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『军计策』必须高度警惕，孙明春研判全球市场形势：下一轮冲击波很可能近在眼前( 二 )


由于此次疫情冲击面较广 ， 各国政府即便救助 ， 也很难面面俱到 ， 大面积的破产倒闭在所难免 ， 这对作为贷款人或融资人的金融机构的资产质量和财务安全也会形成巨大威胁 。
再加上油价暴跌已让很多油气公司遭受重创 ， 这个行业的破产倒闭潮已经启动 。 4月1日 ， 美国页岩油气行业的一家上市公司惠廷石油公司宣布进入破产保护 ， 也许只是冰山一角 。
即便绝大多数上市公司不至于破产倒闭 ， 在接下来数周的季报公布中 ， 相信会有很多上市公司会大幅度下调对2020年盈利前景的预期 ， 甚至以疫情所导致的不确定性为由拒绝提供前瞻性指引 。
很多上市公司都可能公布裁员、降薪、注销资产、停止支付股息、停止回购股票、停止计划中或进行中的兼并收购、停止甚至取消在建的资本开支计划等等 ， 以保存现金和财务实力 ， 度过困难期 。
这些对股票投资者而言都不是好消息 。 面对这一系列负面信息 ， 投资者可能不得不进一步下调对2020年乃至2021年的盈利展望 。 果真如此 ， 经过过去一个多月股价暴跌后令人略感便宜的股票估值 ， 可能又变得很贵了 。 盈利和估值预期的双重下调很可能成为全球股市下一轮下跌的主因 。
引发对全球金融市场第二轮冲击的另一个导火索也可能是疫情自身 。 根据美国政府的预测 ， 美国疫情的发展至少在两周后才能见顶 。 白宫冠状病毒应对工作组3月31日预测 ， 即使在现有干预措施下 ， 美国新冠肺炎死亡人数最终可能在10万到24万之间 。
目前美国一些城市的医疗资源已出现严重短缺 。 如果确诊人数继续大幅度上升 ， 不排除某些地区出现人道主义危机 ， 进而导致极度恐慌或极度悲观情绪 。 欧洲很多国家也面临类似的情形 。
而到目前为止一直被公众和媒体忽视的发展中国家和地区 ， 很可能在接下来数周迅速进入公众视野 。 由于多种原因 ， 这些国家和地区的确诊数据一直较低 ， 但事实情况可能远非如此 。 在疫情尚未失控的情况下 ， 低报的确诊及死亡数据无伤大雅 。 但一旦疫情失控 ， 在这些经济体出现的很可能是社会动荡和混乱 ， 甚至出现严重的难民危机 ， 进而形成对发达国家的直接或间接威胁 。
根据疫情过去三个月在世界各国的发展轨迹 ， 这种情况很可能在接下来数周发生 ， 引发新一轮全球金融市场的恐慌和不安 。
第三轮冲击有可能在3-6个月内来临
本轮危机的第三波冲击很可能来自政治领域 。 在防控疫情的过程中 ， 很多国家都会暴露出各自在不同领域的短板 。
由于经济损失和社会冲击巨大 ， 各国公众很容易形成恐惧和绝望的情绪 ， 并对本国政府在应对疫情中的错误、失职及潜在的不公平表达不满甚至愤怒 。 这些情绪很容易形成社会不安定因素 ， 甚至在某些国家造成国内政治危机 。 在1997-98年的亚洲金融危机中 ， 东南亚的一些国家就发生过类似的社会动乱与政治危机 。 这些危机有可能对金融市场形成新一轮的冲击 。
更令人担忧的是 ， 有些国家的政府为了转嫁责任 ， 很可能把矛头指向国外 ， 把责任推卸到外国政府 ， 从而把国内政治危机转化为国际关系危机 。
实际上 ， 近期欧美等一些国家的政客已在有意无意地指责他国政府 ， 试图通过引导国内舆论 ， 转移公众注意力 。 有些国家的政客甚至威胁要求他国赔偿 ， 甚至冻结他国的金融资产 。
虽然这些威胁最终并不一定能够得到实施 ， 但如此喧嚣的政治舆论很可能引发国际关系紧张 ， 甚至不排除产生一些实质性冲突的可能性 。


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