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「私家历史」阅档笔记︱解析世界经济大萧条：90年前中国金融界的讨论

「私家历史」阅档笔记︱解析世界经济大萧条：90年前中国金融界的讨论
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《最近欧美各国市况萧条及其救济策》及文中的1929年美国贸易统计图表 。 来源：《东三省官银号经济月刊》 ， 1930年1929年到1933年的大萧条是迄今为止欧美国家乃至全世界经历的最严重经济危机之一 。 面对这场牵动世界的大变局 ， 中国金融界有识之士在密切关注欧美经济大萧条的同时 ， 开始分析其起因、现状、趋势和影响 ， 并积极思考应对之策 。 欧美危机席卷而来1930年 ， 正是世界经济危机如火如荼之际 。 这年下半年 ， 东三省官银号调查股通过广泛深入的数据采集和查证 ， 发表长文《最近欧美各国市况萧条及其救济策》 ， 文章开篇即指出：“今日经济界之衰颓 ， 已成世界的现象 ， 实业不振 ， 贸易减退 ， 各国均感其苦 ， 加以失业人数日增 ， 计除法、荷等二三国外 ， 殆莫不喘息于市况凋敝中 。 即如素称世界第一黄金国之美国 ， 今亦遭逢时会而受相当之打击 ， 夫单就失业人数已达五百万之众 ， 究属可惊 。 ”（《最近欧美各国市况萧条及其救济策》 ， 载《东三省官银号经济月刊》第2卷第9-11期 ， 1930年出版）该文分析 ， 世界性经济危机的起因 ， 源自1929年10月以来美国股票行市下落与生产过剩两方面 。 1929年 ， 因美国放款利率高得离谱 ， 世界各国的资金如洪水般流入美国 ， 这些巨额资金又悉数用于各种投机 ， 尤其是众人争相滥购股票 ， 形成极为狂热的现象 ， 导致美国出现史无前例的新投资激增 ， “美国经济界之膨胀达到各国未曾有之变态的程度” 。 据统计 ， 1929年1月至10月 ， 美国总投资额为105亿美金 ， 而其中新投资额竟占92亿 ， 比率超过87.6% 。 这是导致美国经济脱离常轨 ， 造成大恐慌的主要原因 。 山雨欲来风满楼 。 美国各企业公司股票远远超出实价 ， 汽车工厂、制铜工厂生产大量过剩 ， 加以英国中央银行英格兰银行提高利率 ， 致使美国股票先是出现空前的巅峰市价 ， 而后遽然暴跌 ， 股票市场大混乱 ， 影响波及全球 ， 从而引起世界经济大衰颓 。 1929年纽约股票暴跌的行情 ， 以9月7日最高价与11月6日最低价相比 ， 号称第一流的钢铁股票暴跌41% ， 阿那康股票竟跌47% ， 向来稳健投资的铁路股票二十种平均跌22% ， 工业股票二十种平均跌48% ， 遭遇拦腰斩 ， 情形惨不忍睹 。 与此同时 ， 美国在贸易、钢铁、铜、生丝和人造丝等方面 ， 1930年也是步步下滑 ， 危机重重 。 就英国情形而言 ， 金融、生产、贸易等领域频现困境 ， 失业人数逐步攀升 ， 1930年5月已逾182万人 ， 比率为15.3% 。 德国则受一战赔款的拖累 ， 资金筹措困难 ， 实业不振 ， 失业人数230万人左右 。 中国经济学人的关注和解析当时 ， 中国各界尤其是诸多经济学人 ， 对这场席卷欧美的金融风潮动因及影响进行了梳理和分析 ， 著作不胜枚举 。 如1930年至1932年间 ， 栖梧发表《由美国恐慌到世界恐慌：世界经济的危机》（《新生命》第3卷第6号 ， 1930年6月1日出版）；张嘉铸发表《美国新订税则与中国对美贸易》（《中行月刊》第1卷第1期 ， 1930年7月出版）；《东方杂志》发表仲英《最近世界经济大势与美国》（《东方杂志》第27卷第24号 ， 1930年12月25日出版）；中国银行总行欧阳执无（剧作家欧阳予倩之堂弟）发表《英国金融风潮之观察》（《中行月刊》第3卷第4期、第5期 ， 1931年10月、11月出版；第4卷第1、2期合刊 ， 1932年出版） 。 欧阳执无的长文《英国金融风潮之观察》 ， 是为数极少的专门讨论英国金融危机的佳作 。 他认为 ， 1931年英国金融风潮的导火线 ， 始自当年5月欧洲中部发生的金融危机 。 该危机首先由奥地利信用银行事件引发 ， 随即蔓延至德国 ， 又扩大至英国 。 作为世界金融中心的伦敦 ， 此时爆发金融风潮 ， 又适逢英国政府财政危机、工党内阁解散两大事件 ， 自是雪上加霜 ， 地动山摇 。 虽然由美国和法国进行联合救济 ， 但面对汹涌的提款风潮 ， 收效甚微 ， 回天乏力 。 现金外流 ， 英镑大跌 ， 迫使英国不得不放弃金本位制度 。 欧阳执无从一战后英国国内政治、经济、工业、贸易 ， 以及国际经济、政治、贸易格局等多重因素 ， 分析了英国经济实力、国际地位的衰落 ， 进而解析英国金融风潮的深层影响 。 「私家历史」阅档笔记︱解析世界经济大萧条：90年前中国金融界的讨论
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英国停止金本位前后的英镑价格 ， 图表来自欧阳执无《英国金融风潮之观察》1933年3月 ， 经济学家马寅初在接受采访人员采访时指出 ， 美国金融风潮的发生 ， 主要源于德国赔款问题、美国国内生产过剩、各国保护关税、金价贵四方面原因（《马寅初谈美国金融风潮》 ， 见《上海商报》1933年3月9日报道） 。 4月 ， 《银行周报》发表邓易园《美国金融风潮与我国应有之感想》（载《银行周报》第17卷第12期 ， 1933年4月4日出版）；上海商业储蓄银行内刊《海光》发表资耀华《美国金融风潮的检讨》（《海光》月刊第5卷第4期 ， 1933年4月出版）；《申报月刊》发表董之学《美国金融风潮的原因与影响》（《申报月刊》第2卷第4号 ， 1933年4月15日出版） 。


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