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央广网旅游：被动投资不被动，【基金观察】巧用ETF

中央广播电视总台央广经济之声《基金观察》本期聚焦“ETF的高光时刻” ， 采访人员刘思强专访广发基金指数投资部负责人罗国庆、猫头鹰基金研究院量化投资经理张翔 。 本期主题：巧用ETF ， 被动投资不被动 。
刘思强：首先我们给大家梳理一下 ， 到底ETF基金和其他的指数基金有什么不一样？
罗国庆：ETF中文名称是“交易型开放式指数基金” ， 又称“交易所交易基金” ， 它是追踪指数标的的基金 ， 在交易所买卖 ， 并且随时可以申购、赎回交易 ， 像股票一样买卖 。 简单来说 ， ETF具有交易型、开放式和指数基金三个特点 。
ETF是所有基金 ， 包括主动管理基金和被动指数基金中 ， 资金运用效率最高的 。 主要原因是 ， 它在投资上几乎可以达到100%的仓位 ， 资金利用效率可以达到100% ， 而普通开放式基金或者开放式指数基金仓位最高可达95% ， 还有5%的资金基金合同要求做流动性管理 ， 用来应对客户的赎回 。 可见 ， 跟踪相同中证500指数的基金 ， 在市场上涨过程中 ， 中证500ETF涨幅应该高于场外的中证500指数基金 。
其次是交易的价格不一样 。 普通指数基金每天公布一次净值 ， 投资者只能按照当天的申购价格做申购 ， 而ETF可以像股票一样快速交易 ， 交易的时间和交易的价格相比普通指数更加灵活 。
再者是申购、赎回的方式不一样 。 ETF的申购是用一篮子股票换ETF份额 ， 获得的ETF份额可以在二级市场进行交易 。 它能快速在二级市场做申购 ， 能帮助投资基金随时把仓位加上去；而其他指数基金是你把现金给基金公司 ， 基金公司在第二天、第三天帮你代买 。 从跟踪误差看 ， ETF比其他指数基金更小 。 ETF的赎回是通过二级市场买入基金份额进行赎回操作 ， 获得一篮子股票 。 而普通指数基金申购赎回只需要通过现金方式就可以完成 。
最后是投资的渠道不一样 。 购买ETF的渠道只能是通过证券公司的账户 ， 而购买普通指数的渠道主要是第三方互联网销售平台以及银行渠道和基金公司官网等场外平台 。
刘思强：在实际操作当中 ， “指数涨了却没赚到钱”这是投资者面临的最无奈的事情 ， ETF为什么可以成为把握市场反弹机会的投资利器呢？
张翔：“指数涨了却不赚钱” ， 可能主要是因为指数的权重股拉涨导致大多数股票没有赚到钱 。 这样的问题主要是投资者买的股票弹性不足 ， 如果买高弹性的股票 ， 风险可能也会随着增加 。 相对来说 ， 在反弹过程中通过配置指数 ， 即配置高弹性的指数ETF或者宽基、行业类ETF ， 可以分散风险 。 所以 ， ETF往往会成为反弹过程中比较好的投资工具 。
当前 ， 我们对市场判断也是处于震荡反弹的阶段 。 因为前期受到新冠肺炎疫情的影响 ， 打断了经济复苏节奏 ， 货币政策和财政政策发力 ， 海外市场大跌之后阶段性反弹 ， 两个因素共振之下 ， 短期内可能会带来震荡反弹的行情 。 我们也比较认可投资者通过ETF参与这轮反弹 。
刘思强：在当前市场的波动中 ， 个人投资者通过选股获得超额收益的难度越来越大 。 随着ETF数目和规模快速增长 ， 给个人投资者提供了哪些新机会呢？
张翔：对个人投资者来说 ， 研究个股难度是很大的 。 对于经验丰富的投资者来说 ， 他们自身在选股票方面往往有比较擅长的几个行业 ， 核心的股票池可能就是几十只 ， 已经非常熟悉了 ， 在这上面才能赚到钱 。
但是对于普通个人投资者来说 ， 受投资能力所限 ， 对具体行业或商业模式等都比较陌生 ， 而ETF就是比较好的分散化工具 ， 只需要对当前市场或者行业有一定的方向性判断 ， 就能够形成比较明确的投资策略 。
目前 ， ETF产品数量确实是在不断增加 ， 基金公司正在更多细分行业和主题上不断推出新产品 ， 抢占新的市场份额 。 这样能够使投资者拥有更多的投资工具 ， 选择宽基类指数以外的宽主题类基金 ， 比如科技龙头、TMT50这样的；还有一些细分主题 ， 像半导体、5G通信这类关于“新基建”领域的细分主题ETF ， 对个人投资者来说 ， 也可以通过这些新投资工具来分享当下新经济发展带来的红利 。
【央广网旅游：被动投资不被动，【基金观察】巧用ETF】风险提示：上述观点不代表投资建议 ， 市场有风险 ， 基金投资需谨慎 。
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《基金观察》是中央广播电视总台经济之声《交易实况》栏目特设的投资专栏 。 对基金业内专业人士进行深度访谈 ， 聚焦资本市场 ， 分析市场热点 ， 帮助投资者把握投资机会 。 周一至周五交易日 ， 经济之声10:30播出 。
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嘉宾：罗国庆 ， 又称老罗 ， 广发基金指数投资部负责人 ， 沪深交易所ETF培训讲师 ， 创办优质微信公众号“老罗话指数投资” ， 粉丝逾40万 ， 著有《指数投资从入门到精通》《基金定投让财富滚雪球》和《ETF投资指南》指数实战热销书籍 。
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