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『投资』逆向思维让你看得更远

“当别人恐惧时贪婪 ， 当别人贪婪时恐惧”——这句话背后的道理大家都明白 ， 但很多人还是难以像巴菲特一样做到“逆向思维” 。 很多时候投资者难以做到逆向投资 ， 从心理学角度来看 ， 顺从群体的意见可以避免痛苦 ， 与大多数人的背道而驰会让人惶恐不安 。 在投资中 ， 这种心理就表现为 ， 上涨的市场容易吸引更多资金 ， 下跌时候容易恐慌出逃 。
在追涨过程中 ， 投资者感受到自己做出和市场相同的决定 ， 因为市场一直在上涨 ， 投资者只会后悔起初买得太少了 ， 而忽视了越来越高的风险；然而 ， 在下跌中补仓却需要勇气 ， 因为越亏损会令人怀疑自己的决定 ， 但这背后其实潜藏另一层含义——即市场在释放风险 ， 而这容易被投资者忽视 。
从历史上看 ， 有不少例子可以证明投资者情绪与市场共振比较明显 。 例如 ， 把公募基金募集规模数据和上证综指相互叠加 ， 我们会看到当上证综指上涨时 ， 基金募集规模也跟随上升 ， 而指数下跌时 ， 基民购买基金的意愿也大大降低 。 如2015年4月~6月 ， 当上证综指达到近十年高点 ， 基金募集规模也达到高峰 ， 单月募集规模超过2000亿份；随着7月~9月指数急速下挫 ， 基金单月募集规模也急速缩水至400亿份以下（数据来源：Wind ， 2010年1月至2020年3月） 。
可见 ， 逆人性很难 。 即便如此 ， 我们需要看到 ， 长期投资的胜利者 ， 往往在别人恐惧的时候布局了 ， 因此普通投资者需要慢慢培养自己的逆向思维 。
如何培养逆向思维？
首先 ， 坚持自己的计划和原则 。 投资者可先做好投资规划 ， 然后坚定不移地按照规划执行 ， 这样可以很好地执行逆向策略 。 定投就是普通人坚持逆向投资的方式 。 这种纪律性的定期定额投资方式 ， 可以不用过多关注市场短期波动 ， 无论市场上涨下跌 ， 定期扣款 ， 分摊成本 ， 避免择时风险 ， 一旦达到预期收益目标 ， 严格止盈 ， 再开启新一轮定投 。
其次 ， 学会“第二层思维” 。 面对多数人的观点 ， 投资者需要采用批判的眼光 ， 这就是霍华德·马克斯的《投资最重要事情》一书中所说的“第二层思维” 。 所谓“第二层思维” ， 就是与市场普遍观点不一样的逆向思考 。 而“第一层思维”对相同的事件有着彼此相同的看法 ， 通常也会得出同样的结论 。 显然 ， 第二层思维比第一层思维工作量要大很多 ， 但取得成功的往往也是能够进行第二层思维的人 。
第三 ， 把眼光放在长期收益上 ， 并保持耐心 。 培养逆向思维的一个方法就是进行长线投资 。 巴菲特认为 ， 人们往往过于关注股票每天的价格涨跌 ， 如果不实时关注股价走势 ， 投资者反而会做得更好 。 短期市场波动容易影响投资者情绪 ， 做出错误的决策 。
这三个方向帮助我们在长期投资的过程中看到更远、看到更多——正确看待和理解风险和收益的关系 ， 遇到极端情况下 ， 学会多一层思考 ， 以实现投资上大概率的成功 。 （CIS）
（责任编辑： HN666）


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