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基金■公募基金规模创新高 理财能力应同步跟上

■财经人士 曹中铭
日前 ， 中国证券投资基金业协会公布今年2月的公募基金行业数据 。 截至今年2月底 ， 我国境内共有基金管理公司128家 ， 这些机构管理的公募基金资产净值规模也创出历史新高 ， 合计达到16.36万亿元 。 个人以为 ， 在公募基金规模刷新历史纪录的同时 ， 基金的理财能力也须同步跟上 。
相对于2019年底 ， 公募基金规模增长1.6万亿 ， 短短2个月的时间 ， 公募基金管理资产净值突破15万亿与16万亿大关 ， 这在其历史上也是不多见的 。 增长的1.6万亿净值中 ， 货币基金包揽9606亿元 ， 债券基金1979亿元 ， QFII增长36亿元 ， 封闭式基金增长917亿元 ， 混合型、股票型基金增长3388亿元 。 不同类型的基金中 ， 股票型与混合型基金的增长 ， 无疑更市场关注 。
前两个月股票型与混合型基金增幅不俗 ， 一方面与A股处于低位 ， 个股估值有极大的吸引力有关 。 近些年来A股表现持续低迷 ， 像上证指数2019年基本在3000点一线上下震荡 。 而多年的调整之后 ， 绝大多数上市公司的估值均不高 ， 沪深股市的平均市盈率较低 。 再加上A股“牛市来了”的声音再起 ， 无形中对于新基金的发行起到了助力作用 。
另一方面 ， 2月份砸出“黄金坑” ， 沪深股市掀起一波强劲的反弹行情 ， 期间概念股、题材股、科技股等均遭到市场爆炒 ， 也在市场上制造了强烈的“财富效应” ， 这也为新基金发行受到市场哄抢创造了市场环境 。 据统计 ， 今年前2个月基金发行火爆 ， 以股票投资为主的新基金发行创出26个“一日售罄”的纪录 ， 这在此前是绝无仅有的 。
不过 ， 公募基金的历史虽然已经不短 ， 但在理财能力上显然却有待提高 。 相对而言 ， 目前的公募基金也与当年的券商一样 ， 还难以摆脱“靠天吃饭”的困境 。 行情好时或者说牛市时能为基金持有人赚得盆满钵满 ， 但遭遇熊市或行情持续低迷时 ， 也会亏得一塌糊涂 。 像2008年因发生金融危机 ， 公募基金就将此前10年的盈利亏个精光 ， 其实已很能说明问题 。
而且 ， 某些公募基金休说是代人理财 ， 反而成为不折不扣的亏钱“好帮手” 。 比如华夏盛世精选基金成立于2009年12月 ， 至今已有10年 。 当年成立时受到基金投资者的追捧 ， 其规模达到190亿元 ， 足以见证当年该基金的火爆程度 。 不过 ， 基金火爆 ， 并不意味着其投资业绩不俗 。 该基金前后历任五位基金经理 ， 其中只有一位基金经理的投资业绩跑赢了基准 ， 10年过后目前其规模已不到10亿 ， 缩水94% 。 然而 ， 该基金自成立以来虽亏损23% ， 但累计收取的管理费却达到了10亿元 。
累计收取的管理费超过当前的规模 ， 类似的基金并不止一家 。 公募基金规模出现缩水 ， 其实是很正常的现象 。 但作为代人理财的基金 ， 回报给持有人的却是亏损 ， 却无论如何也是说不过去的 。
相对于股市中的险资、社保基金、企业年金、养老金、QFII等 ， 公募基金已成最大的机构投资者 ， 但其理财能力确实令人不敢恭维 。 实际上 ， 公募基金规模不断扩张 ， 但16.36万亿净值中 ， 货币基金与债券基金占据了11亿万 ， 显然 ， 股票型与混合型基金多年来的规模扩张则差强人意 。 毫无疑问 ， 这与其理财能力是密切联系的 。
从今年4月1日开始 ， 公募基金外资持股比例限制取消 ， 外资独资基金破冰 ， 摩根资管拟取得上投摩根基金公司100%股权、贝莱德与路博迈拟设立基金公司已获证监会受理等 ， 意味着更多合资、独资基金公司的出现 ， 这无形中将进一步加剧行业的竞争态势 。 对于国内基金而言 ， 除了完善公司治理结构 ， 做好风控与内控等工作外 ， 提升理财能力无疑也应受到格外重视 。
个人以为 ， 提升公募基金理财能力 ， 一方面需要基金公司做好人才储备 。 可通过多途径吸引精英型人才加盟 ， 对于不适合该行业的基金从业人员也要建立淘汰机制 。 另一方面 ， 需要做好基金行业人员的培训工作 。 当然 ， 提高公募基金的理财能力 ， 改革管理费提取模式也需要提上议事日程 ， 不利于行业发展 ， 以及不利于保护持有人利益的“旱涝保收”的管理费提取模式需要改变了 。


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