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【】ST锐电退市时刻 风电巨头用9年时间诠释资本的两面性( 二 )


在2011年登陆上交所时 ， 华锐风电融资94.59亿元 ， 市值逼近千亿 ， 更因风电巨无霸概念而在上市询价程序报出了每股90元的IPO“天价” ， 创A股纪录 。
2011年上市钟声敲响时 ， 命运似乎就开始发生转折 ， 首日破发更是预示着华锐风电今后的坎坷之路 ， 虚增利润、高层动荡、老板被判刑、两度披星戴帽、窃取技术等跌宕起伏的戏码接连上演 。
华锐风电的劫数是从自曝家丑开始的 。 2013年3月6日晚间 ， 华锐风电发布公告称经自查发现 ， 公司2011年度财报存在会计差错 ， 引起证监会调查 。 随后不到一周的时间内 ， 董事长辞职 。 此后 ， 华锐风电开始遭遇“解约门”、高层动荡等风波 。
据采访人员梳理 ， 2012年至2016 ， 华锐风电的净利为-5.83亿元、-37.64亿元、8073.28万元、-44.52亿元及-30.99亿元 ， 接连亏损让华锐风电戴帽 。
2018年也是ST锐电糟心的一年 ， 《华夏时报》采访人员曾报道 ， 当年1月8日 ， 美国联邦检察官指责华锐风电窃取美国超导公司AMSC技术剽窃 ， 并称该案1月8日在美国威斯康星州法院开庭 ， 如果被判有过失 ， 华锐风电可能面临最高48亿美元的罚款 。 当年7月4日 ， 华锐风电与苏州美恩超导有限公司、美国超导公司、美国超导奥地利公司共同签署了《和解协议》并于同日支付了第一笔和解款 ， 达成和解 。
尽管华锐风电见雷拆雷 ， 但是未能扭转股价的颓势 。 回购、大股东紧急增持等也未能真正令华锐风电彻底摆脱“仙股”的境况 ， 当年10月 ， 华锐风电股价频频低于1元/股 。
彼时 ， 华锐风电相关人士向本报采访人员表示 ， “公司已经完成大部分大额债务清理工作 ， 解决了与大连重工、美国超导等诸多企业的历史遗留问题 ， 公司负债总额大幅下降 。 ”除此之外 ， 上述相关人士还表示 ， 2017年度公司实现扭亏为盈 ， 已消除退市风险警示 ， 2018年业绩整体向好 ， 预计未来3年盈利乐观 。
不过 ， 去掉业绩“滤镜” ， ST锐电的表现并不佳 。 ST锐电2018年经审计扣非后归母净利润亏损4.71 亿元 ， 扣非后净利润已连续 7 年亏损 ， 2019年前三季度 ， ST锐电净利润为-1924.01万元 ， 扣非净亏损更是高达1.26亿元 。
扩张启示录
华锐风电走到如今也给了风电企业一些启示 ， 铺的摊子太大、扩张太快的“赌徒”在荣誉傍身之时风险也会随之而来 。
ST锐电业绩的陡转直下与风电行业的基本面脚步相同 。 经过数年飞速发展之后 ， 中国的风电市场日渐趋于饱和 。 2011年之后 ， 包括风电在内的多种新能源投资皆陷入行业低谷 。
据中国可再生能源学会风能专业委员会发布的《中国风电产业地图2018》显示 ， 2008年-2012年中国（除港澳台地区外）新增装机分别为615万千瓦、1380万千瓦、1893万千瓦、1763万千瓦、1296万千瓦 。 在2010年出现了明显的新增装机小高峰 ， 然而产能过剩的难题让风电业在经历了几年高速发展之后急刹车 。
很多企业都会选择保守发展来度过“风电寒冬”时 ， 华锐风电的扩张却并未停止 。 由于签订合同订单的增加 ， 2010年华锐风电增加原材料和产品的贮备 ， 而由此导致的公司存货从2009年的78亿元增至2010年末的112亿元 。 2011年还曾以高发行价换来的58亿元的超募资金 ， 全部用于永久补充公司流动资金 。
2015年11月20日的证监会新闻例会上通报了对华锐风电信披违法一案的行政处罚 。 据当时处罚公告称 ， 为粉饰上市首年业绩 ， 华锐风电通过伪造单据等方式在2011年度提前确认收入 ， 虚增2011年利润总额2.78亿元 ， 占2011年利润总额的比例为37.58% 。
风电行业人士告诉《华夏时报》采访人员 ， 2011年-2015年是风电行业震荡期 ， 新增装机达到高点后开始回落 ， 然后又大幅提高 ， 呈现明显的鼓包的情况 。 “它好的作用是 ， 行业又是一个洗牌的过程 ， 但是不好的是 ， 很多兢兢业业做产业投资的企业 ， 经历这样快速的增长 ， 然后规模又有一些缩减 ， 令大家神经绷的很紧 ， 而且一定会推高成本 。 ”


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