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#乐居网# 派发红利171亿为融资总额1.4倍，招商蛇口重组5年净利增长128亿

#乐居网# 派发红利171亿为融资总额1.4倍，招商蛇口重组5年净利增长128亿
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●长江商报采访人员沈右荣
2019年 ， 世界经济增长趋缓 ， 大型央企招商局集团的地产平台招商蛇口（001979.SZ） ， 成立40周年之际 ， 实现了健康稳定发展 。
4月13日晚 ， 招商蛇口发布2019年度业绩快报 。 2019年 ， 公司实现营业收入976.72亿元 ， 归属于上市公司股东的净利润（以下简称净利润）为160.33亿元 ， 营业收入和净利润均创了历史新高 。
2015年 ， 是招商蛇口经历重大转折的一年 。 这一年 ， 招商蛇口与招商地产进行重大资产重组 ， 招商局集团旗下地产同业竞争问题由此得以解决 。 重组之后 ， 招商蛇口的经营业绩持续快速增长 。 2019年 ， 招商蛇口实现的营业收入、净利润均较2014年至少翻了一倍多 。
重组之后 ， 招商蛇口坚持年年派发现金红利 。 截至目前 ， 公司已经实施四次现金分红 ， 合计派发红利170.90亿元 。
总体而言 ， 招商蛇口的财务运营较为稳健 。 截至去年9月底 ， 公司资产负债率为75.62% ， 较年初略有上升 。 但从其资产周转速度、现有货币资金及短期债务对比 ， 财务压力并不大 。
近5年净利增长四倍
重组之后的招商蛇口 ， 实现了经营业绩快速增长 。
根据业绩快报 ， 2019年 ， 招商蛇口实现营业收入976.72亿元 ， 上年为882.78亿元 ， 同比增长93.94亿元 ， 增幅为10.64% 。 其实现的净利润为160.33亿元 ， 较上年的152.40亿元增长7.93亿元 ， 增幅为5.20% ， 基本每股收益1.99元 ， 同比增长5.29% 。
截至去年底 ， 公司总资产达6176.88亿元 ， 同比增长45.95% ， 主要系公司规模增长所致 。 其中 ， 公司完成前海土地整备及合资合作 ， 增加总资产约729亿元 。 归属于上市公司股东的所有者权益948.45亿元 ， 同比增长24.95% ， 每股净资产9.81元 ， 同比增长12.50% 。
2019年 ， 既是招商蛇口成立40周年 ， 也是其重组招商地产后的第五个完整年度 ， 公司积极推进转型升级 ， 实现了稳步发展 。
此前公告显示 ， 2015年的最后一天 ， 招商蛇口高达700亿元的重大资产重组完成 ， 以吸收合并招商地产方式解决同一控制下的同业竞争 。 重组之后 ， 从经营业绩看 ， 招商蛇口实现了健康发展 。
重组前一年 ， 即2014年 ， 公司实现的营业收入、净利润为454.86亿元、32.05亿元 。 重组之后的2015年至2018年 ， 其实现的营业收入分别为492.22亿元、635.73亿元、754.55亿元、882.78亿元 ， 同比增长8.21%、29.15%、18.69%、16.25% 。 同期净利润为48.50亿元、98.51亿元、122.20亿元、152.40亿元 ， 同比分别增长51.36%、97.54%、27.54%、20.42% 。 加上2019年 ， 招商蛇口的净利润连续5年保持了两位数增长 。 同期 ， 扣除非经常性损益的净利润与净利相差不大 ， 变动幅度大体相当 。
以重组之前2014年的营业收入、净利润为基数 ， 2019年的营业收入、净利润分别增长了521.86亿元、128.28亿元 ， 增幅为114.73%、400.25% 。
【#乐居网#派发红利171亿为融资总额1.4倍，招商蛇口重组5年净利增长128亿】众所周知 ， 今年一季度 ， 受疫情影响 ， 房地产市场交易明显缩量 ， 而招商蛇口依旧挺住了 。
4月13日晚 ， 招商蛇口披露的一季度业绩预告显示 ， 公司实现净利润4亿元至6亿元 ， 同比下降77.16%—84.77% 。 大幅下降的原因在于 ， 去年同期 ， 公司子公司深圳市乐艺置业有限公司、深圳市商启置业有限公司增资扩股 ， 转让51%股权扣税后产生净收益22.26亿元 。 剔除这一因素 ， 今年一季度的净利润与去年同期相比预计增长0-50% 。
经营现金流转正增长255%
重组之后 ， 招商蛇口不仅实现了经营业绩稳步增长 ， 且其财务运营较为稳健 。
截至2019年9月30日 ， 招商蛇口资产负债率为75.62% ， 2015年至2018年分别为70.52%、68.96%、72.11%、74.28% 。 表面上看 ， 去年三季度末 ， 资产负债率攀升重组之后的最高位 ， 财务压力大增 。 实则不然 。 2018年三季度末 ， 其资产负债率为77.17% ， 高于2019年三季度末 。
截至2019年三季度末 ， 招商蛇口的货币资金为678.14亿元 ， 短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款、应付债券等债务合计为1481.147亿元 ， 其中短期债务为532.63亿元 。 货币资金可以覆盖短期债务 。 上年同期 ， 货币资金511.11亿元 ， 债务为1223.69亿元 ， 其中短期债务为435.13亿元 。 对比发现 ， 去年三季度 ， 公司的财务压力并没有明显增加 。
此外 ， 截至去年三季度末 ， 公司预收款项（含合同负债）为1347.32亿元 ， 上年同期为753.49亿元 。 预收款项增长近600亿元 ， 一方面说明公司房产销售较好 ， 另一方面 ， 房产出租较为理想 。
上述同期 ， 公司存货为2776.34亿元 ， 上年同期为2312.90亿元 。 存货资产增加400多亿元 ， 表明公司在继续增加土地储备 。
财务压力并不大的另一个现象是 ， 去年前三季度 ， 公司经营现金流净额为90.88亿元 ， 同比增长255.80% ， 上年同期净流出58.34亿元 。 此前 ， 从2016年一季度开始 ， 经营现金流持续净流出 ， 2018年底首次转正 ， 去年明显改善 。


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