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国际油价的动荡之春：OPEC+减产协议不及预期，原油市场上演“页岩油效应”( 二 )





此外 ， 钟美燕对本报采访人员表示 ， 从执行上来看 ， 4月仍是减产的空档期 ， 需求回落导致市场需求损失2000万桶/日 ， 即使目前完全达成减产幅度也不足以对冲需求的下降 ， 因此原油累库仍是大概率的趋势 ， 因而近月油价压力仍大 。 另外 ， 俄罗斯除非是被动减产 ， 不然按照以往的路径来看 ， 主动减产也较难实现 。



由于美国、沙特和俄罗斯三大产油国的博弈 ， 减产能否有效执行以及持续时间也令市场担忧 。 实际上 ， 在会议还没有开始前 ， 高盛就在一份报告中称 ， 每日1000万桶的总体削减量是不够的 ， 仍需要在自愿减产的基础上 ， 采取必要的限价措施 。 高盛还预计 ， 4月初时 ， 全球石油需求将比之前下降2600万桶 ， 这将是全球消费的25% 。



对此 ， 一德期货分析师陈通对《华夏时报》采访人员表示 ， 预计二季度原油需求同比减少1400万桶/日 ， 减产1000万桶/日不足以逆转全球油市过剩局面 。 G20能源部长会议于4月10日举行 ， 沙特为主席国 ， 美国和其他国家有机会考虑并可能参与减产行动 ， 市场希望OPEC+以外的G20国家额外减产500万桶/日 ， 使最终减产规模达到1500万桶/日 。



如果美国、墨西哥等国加入减产协议 ， 供应降幅将可以抵消疫情对需求的打击 ， 油价将摆脱下跌趋势并上涨寻求新的区间上沿；反之 ， 不仅全球油市将延续供应过剩 ， OPEC+达成的1000万桶/日的减产协议也将面临重重隐患 ， 而俄罗斯曾表示 ， 只有美国加入该协议 ， 俄罗斯才会进行减产 。



此外 ， 陈通表示 ， 值得注意的是 ， OPEC+的草案中没有提及非OPEC+国家的减产情况 ， 美国等国的态度依然耐人寻味 。 OPEC代表指出 ， 墨西哥没有就OPEC+减产协议投票 ， 该国仍然反对这一减产协议 ， 甚至威胁退出 。



国际油价的动荡之春：OPEC+减产协议不及预期，原油市场上演“页岩油效应”
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美国页岩油不提减产




过去十年里 ， 美国页岩油行业正是靠借债大幅提高石油产量 ， 使美国成为世界上最大的石油生产国之一 。 现在的低油价导致美国页岩公司股价持续暴跌 ， 相关石油钻探公司面临着沉重债务压力 。



【国际油价的动荡之春：OPEC+减产协议不及预期，原油市场上演“页岩油效应”】挪威能源业咨询公司Rystad Energy的研报显示 ， 尽管美国页岩油公司已经能够将其平均生产成本从2012年的每桶82.75美元削减近一半至每桶43.83美元左右 ， 但只有16家页岩油公司能够在油价低于35美元/桶的情况下赚钱 。



Rystad Energy还警告 ， 30美元/桶的油价几乎让美国页岩油开采商“全军覆没” ， 而现在油价早已经跌至20美元/桶附近 。 对于其他开采商来说 ， 开采新井基本上就是采油越多越赔钱 。



4月1日 ， 怀汀石油（WLL.US）作为北美巴肯页岩地区最大的钻探商之一 ， 正式向美国破产法院申请破产保护 ， 并提出一项与债权人达成的解决方案 ， 以22亿美元的债务换取97%的股权 。 这是沙特挑起石油战之后美国第一家倒下的页岩油公司 。



据了解 ， 不仅怀汀石油 ， 桑切斯、EP能源、阿尔塔梅萨资源等页岩油公司均处于破产边缘 。 2020年3月 ， 美原油产能1300万桶/日 ， 占全球原油供应市场的13% 。 其中 ， 页岩油日产量为906万桶 ， 占北美总产油量的70% 。



面对怀汀石油的破产申请 ， 特朗普一周前表示 ， 他在同普京和沙特王储通话后预计 ， 两国将宣布减产1000万桶 ， 可能最多1500万桶 。 虽然此后克里姆林宫否认普京和沙特方面有过沟通 ， 但媒体报道称 ， OPEC的消息人士暗示 ， 如果美国也加入 ， 这种超大规模的联合减产也是有可能达成的 。 但迄今为止美国政府还没有展示出美方准备好参与 。


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