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价格：3月份CPI回落至“4时代” 逆周期调节政策空间大了( 二 )


PPI同比降幅有所扩大
3月份 ， PPI同比下降1.5% ， 降幅比上月扩大1.1个百分点 。 其中 ， 生产资料价格下降2.4% ， 降幅扩大1.4个百分点；生活资料价格上涨1.2% ， 涨幅回落0.2个百分点 。 前3个月平均看 ， PPI比去年同期下降0.6% 。
"一季度PPI同比呈现逐月小幅回落态势 ， 这主要是由于今年年初以来国际原油价格累计跌幅较大 ， 国内石油化工相关原材料和中间品价格都出现了不同幅度下降 ， 拉动PPI出现小幅回落 。 "郭丽岩说 。
刘学智也认为 ， PPI走低 ， 一方面是由于疫情导致需求减弱和生产放缓 ， 工业产品价格普遍下降 。 另一方面 ， 国际原油价格大跌和大宗商品价格下降 ， 导致油气开采、燃料加工、纺织服装等产品价格下降 。
董莉娟说 ， 在主要行业中 ， 价格降幅扩大的有石油和天然气开采业 ， 下降21.7% ， 扩大21.3个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业下降10.6% ， 扩大9.8个百分点；化学原料和化学制品制造业下降5.3% ， 扩大1.0个百分点；黑色金属冶炼和压延加工业下降3.9% ， 扩大3.0个百分点 。 煤炭开采和洗选业价格下降3.6% ， 降幅收窄0.4个百分点 。 有色金属冶炼和压延加工业价格由涨转降 ， 下降3.5% 。
据测算 ， 在3月份1.5%的同比降幅中 ， 去年价格变动翘尾影响约为0 ， 新涨价影响约为-1.5个百分点 。
3月份 ， PPI环比下降1.0% ， 降幅比上月扩大0.5个百分点 。 其中 ， 生产资料价格下降1.2% ， 降幅扩大0.5个百分点；生活资料价格由平转降 ， 下降0.2% 。 从调查的40个工业行业大类看 ， 价格上涨的有10个 ， 下降的28个 ， 持平的2个 。
董莉娟分析说 ， 受国际大宗商品价格下行等因素影响 ， 原油、钢材和有色金属等行业产品价格降幅有所扩大 。 其中 ， 石油和天然气开采业下降17.0% ， 扩大6.0个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业下降7.8% ， 扩大3.4个百分点；有色金属冶炼和压延加工业下降3.5% ， 扩大2.0个百分点；黑色金属冶炼和压延加工业下降1.9% ， 扩大0.5个百分点 。 上述4个行业合计影响PPI下降约0.67个百分点 。 农副食品加工业价格由涨转降 ， 下降0.5% 。 煤炭开采和洗选业价格由平转涨 ， 上涨0.3% 。
【价格：3月份CPI回落至“4时代” 逆周期调节政策空间大了】"PPI同比涨幅回落 ， 在一定程度上超出了市场预期 ， 这主要是由于全球工业需求疲软 ， 叠加新冠肺炎疫情蔓延 ， 拖累国际大宗商品价格下滑 。 "光大银行金融市场部分析师周茂华表示 ， 未来一段时间 ， 全球新冠肺炎疫情防控形势仍然严峻 ， 全球主要经济体经济出现衰退概率较大 ， 全球需求短期下滑将抑制商品价格 。 这些外部因素将对我国工业生产者出厂价格形成拖累 ， 也会对我国工业企业利润构成一定压力 。
稳物价有利因素增多
2月中下旬以来 ， 各地区各部门一手抓疫情防控 ， 一手抓经济社会发展 ， 一系列支持企业复工复产政策举措密集出台 。 尤其在保障民生商品和服务供给方面 ， 实施产、运、销全流程综合措施 ， 持续投放冻猪肉等重要民生商品储备 ， 有效对冲了疫情对广大群众生产生活的影响 。
"总的来看 ， 当前国内物价涨幅结构性趋缓态势基本确立 。 "周茂华分析说 ， 从猪肉价格、气温回升、国内复工复产、市场预期等因素看 ， 国内物价高位回落态势明显 。 4月份 ， 随着气温上升、国内保障民生供应措施有力 ， 果蔬价格有望延续平稳运行格局 ， 猪肉价格也将继续缓步下降 。 不过 ， 随着复工复产有序推进 ， 居民对各类服务消费增加 ， 将带动核心物价温和回升 。
在刘学智看来 ， 年内CPI高点已过 。 他分析说 ， 随着生猪存栏量逐渐回升、猪肉供给增加 ， 猪肉价格涨幅将收窄 ， 对CPI拉动作用减弱 。 国内粮食供求平稳 ， 特别是谷物、小麦等主粮储备充足、自给率高 ， 粮食价格不会受到疫情全球蔓延和虫灾显著影响 。 疫情导致消费需求偏弱 ， 再加上工业品出厂价格下降 ， 难以支撑相关消费品价格上涨 。 因此 ， 二季度后CPI同比涨幅将逐渐回落 ， 全年CPI有望"前高后低" 。


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