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『经济观察报』互金中概股危机时刻:业内人士详解局中局( 二 )


圣盈信2017年7月发行价10美元 ， 当年11月份就飙升至66.1美元 ， 在被做空后股价一路向下 ， 截至2019年10月16日 ， 已跌至1.5美元 。
财富指数资本集团总裁黄山说 ， 从中概股被做空的案例来看 ， 战胜空方者 ， 首先是建立在真实的业务、业绩基础上的 ， 如果一家上市公司充斥着造假行为 ， 再多的资金投入也只会成为空方的猎物 。
目前 ， 圣盈信总部早已人去楼空；当地工商局因“通过登记的住所或者经营场所无法联系” ， 而将其列入“经营异常” 。 当采访人员多次拨打圣盈信多个电话时 ， 不是盲音 ， 就是已停机 。 此前频频接受媒体采访的“80后财富新贵”、圣盈信董事局主席 ， 也从此消失——在圣盈信作为被告的多起诉讼中 ， 法院在判决书中均表示 ， “被告林建欣下落不明” 。
冰山一角
遭遇做空的 ， 不仅仅是圣盈信 。
另一家中概股互金公司稳盛金融（WINS） ， 2015年10月在纳斯达克上市 ， 首日开盘股价为8.15美元 ， 2017年2月飙升至465美元 ， 跳涨4500% ， 被称为“中概股第一股” 。 由于股价与公司业绩严重脱离 ， 纳斯达克一度计划让这只中概股摘牌退市 ， 理由是稳盛金融违反了几条上市法规 ， 公司却无法解释背后的原因 。
随后 ， 在被一家名为FuzzyPandaShorts的机构唱空后 ， 稳盛金融的股价被打回原形 ， 至今仅有11美元 。
此外 ， 宜人贷（YRD）、和信贷（HX）、点牛金融(DNJR)等互金中概股 ， 股价也显现出大起大落的走势 。 Dealogic数据显示 ， 在过去18个月里 ， 募资额不超过2亿美元的中概股 ， 平均交易价格下跌38％ ， 同等规模美国公司股价仅仅下跌13.9％ 。
“这类互金中概股往往有一个共同特点——大多数股权都由大股东操控 ， 真正的散户很少 。 上市后股价往往很容易被操纵 ， 短时间内会呈现出迅速飙升的现象；可一旦遭遇做空 ， 股价常常又会一溃千里 。 ”一位投行业知情人士指出 。
“这只是互金中概股涉嫌造假的冰山一角 。 ”在业内人士看来 ， 与上一轮中概股被做空多数是因制造企业财务造假不同 ， 近年来互金中概股大量赴美上过程中 ， “呈现出财务数据、股东人教、股票价格、融资额等花样百出的造假嫌疑 。 ”
2012年前后 ， 中概股曾遭遇做空机构第一轮“空”袭 。 在黄山看来 ， 当下这一轮互金中概股造假 ， 却更加“高明”、更加大胆——企业的完税证明、银行对账单及交易过程 ， 看似是真实的 ， 只不过都是由互金中概股注册若干表面上毫不相关的公司 ， 互相之间完成虚假交易 ， 却按交易额交纳各种税金 。 要完成这些交易记录须很高的财务成本 ， 一般生产型企业无力支付 ， 互金公司却往往“财大气粗” ， 能够负担的起这一成本 。 而且 ， 会计事务所对于这种手段很难审计出问题 。
纳斯达克看重上市公司的流通性与公众性 ， 在股东人数上有着400人的数量要求 。 对于一个真正的IPO企业来说 ， 这也许并不困难；可对于企图造假的IPO企业 ， 这却是一个一时难以达到的标准 。
黄山指出 ， 为了凑足400人的股东数量 ， 有的中概股就委托承销商免费对外赠送股票 ， 有的则去香港找家基金公司或证券公司开户 ， 存上一笔资金 ， 委托购买自己公司的股票 ， 并让香港基金公司或证券公司开具一纸证明 ， 证明这是几百个股东共同持有 ， 以达到股东人数标准、满足上市要求 。 “部分互金中概股 ， 就连融资也存在涉嫌造假的现象” 。 黄山指出 ， “此前中概股曾遭遇过信任危机 ， 美国大多数投资机构与股民 ， 对中国中小企业既不了解也不买账 。 可是 ， 部分中概股名义上做互联网金融服务 ， 暗中在境内开展的却是P2P业务 ， 手头并不缺钱 ， 没有境外融资的强烈欲望 。 他们通过地下钱庄将境内资金转移到境外 ， 让自行拼凑出的股东进行代持 。 ”
【『经济观察报』互金中概股危机时刻:业内人士详解局中局】对于互金中概股千方百计赴美上市的真正原因 ， 黄山认为 ， 这类中国公司在境内往往是做P2P业务 ， 海外上市可帮助其在国内取信于更多投资者 ， 吸取更大的社会资本；面对大额债务 ， 它们可以用自行炒作的高价股票进行抵偿；有的P2P业务暴雷 ， 地方政府对于上市公司也会给予更多的政策倾斜 。 黄山指出 ， “这些小型证券公司融资能力普遍不强 ， 所谓融资主要是互金公司自有资金 ， 但这些中介挂个名 ， 帮着寻找少许散户 ， 却能享有所有融资的佣金 。 ”


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