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#产品#固收+业务受青睐

见习采访人员 李迪
近期 ， 全球市场波动明显增强 ， 股市的巨幅震荡令许多投资者望而却步 ， 不少投资者转而关注风险相对较低的固收类产品 。 而在全球货币政策保持宽松的背景下 ， 越来越多投资者开始关注“固收+”策略 ， 多家券商也适时发力相关产品 。
利率下行大势所趋
“固收+”产品受关注
随着公共卫生事件在全球蔓延 ， 各国为稳经济纷纷推行宽松的货币政策 。 美联储甚至实行零利率政策 ， 我国央行也于4月初进行了2020年以来的第三次降准 ， 全球利率下行几乎已成定局 。
低利率传导到理财产品市场 ， 固收类理财产品的预期收益率也呈现下行趋势 ， 余额宝7日年化收益率甚至跌破2% 。
国君资管固定收益部集合团队投资主管、执行董事杨坤表示：“从行业角度而言 ， 未来低利率环境很难改变 ， 债券投资的预期回报下滑是趋势 。 ”
对于投资者而言 ， 纯固收产品收益过低 ， 市场震荡又使得权益类产品风险升高 ， 兼顾低波动率和弹性收益的“固收+”产品往往更能满足自身的投资需求 。
平安证券资管部产品研发团队副总经理王皓称 ， “固收+”在遭遇市场尤其是权益市场大幅波动时 ， 产品的回撤及波动控制会显著优于偏股权益类产品 ， 收益表现显著胜出 。
首创证券资产管理事业部负责人蒋青峰认为 ， 该类产品的风险与纯债产品相同 ， 但收益弹性较纯债产品更高 。
需求提升叠加估值低位
发力“固收+”业务正当时
在纯固收产品收益率逐渐下行、权益类产品波动增大的背景下 ， 投资者对“固收+”产品的需求在提升 ， 多家券商也重点发力“固收+”产品 。
自2018年四季度开始便持续发行“固收+”产品的平安证券表示 ， 未来将继续做强“固收+”策略 ， 拓宽“+”类资产范围 ， 并通过“+”的部分创造产品风险收益特征的差异化 。
首创证券蒋青峰也提到 ， “目前行业内各家机构都竞相推出自己的‘固收+’产品 ， 比如固收+股票、固收+可转债、固收+指数基金、固收+期权、固收+量化等 。 ”
除投资者需求提升外 ， 大类资产的风格转换也为券商“固收+”业务的布局带来了独特的机遇 。
第一创业证券认为 ， 如果针对“+”的部分能够根据大类资产转换及时调整策略组合 ， “固收+”产品模式将极具竞争优势 。
据悉 ， 随着疫情开始在海外蔓延 ， 第一创业证券的FOF产品配置了更偏重高换手的股票对冲策略、期权波动率策略和CTA策略 。
同时 ， 股市的大跌使得权益类资产的价值相对低估 ， 为“固收+”产品提供了较好的建仓机会 。 国君资管杨坤认为 ， 当前权益资产估值处于历史低位 ， 是较好的配置时点 ， 属于“固收+”产品配置的黄金期 。
平安证券王皓认为 ， 目前全球金融市场震荡加剧 ， 这对“固收+”产品的投资既是机会也是挑战 ， “固收+”产品的权益部分可能受到冲击 ， 从而拖累组合的整体表现 。
值得关注的是 ， 主要投资固收的“固收+”产品相对抗跌 ， 多家券商也表示近期的市场震荡对公司的“固收+”产品并没有明显冲击 。
据悉 ， 在今年年初 ， 平安证券“固收+”产品的权益投资部分积累了一定的收益 ， 近段时间权益净值出现一定程度回撤 ， 但已及时调整仓位、迭代策略 ， 产品收益维持在正常水平 ， 业务规模未受到明显影响 。
北京一券商投行部人士对采访人员称 ， 近期的市场波动对“固收+”策略产品的影响不大 ， 收益没有大幅下降 ， 规模也没产生明显变化 。
第一创业的“固收+”产品近期的收益也十分亮眼 ， 该公司表示 ， “今年来我们FOF部分的年化收益率普遍在15%左右 ， 强债产品的年化收益在10%左右 。 ”
（责任编辑： HN666）


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