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商誉@埃夫特迎科创板上会大考 业绩连亏再遇疫情阴霾

商誉@埃夫特迎科创板上会大考 业绩连亏再遇疫情阴霾
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财联社（合肥 ， 采访人员 刘梦然）讯 ， 号称中国工业机器人"第一梯队"企业的埃夫特智能装备股份有限公司（下称"埃夫特"）科创板上市之旅始于去年6月26日 ， 为安徽省第二家申报科创板企业 。 在安徽首家科创板过会企业国盾量子提交注册之际 ， 埃夫特也将迎来上会大考 。
据上交所官网最新消息 ， 科创板上市委2020年第15次审议会议将于4月13日召开 ， 届时将审议埃夫特的首发申请 。
埃夫特选择科创板上市标准为预计市值不低于人民币30亿元 ， 且最近一年营业收入不低于人民币3亿元 。 不过 ， 由于净利润连续亏损 ， 埃夫特能否支撑起30亿市值成为影响过会的最大悬念 。
业绩修正后连续4年亏损
埃夫特属于智能制造装备行业 ， 注册地为安徽 ， 主要从事工业机器人核心零部件、整机、系统集成的研发、生产、销售业务 。
埃夫特前身为芜湖奇瑞装备有限责任公司 ， 经历多次增资、股权转让以及海外并购之后 ， 自奇瑞体系中脱离出来 ， 目前实控人为安徽省芜湖市国资委 。
招股书披露 ， 埃夫特背后"明星"股东云集 。 除芜湖远宏、远大创投、奇瑞科技、建信投资、深创投5个国资股东外 ， 以及意大利WFC、CMA的PhindaHolding、SergioDellaMea、MarcoZanor三名外资股东 。
除此之外 ， 知名私募基石资本也出现在股东名单前列 。 基石资本旗下基金信惟基石、马鞍山基石分别持有公司15.3%、4.6%股份 ， 合计持有埃夫特19.9%股份 。
尽管有多家"明星"股东簇拥支持 ， 不过依然难改埃夫特负利润冲刺科创板事实 。 上会稿对2017年和2018年财务数据进行修订 ， 2018年净利润由612.24万元下修至-2211.07万元 。 2019年 ， 埃夫特实现营收12.68亿元 ， 归属于母公司所有者的净利润为-4268.28万 。
【商誉@埃夫特迎科创板上会大考 业绩连亏再遇疫情阴霾】同时 ， 在真正代表盈利能力的扣非净利润上 ， 2016年-2017年分别为-8123.17万元、-1.25亿元、-1.70亿元和-1.14亿元 ， 4年合计亏损4.9亿元 。 截至2019年末 ， 累计未分配利润为-1.55亿元 。
公司原预算2020年税前利润将实现扭亏为盈 ， 但由于受境内外疫情影响 ， 公司预计一季度实现营业收入2.3亿至2.8亿 ， 同比变动比例为-19.10%～-1.51% ， 若疫情持续恶化 ， 2020年营业收入将进一步下降 。
对此 ， 有券商分析师告诉财联社采访人员 ， 科创板具有较大的包容性 ， 此前已存在尚未盈利企业成功过会的先例 ， 对于埃夫特而言是比较乐观的 。 不过 ， 科创板也同样关注企业的未来发展能力 ， 对于持续亏损的企业 ， 投资者仍然要关注其中存在的风险隐患 。
海外营收风险加剧
受新冠肺炎疫情影响 ， 出口外贸面临严峻挑战 。 根据商务部消息 ， 外贸企业普遍面临在手订单取消或延期等诸多问题 。
2015年以来 ， 埃夫特开始频繁进行境外收购以快速获得相关技术 。 在"自主创新+海外并购"的"双轮驱动"战略下 ， 公司先后收购喷涂机器人制造及系统集成商CMA、通用工业机器人系统集成商EVOLUT、中高端汽车白车身焊接系统集成商WFC等 ， 并在国内合资设立多家合资公司 。
连续的海外并购 ， 使埃夫特海外营收占比较高 。 2017年至2019年 ， 公司国外主营业务收入分别为3.74亿元、8.05亿元和8.03亿元 ， 占当期营业收入的比例分别为48.50%、61.91%和64.22% 。
与此同时 ， 上述海外同时形成较高的商誉值 。 截至2019年末 ， 公司合并报表商誉账面价值为3.73亿元 。
商誉减值风险来自于两方面 。 报告期内 ， WFC和EVOLUT均因经营业绩波动而造成商誉减值 。 其中EVOLUT已经累计计提商誉减值准备合计4435.29万元 ， WFC已经计提商誉减值准备2003.99万元 。
此外 ， 还有收购WFC产生的客户关系的账面价值为1.96亿元 ， 目前摊销年限剩余年14.59年 。 对此 ， 公司表示如果外部因素发生重大变化或经营决策失误 ， 商誉及客户关系将可能存在减值风险 。
而WFC在近年来在营收、净利润以及毛利率上均在较大波动 。 2016-2019年 ， WFC营业收入分别为6.67亿元、4.31亿元、4.94亿元及5.96亿元 ， 净利润分别为9935.85万元、-533.3万元、-1887.50万元及2529.44万元 ， 毛利率分别为27.51%、18.95%、11.47%、17.95% 。
对此 ， 埃夫特解释称WFC属于汽车行业上游 ， 2018年汽车行业整体发展经营下滑 ， 导致整车厂普遍对上游供应商的成本控制趋紧 ， 从而影响了毛利率 。
而WFC的亏损压力直接加剧了埃夫特对WFC商誉进一步计提减值准备的风险 。 值得注意的是 ， 由于CMA、EVOLUT、WFC注册地均为意大利 ， 而意大利地区是受境外新冠疫情影响最重地区之一 ， 增加了上述商誉及客户关系减值风险 。
对于上述问题 ， 财联社采访人员多次联系埃夫特信披部门董秘办 ， 不过未取得联系 。 而对于业绩连续亏损又遭遇外部环境变化 ， 目前扭亏困难重重的埃夫特而言 ， 上市的难度可想而知 。


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