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[新浪财经]为什么同仁堂一直都在向股东借钱？( 二 )


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另外 ， 同仁堂的ROA要大于ROIC ， 说明同仁堂也在使用无息负债 ， 并且使用（无息负债+有息负债）的赚钱能力要好于单纯使用有息负债的赚钱能力 。 无息负债包括应付款项等 ， 应付款越多 ， 通常表明这家公司对上游越强势 。
遗憾的是 ， 2019年同仁堂的这种强势地位有所减弱 ， 因为它使用有息负债的比例提高了 ， 这与同仁堂2019年业绩下滑是相呼应的 。

[新浪财经]为什么同仁堂一直都在向股东借钱？
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下面是贵州茅台三个指标的比较 。
跟同仁堂不同的是 ， 茅台的ROE和ROA基本相等 ， 但是有时候ROA要大于ROE ， 特别是在2013年、2014年和2015年 。 考虑到当时白酒行业正处在寒冬期 ， 茅台的预收款减少 ， 使用负债赚钱的能力就减弱了 。 所以总结来看 ，
ROE反映的是企业使用净资产赚钱的能力；
ROA反映的是企业使用（无息负债+有息负债+净资产）来赚钱的能力；
ROIC反映的是企业使用（有息负债+净资产）来赚钱的能力 。
[新浪财经]为什么同仁堂一直都在向股东借钱？
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理想的企业不会去使用有息负债 ， 而是使用无息负债 ， 并且在少投入甚至不投入新增资本的情况下、不断提高净资产回报率 。
【[新浪财经]为什么同仁堂一直都在向股东借钱？】巴菲特选择公司的标准是 ， 公司不需要大量的资金投入就能带来滚滚财源 。 这是我原来在筛选"价值50"股票池的时候忽视的地方 。 同仁堂向股东借钱可能是很多人求之不得的 。 因为股东可能给它很低的贷款利率、甚至免费给它使用 。 这样的话 ， 同仁堂的ROE、ROIC也会提高 。 谁不喜欢低成本的资金呢 。 只是不知道这里面到底有没有背后的故事 。


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