芯片领域延伸 。 2016年下半年 ， 子公司上海磐巨和上海矽久 ， 主力研发硅麦产品和宽带载波芯片产品 。 2017年 ， 韦尔股份新增子公司韦孜美 ， 致力于研发高性能IC产品 。
目前 ， 韦尔股份业务已覆盖移动通信、车载电子、安防、网络通信、家用电器等多个领域 。 其自行研发设计的半导体产品（分立器件及电源管理IC等）已进入小米、金立、维沃（步步高）、酷派、魅族、乐视、华为、联想、摩托罗拉、三星、海信、中兴、波导等手机品牌的供应链 ， 被市场评价为“国内仅次于华为海思的芯片设计公司” 。
并购展业
韦尔股份从分销转型设计的故事 ， 并没有一开始就打动二级市场 。 根据2018年财报 ， 韦尔股份的营收为39.6亿元 ， 其中毛利率20.79%的代理销售的营收为31.3亿元 ， 占收入比重接近80% ， 而毛利率33.46%的半导体设计及销售业务 ， 营收8.3亿元 ， 收入占比为20% 。 从业务占比看 ， 韦尔股份在本质上还是个贸易中间商 ， 而不是半导体设计企业 。
2018年8月韦尔股份发布公告 ， 以近150亿元收购北京豪威、视信源和思比科3家芯片设计公司 。 交易完成后 ， 韦尔股份持有北京豪威100%股权、视信源79.93%股权 ， 直接及间接持有思比科96.12%股权 。
这三家均是图像传感器领域公司 ， 图像传感器能将接收到的光学信息转换成电信号 ， 是数字摄像头的重要组成部分 ， 广泛应用于消费电子和工业领域 ， 包括智能手机、平板电脑、笔记本电脑、网络摄像头、安全监控设备、数码相机、汽车和医疗成像等 。
韦尔股份表示 ， 收购后 ， 公司半导体产品设计研发业务分为两大业务体系：图像传感器产品和其他半导体器件产品 。 其中 ， 图像传感器产品由豪威科技和思比科运营 ， 具备完善的产品体系 ， 最主要的产品为CMOS图像传感器芯片 ， 占公司2019年度营业收入的比例达71.74% 。
『』百亿收购3家芯片公司之后，这家公司涨成了千亿神股
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一宗百亿元的收购 ， 获得了图像传感器几乎全系列的产品 ， 拓展了图像传感器领域 ， 因此在2019年三季度完成收购和并购后 ， 韦尔股份的市场关注度大增 ， 股价一路飙升 ， 涨成了千亿芯片股 。
在收购的三家标的中 ， 北京豪威最受资本关注 。 北京豪威原是豪威科技 ， 一家专注图像传感器设计的美国企业 ， 曾以超过30%的市占率 ， 成为全球第一大厂商 。 只是后来不敌日韩企业 ， 在索尼、三星崛起后 ， 其份额逐渐跌落至行业第三 ， 2016年被中资财团收购 。
这家昔日英雄 ， 很早就被韦尔股份看中 ， 2017年上市仅一个月 ， 韦尔股份就发布公告 ， 计划从多位股东手中收购豪威科技股份 ， 当时没能成功 。
随后 ， 北京豪威的发展每况愈下 ， 市占率进一步跌至11% ， 加上全球手机出货量增长放缓的影响 ， 净利润从2017年的24亿元下滑至2018年2.2亿元 。 2018年韦尔股份再度出手 。 历时近一年 ， 完成了对豪威科技的收购过户 ， 2019年三季度完成合并报表 。
另外两家视信源和思比科虽不如豪威出名 ， 也各自拥有核心技术与特点 。 思比科主攻中低端市场 ， 与豪威形成互补 。 韦尔股份一笔交易 ， 覆盖了图像传感器全部领域 。
『』百亿收购3家芯片公司之后，这家公司涨成了千亿神股
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华西证券在近期一份研报中提到 ， 在5G时代 ， 光学依旧是智能终端的核心亮点之一 ， 在“多摄+堆叠式工艺+面积变大”趋势下 ， 图像传感器产能趋紧 ， 行业景气度旺盛 ， 受益国产化趋势确立 ， 韦尔股份预计将高速增长 。


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