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「扩张」领地集团千亿征程遇阻，欲借赴港上市按下规模扩张“加速键”( 二 )


此外 ， 国仕英也表示 ， 受大环境影响 ， 近几年房企毛利率多有所下降 ， 房企追求规模发展的同时 ， 企业的盈利能力也会有很大的挑战 。 事实上 ， 2019年西昌领地兰台府项目毛利率不足18%的原因之一便是“设定较低价格 ， 快速周转以产生收益 。 ”
负债接连上涨
尽管距离千亿门槛尚有距离 ， 不过 ， 已经迈开扩张步伐的领地集团 ， 对资金的需求也同步开启 。
数据显示 ， 2017年-2019年间 ， 领地集团的现金及银行结余分别为9.96亿元、14.63亿元、31.78亿元 ， 这其中还包括受限制现金和已抵押存款 。
同期 ， 领地集团的未偿还银行及其他借款（包括信托及其他融资）总额分别为35.86亿元、78.54亿元及117.55亿元 。 截至2020年2月底 ， 该数字增长至119.09亿元 。
这其中 ， 利率较高的信托融资占据了不小的比例 。 截至2020年2月29日 ， 领地集团信托融资借款总额为60.92亿元 。
在截至2019年底共计26个未偿还信托融资安排中 ， 有18个的生效日在2019年内 。 而截至2020年2月29日 ， 上述18个信托融资安排的本金余额约为46亿元 ， 其票面利率保持在7.91%-14% ， 其中多数为12%、13% 。
于是 ， 2017年-2019年间 ， 领地集团的未偿还银行及其他借款的加权平均实际利率分别为6.4%、8.8%及9.9%；其银行及其他借款利息也是逐年上涨 ， 分别为3.89亿元、6.69亿元、14.45亿元 。
同时 ， 领地集团净资产负债比率也水涨船高 ， 2017年-2019年 ， 其净资产负债比率分别为0.6倍、1.1倍、1.4倍 。 领地集团在招股书中称 ， 该指标增长与银行及其他借款的增长大致相符 ， 主要是为应对业务扩张引致的融资需求 。
领地集团招股书便提到 ， 募集资金中除了用于项目建设与土地收购之外 ， 还有一定比例的募集资金“将用于偿还项目开发的现有计息借款” ， 包括一笔信托融资及一笔银行贷款 。 其中 ， 据披露的信息 ， 这笔信托融资本金余额约为7亿元 ， 年利率为10.3%；同时 ， 银行贷款的年利率也高达9% 。
国仕英认为 ， 领地集团现在选择赴港上市 ， 对于提高企业信用 ， 打通企业融资管道 ， 获取资金有很大的帮助 ， “今年受疫情影响 ， 一季度房企销售回款影响较大 ， 现在赴港上市有助于后期融资进而获取更多的资金 ， 便于后期的运营和拿地土储 。 ”
与此同时 ， 在千亿道路上 ， 领地集团已开始寻求伙伴 ， 拓展未来扩大规模的方式 。
公开信息显示 ， 2019年6月 ， 领地集团在竞得了雅安市雨城区的一宗面积约105亩的住兼商用地后 ， 便引入了金科、碧桂园进行合作开发 。 2020年3月18日 ， 领地集团又与大发地产达成合作 ， 双方拟在房地产开发等领域建立战略合作关系 。
事实上 ， 近年来 ， 房企通过合作开发 ， 以更少的资金撬动更多资源 ， 在实现规模的快速扩张的同时 ， 降低获取土地资源的成本、减少资金压力 ， 成为业内普遍存在的发展方式 。
有分析人士指出 ， 为了冲规模 ， 领地集团未来或许也会更多地采用这种形式 ， “可能后面权益比低点” 。
「扩张」领地集团千亿征程遇阻，欲借赴港上市按下规模扩张“加速键”
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采访人员 郑娜
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（责任编辑：宋虹姗 HO031）


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