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小林子说财经■你就知道为啥这段时间上涨乏力！，从金融数据看股市

尽管受疫情冲击影响 ， 不少学者认为一季度GDP增速将负增长 ， 但从金融数据看 ， 却是另一番景象 。
小林子说财经■你就知道为啥这段时间上涨乏力！，从金融数据看股市
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先看一组一季度信贷社融数据：
1、初步统计 ， 2020年一季度社会融资规模增量累计为11.08万亿元 ， 比上年同期多2.47万亿元 。
2、一季度人民币贷款增加7.1万亿元 ， 同比多增1.29万亿元 。
3、一季度人民币存款增加8.07万亿元 ， 同比多增1.76万亿元 。
4、3月末 ， 广义货币(M2)余额208.09万亿元 ， 同比增长10.1% ， 增速分别比上月末和上年同期高1.3个和1.5个百分点 。
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观察货币政策传导效率的重要指标是流动性投放和新增贷款的关系 ， 从规模看 ， 一季度 ， 央行释放长期流动性2万亿 ， 新增人民币贷款7.1万亿 ， 也就是说 ， 央行每投放1元流动性 ， 支持银行3.5元的贷款增长 ， 其倍数放大效应表明货币政策传导效率明显 。
从价格看 ， 3月一般贷款加权平均利率比上年高点下降了0.65个百分点 ， 比年初以来下降了0.26个百分点 ， 明显超过同期的MLF和LPR的利率降幅 。
今年以来 ， 市场对于降低存款基准利率有很高呼声 ， 尤其是最新公布的CPI增速出现下降势头 ， 给人们看到了存款基准利率“降息”的希望 。
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三月份M2增速超10% ， 创了2017年6月以来新高！但股市楼市整体却都是下跌的 ， 为什么会这样？
首先要了解清楚M2的构成 ， M2=现金+企业活期存款+定期存款+居民储蓄存款 。 截至3月末 ， 广义货币（M2）同比增速重回双位数 ， 达到10.1% ， 增速分别比上月末和上年同期高1.3个和1.5个百分点 。 此前 ， 市场对于M2增速的高增长会与“大水漫灌”挂钩 ， 但疫情特殊时期 ， 这一增速又意味着什么？
央行对M2增速大幅回升的解释是 ， 住户和非金融企业的存款增加比较多 。
从M2的构成看 ， 存款是主体 。 数据显示 ， 一季度存款增长8.07万亿元 ， 同比多增1.76万亿 ， 其中 ， 住户和非金融企业部门的存款增加较多 ， 这两个是实体经济的主力部门 。
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一季度住户存款新增6.47万亿元 ， 同比多增4012亿元 。 一季度非金融企业的存款增加1.86万亿元 ， 同比多增1.53万亿元 。
这两个数据说明 ， 新增货币的两个主要去向 ， 首先是进了实体经济 ， 用于复工复产；其次是居民储蓄增加 ， 说明老百姓对未来预期不好 ， 开始存钱了 ， 相应的消费和投资减少 。
新增贷款数据 ， 也可以从侧面验证 。 3月新增人民币贷款2.85万亿 ， 创了历史同期记录 ， 但居民贷款却增加不多 ， 住房贷款也很少 ， 绝大部分新增都是企业 。 企业从银行拿到钱后 ， 又转成了企业存款 ， 变成了M2的一部分 。
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一句话总结：新增的货币供应量 ， 主要流入了实体经济 ， 主要形成了居民储蓄 。 疫情导致的对未来不确定性 ， 降低了人们的消费和投资意愿 ， 增加了储蓄意愿 ， 股市楼市因此萎靡 。
市场患有迫害妄想症 ， 一发问询函 ， 股价就死；证监会说成立科技监管部门 ， 科技股就崩 ， 弄得人心慌慌的！
股民失望的 ， 并非A股不涨 ， 而是跌的莫名其妙 。 以前揍人还给个理由 ， 是外围不好 ， 是北向不行 ， 是政策利空 ， 现在也没理由了 ， 就是揍 ， 先揍一脸血 。
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你说气人不气人！只能安慰自己 ， 要想生活过得去 ， 头上就得有点绿 。
【小林子说财经■你就知道为啥这段时间上涨乏力！，从金融数据看股市】而现在 ， 股市想要上涨 ， 只能寄希望于储蓄搬家 。 而储蓄搬家的催化剂 ， 一个是股市要有赚钱效应 ， 另外一个是央行降息 。 对此大家有什么看法 ， 欢迎关注留言讨论！


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