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「持之以恒」长城基金何以广：稳健业绩背后是持之以恒的全天候投研

全垒打 ， 是棒球项目中的一种高级进攻方法 ， 意即进攻球员能环绕所有垒包完成一周的安打 。 借鉴到权益基金投资领域 ， 就是好的基金管理人要在不同股票资产、不同市场行情下都能为投资者提供较好的回报 ， 真正发挥出资产管理公司的专业水准 。
但是在牛短熊长 ， 板块轮动频繁 ， 行业热点分散的A股市场 ， 要实现某一基金业绩的长期优秀都尚且不易 ， 更遑论达到全市场、全天候的投资效果！幸运的是 ， 长城基金(博客,微博)研究部总经理何以广恰恰是业内为数不多的坚持追求投资“全垒打”目标的优秀基金经理 。
「持之以恒」长城基金何以广：稳健业绩背后是持之以恒的全天候投研
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长城基金研究部总经理、基金经理 何以广
海通证券(600837,股吧)数据显示 ， 截止今年一季度末 ， 何以广管理的四只产品在其管理期间均实现了良好的业绩表现 。 其中2015年6月4日开始管理的长城中小盘近一年、近两年、近三年、近五年的业绩排名分列同类可比基金的前5.75%、12.33%、9.16%和24.15%；2017年3月16日开始管理的长城安心回报(200007)在近一年、近两年、近三年的业绩排名分列同类可比基金的23.30%、42.27%和35.23%；2018年6月8日开始管理的长城智能产业其近一年业绩位列同类可比基金的前4.16% ， 该基金成立以来的超额收益为42.79%；2019年8月14日成立的长城研究精选由于成立时间较短 ， 尚无同类排名 ， 但该基金成立以来已经取得20.12%的业绩回报 ， 实现超额收益17.53% 。
产品风格各异 ， 践行投资“全垒打”
从投资策略、投资范围来看 ， 何以广管理的四只基金各不相同 。 公开资料显示 ， 长城研究精选以基本面研究为价值导向 ， 以“研究精选”为投资主题 ， 是一种多因子选股的策略类基金 ， 其股票投资比例为基金资产的50%-95% ， 在海通证券分类体系下属于偏股混合型基金 。
长城中小盘则重点关注低PEG、高成长的中小盘企业 ， 是典型的风格类基金 ， 其股票投资占基金资产的比例范围为60-95% ， 属于强股混合型基金 。 长城智能产业主要顺应智能化时代趋势 ， 以智能产业为投资主题 ， 是典型的科技主题类基金 。 其股票投资比例为基金资产的 0%-95% ， 属于灵活策略混合型基金 。
与上述三只基金不同 ， 长城安心回报的股票投资比例和债券投资比例均为基金组合资产的10%-85% ， 属于中低风险的灵活混合型投资产品 。 该基金重点投资于具有持续分红能力或持续成长潜力的优势企业 ， 采取适度灵活而强调纪律的资产配置策略 ， 以获取高于银行一年期定期存款（税前）利率2倍的回报为目标 ， 可看作是绝对收益类基金 。
从何以广任职以来的市场运行周期来看 ， 四只产品的管理分别始于2015年6月的股市剧烈下跌期、2017年的小牛市初期、2018年的熊市中期和2019年的震荡市中期 ， 经历了不同市场行情、不同市场风格的轮动考验 。
不难看出 ， 何以广管理的四只基金尽管投资策略各异、产品类型不同、运作期间的市场行情不同 ， 但在其管理期间均为持有人创造了不错的正向收益 ， 部分基金更是稳居同类可比基金的前列 ， 超额收益显著 ， 真正践行了“全市场、全天候”的投资理念 。
在何以广看来 ， “全市场+全天候”的投资理念就是通过搭建科学合理的投资框架 ， 从全市场中优选出符合时代特征、成长性较强、财务数据优秀的合适标的 ， 通过对下行风险的控制应对包括牛市、熊市、震荡市等不同市场行情的挑战 ， 让普通投资者从仅擅长“一招鲜”或是“三板斧”解决一类市场行情到解决各类不同市场行情的可能 。
量化选股+勤奋研究 ， 全行业选股的解决思路
优异的历史业绩代表的是过去 ， 并不代表未来表现 。 对于基金管理人而言 ， 最重要的是建立一套科学合理、具有可复制性的投研思路 ， 持续而稳定地为投资者带来回报 ， 这才是基金管理人的核心竞争力 。 一如何以广所说 ， “要获得持续稳定的投资业绩 ， 最好要有自己稳定的投资范式（即投资模板）” 。


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