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「商学院杂志」美的主业持续放缓局难破：失速的库卡与难圆的造车梦

「商学院杂志」美的主业持续放缓局难破：失速的库卡与难圆的造车梦
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文：钱丽娜石丹
ID：BMR2004
根据中金公司研究 ， 中国家电市场需求经历2017年的繁荣 ， 2018年三季度进入萧条期 ， 各品类普遍出现增长放缓甚至下滑 。 2019年继续面临地产周期、经济周期负面影响 。
雪上加霜的是 ， 据中商产业研究院数据库显示 ， 2020年1-2月全国房间空气调节器产量为1628.5万台 ， 同比下降40.2% 。 在美的集团（000333.SZ）的营收中 ， 2018年暖通空调业务（家用空调、中央空调等）收入1093.95亿元 ， 在美的营收中的占比高达42.13% ， 是公司的第一大业务 。 空调市场的急跌 ， 势必对2020年的业务产生重大影响 。
美的集团在2017年的营收突破2000亿元 ， 同比增长达51.3%后 ， 2018年起 ， 主营业务增速明显放缓 。 2018年 ， 美的集团实现营业收入2596.65亿元 ， 同比增长7.87%；归属于上市公司股东的净利润202.3亿元 ， 同比增长17.05% 。 2019年前三季 ， 公司实现营业收入2209.18亿元 ， 同比增长7.37% ， 归母净利润213.16亿元 ， 同比增长19.08% 。
在美的50周年庆典上 ， 美的创始人何享健说“希望美的的营收能超过5000亿人民币” ， 而继续维持家电产业的发展显然很难在近期达成这一目标 。 为此美的集团于2017年斥重金收购库卡 ， 2019年入股从事新能源汽车相关业务的北京合康新能科技股份公司 ， 一方面试图通过数字化智能化来降低业务运营的成本 ， 并且向外开拓市场 ， 另一方面则在寻找能够带来更大增量的市场 。
但是在数字化和多元化的道路上 ， 要达成预定目标 ， 美的还有诸多变数等待克服 。
【「商学院杂志」美的主业持续放缓局难破：失速的库卡与难圆的造车梦】失速的库卡是运气不好吗？
2017年 ， 美的集团斥资292亿元 ， 最终完成对德国工业机器人巨头库卡的要约收购（94.55%的股份） 。 从此 ， 在美的的版块中 ， 多了机器人及工业自动化一项 。 这是美的集团推进“智慧家居+智能制造”的“双智”战略、推进集团全球化发展、优化产业布局、深入全面布局机器人产业的关键一步 ， 也是中资出海收购的明星项目 ， 此事受到德国、欧盟乃至中国产业界的特别关注 。
然而 ， 库卡并没有给美的带来预期的增长 。
2018财年财报显示 ， 库卡的销售额同比下跌6.8%,从上一年度的34.79亿欧元下滑至32.42亿欧元 ， 税后净利润为1660万欧元 ， 同比下跌81.2% 。 2019年继续延续这一跌势 ， 销售额进一步下降至31.93亿欧元 ， 下跌1.5% 。
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针对萎靡的业绩 ， 库卡现任CEOPeterMohnen在财报中的解释是 ， 2019年由于地缘经济和政治上的不确定性以及社会动荡不安 ， 这是充满波折的一年 。 全球经济在下降 ， 工业机器人主要的用户为汽车业和电子业 ， 但是受经济影响 ， 汽车业不愿进行投资 ， 从而带来销售的下滑 。
早在2018年11月 ， 库卡对外宣布时任CEOTillReuter博士离职 。 TillReuter2009年进入库卡 ， 领导公司从经济危机中崛起 ， 而当2018年出现业绩大幅下滑之时 ， TillReuter的离职与此也不无关系 。
在财报中 ， 库卡解释称 ， 这一情况源于2018年四季度经济放缓 ， 影响了库卡两大战略聚焦市场：汽车和电子工业 ， 公司一大半的销售收入来自于这两大产业 。 另一个因素则是中国经济放缓 ， 这是库卡颇为重要的销售市场 。 中国市场经历了自全球金融危机以来增速最慢的一年 。
根据更早前的2017年财报所示 ， 库卡董事会预计2018财年销售额会超过35亿欧元 ， 税前利润率会达到5.5% ， 这一预测随后在2018年10月29日被修正 ， 当时库卡预计收入为33亿欧元 ， 税前利润率为4.5% 。 2019年１月时 ， 公司针对2018年销售收入的预测再次修正为32亿欧元 ， 税前利润率为3.0% 。
美的在TillReuter离职时表示会继续支持库卡的增长战略 ， 包括开发中国市场 ， 专注于研发 ， 投资数字化和工业4.0 。
然而换帅之后 ， 库卡在2019年财报的表现并没有更好 ， 甚至在订单量、销售额 ， 乃至寄予厚望的中国市场业绩均出现下滑 ， 利润的微增则源于削减了48.8%的支出 ， 以及减员221人等节流措施 。
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美的在收购库卡之前 ， 全球工业机器人的销售一直呈上升趋势 。 根据国际机器人联合会（IFR）的预测 ， 2017年全球工业机器人销量将高达34.7万台 ， 相对2016年增长率为18% ， 且未来三年内全球工业机器人年销量将保持近15%的增长速率 ， 到2020年将超过50万台 ， 新增总量达到近170万台 。
事后 ， IFR2017年统计数据显示 ， 工业机器人2017年总销量38.7万台,同比增长32% ， 发展增速大大超出IFR预测 。 其中,中国工业机器人需求增长最快,增长58%,达13.8万台 。 2018年全球装机量为42.2万台 ， 首次突破了40万大关 ， 但增速已经放缓 ， 比上年增长6% 。


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